Varför Amazon kunde orsaka en härdsmälta på marknaden

E-handel och molntjänster koloss Amazon.com Inc. (AMZN) har varit en börsälskling, med sina aktier som stiger till svindlande höjder. Men den mycket popularitet beståndet, tillsammans med dess massiva börsvärde, utgör enorma risker för marknaden, varnar Lawrence McDonald, redaktör för The Bear Traps Report, i en kommentar för CNBC. Han noterar att Amazon är ett toppinnehav för mer än 140 ETF: er, och är bland de översta 5 % av innehaven för 40 av dessa fonder. "Detta är ett kolossalt misslyckande för sunt förnuft", skriver McDonald och varnar för att varje bakslag för Amazon och dess aktie därmed kommer att utöva ett enormt nedåtgående inflytande på aktiemarknaden som helhet. (För mer, se även: Varför Amazon, Microsoft, Netflix utgör en risk för aktiemarknaden.)

Massiva vinster, rejäla värderingar

De S&P 500 Index (SPX) har stigit med 92 % under de 10 åren fram till den 7 maj 2018, medan S&P 500 Information Technology Index (S5INFT) har ökat med 221 % under samma tidsperiod, för en genomsnittlig årlig avkastning på 6,74 % och 12,14 %, respektive,

enligt S&P Dow Jones-index. Respektive år-till-datum siffror för 2018 är -0,04% och +7,94%, per samma källa.

Amazons aktier steg med otroliga 2 087 % under samma 10 år och med robusta 36,8 % för YTD 2018 till och med 7 maj. Amazon har ett iögonfallande P/E-tal på 79,7 gånger vinsten, per Yahoo Finance. S&P 500 informationsteknologisektorn hade en forward P/E på 17,3 den 26 april, upp från ett värde på cirka 11 gånger vinsten 2008, enligt veckoberäkningen den 2 maj av Yardeni Research Inc. För hela S&P 500 har forward P/E stigit till 16,3 den 26 april, från cirka 10 gånger vinsten 2008, per samma källa.

"En olycka som väntar på att hända"

Strunt i Amazon, den massiva övervikt position som investerare har i teknikaktier som grupp är "en olycka som väntar på att hända", enligt McDonalds åsikt. Han noterar att teknikaktier representerar nästan 30 % av värdet på stor mössafonder, och nästan 26 % av börsvärdet för S&P 500 som helhet. "Detta representerar den största "övervikten" i förhållande till traditionella riktmärken, i förhållande till andra stora bolag sektorer, om två decennier", tillägger han.

Även det minsta återgång till medelvärdet i form av värdering, eller förväntad framtida vinsttillväxt, för Amazon eller tekniksektorn som helhet kan raka en stor del av deras höga aktiekurser, och straffa fond- och ETF-investerare i processen. När det gäller de enorma 26 % av S&P 500 som teknikaktier representerar, ser McDonald en oroande parallellt med början av 2007, då banker och försäkringsbolag stod för 24 % av värdet av index. Det var på tröskeln till subprime härdsmälta, början på den sista björnmarknad, och den finanskrisen 2008. (För mer, se även: Långvarig teknikanalytiker ger råd om övervärderad sektor.)