Kommunal Obligationsarbitrage Definition

Vad är Municipal Bond Arbitrage?

Kommunal obligationsarbitrage hänvisar till strategin som en investerare använder där de utnyttjar den skattebefriade statusen kommunala obligationer att säkra sin portfölj varaktighet risk.

Förstå kommunal obligationsarbitrage

Kommunal obligationsarbitrage innebär att en portfölj av skattebefriade kommunala obligationer säkras samtidigt kortslutning motsvarande skattepliktiga företagsobligationer med samma löptid. Kommunal obligationsarbitrage kallas också allmänt för kommunal obligationsrelaterat värde arbitrage, kommunal arbitrage eller bara "muni-arb".

Varaktighetsrisk är risken för att en investerare, särskilt a obligationsinnehavare, ansikten från förändringar i räntor som kan påverka deras marknadsvärde negativt fast inkomst investeringar. Den kommunala obligationsarbitrage -strategin syftar till att minimera kredit- och löptidsrisk genom att använda kommunala obligationer och ränteswappar av liknande kvalitet och mognad. Det implicita antagandet i denna metod är de kommunala obligationerna, och ränteswappar kommer att fortsätta att ha en nära korrelation.

Eftersom räntebetalningar från kommunala obligationer är undantagna från federal inkomstskatt, an arbitrageur kan få inkomst efter skatt från den kommunala obligationsportföljen som är högre än räntan som betalas på ränteswappen. Denna strategi kan vara ett särskilt attraktivt alternativ för vissa investerare i hög inkomstskatt. Arbitrage-möjligheter anses ofta vara lågrisk eftersom de i allmänhet innebär väldigt lite eller inget negativt kassaflöde.

Till exempel kommer kommunala obligationsinnehavare ofta att köpa en portfölj med skattebefriade kommunalobligationer av hög kvalitet. Samtidigt kommer de att sälja en samling motsvarande skattepliktiga företagsobligationer för att tjäna på skattesatsen. Positiva, skattefria avkastningar från kommunal obligationsarbitrage kan nå in i tvåsiffrorna.

Beräkning av kommunal obligationsarbitrage kräver många komplexa faktorer och beräkningar. Beräkningar inkluderar att bestämma den faktiska avkastning på en kommunal obligationsemission och beräkna de verkliga tillåtna intäkterna med hjälp av denna faktiska avkastning. Investeraren skulle då använda framtida värde beräkningar om skillnaden mellan mottagningsdatum för investeringsintäkter och beräkningsdatum.

Kommunal obligationsöverensstämmelse

Skattebefriade kommunala obligationsutgivare omfattas av strikta federala regler för efterlevnad av arbitrage som villkor för utfärdandekrav, t.ex. bindningsavtal. Alla beräknade vinster, som kallas rabatter, måste betalas till den federala regeringen. Federal arbitrage-regler är utformade för att förhindra att emittenter av skattebefriade obligationsskulder får alltför höga eller för tidig skuld och därmed dra nytta av investeringen av obligationsintäkter i inkomstbringande investeringar.

Federal inkomstskattelagar begränsar möjligheten att tjäna arbitrage i samband med skattebefriade obligationer eller andra federalt skattemässigt gynnade obligationer. Arbitrage måste noggrant beräknas och dokumenteras för att uppfylla en potentiell IRS -arbitrage -rabattprov. Vinster måste rapporteras om IRS-formulär 8038-T och måste lämnas in minst en gång vart femte år. Underlåtenhet att följa dessa krav kan leda till ekonomiska påföljder eller förlust av obligatorisk skattebefrielse.