Definition av flyg till likviditet

Vad är en flygning till likviditet?

En flykt till likviditet inträffar när investerare försöker likvidera positioner i inaktiva eller illikvida tillgångar och köpa positioner i mer flytande tillgångar. En flykt till likviditet kan antingen vara en orsak eller ett resultat av marknadspanik.

En flykt till likviditet liknar en flyg till kvalitet, där investerare avvisar riskfyllda tillgångar till förmån för lågrisk. Eftersom de mest likvida tillgångarna också tenderar att vara lågrisk, kan det vara svårt att skilja mellan en flykt till kvalitet och en flykt till likviditet.

Förstå flygningar till likviditet

En flykt till likviditet sker vanligtvis under tider av ekonomisk eller marknadsmässig osäkerhet. I takt med att investerare blir allt mer oroliga för att marknaderna kan falla, söker de positioner i mer likvida värdepapper som de kan sälja med ett ögonblicks varsel. Denna förskjutning av tillgångar kallas en flykt till likviditet.

När detta likvidationsmönster utvecklas ser investerare alltmer på illikvida tillgångar som osäkra eller riskfyllda, vilket ytterligare minskar det implicita värdet av dessa tillgångar. Den minskade efterfrågan pressar tillgångspriserna lägre, vilket skapar en positiv feedbackslinga där investerare tävlar om att sälja av en allt mer illikvid investering.

Hur en flygning till likviditet uppstår

Flygningar till likviditet är mycket vanliga och kan förekomma dagligen i mindre skala. I allmänhet är en flykt till likviditet ett resultat av någon form av oväntad händelse. Människor reagerar defensivt eller rädsla på denna händelse och svarar genom att likvidera tillgångar och hamstra kontanter eller kontantekvivalenter, såsom kortfristiga statsobligationer.

Ett sådant beteende, om det är tillräckligt utbrett, skapar en självuppfyllande profetia. När det finns för många säljare och inte tillräckligt många köpare faller tillgångspriserna och kan ha en negativ inverkan på ekonomiska utsikter och sentiment. Konsumenternas och producenternas utgifter minskar, saktar ner ekonomin och motiverar ytterligare deras pessimism.

I det här scenariot antar investerare en övergripande baisseartad utsikt, så de föredrar att sälja tillgångar och hålla mer pengar i förväntan på lägre tillgångspriser inom en snar framtid. Utvecklare och företagsledare kommer vanligtvis att skjuta upp nya investeringsprojekt till efter att stormen har passerat.

Flyg till likviditetsinvesteringar

Under en flykt till likviditet söker investerare vanligtvis de investeringar som sannolikt inte kommer att påverkas av någon form av marknadsövergripande smitta. Den typiska destinationen för dessa investerare är lågriskobligationer och likvida medel, såsom amerikanska statsobligationer, kortfristiga Certifikat av uttagning, företagscertifikat, och penningmarknadsfonder. De flesta amerikanska investerare kan köpa dessa tillgångar genom en mäklare, precis som att köpa en aktie eller en fond.

Likvida investeringar genererar vanligtvis inte mycket ränta och kanske inte kan hänga med inflation. De är dock mindre volatila än aktier, vilket gör att investerare kan bevara mer av sin förmögenhet under en marknadsnedgång. Dessutom kan likvida tillgångar lätt säljas, vilket gör det möjligt för investerare köp dippen när marknaden faller.

Särskilda överväganden

De aktiemarknad är ett exempel på en likvid marknad på grund av dess stora antal köpare och säljare. Eftersom aktier enkelt kan säljas via digitala kanaler på begäran och till fulla marknadspriser, anses rättsliga värdepapper som likvida tillgångar under rätt förhållanden.

Höga handelsvolymer gör att vissa rättvisa värdepapper snabbt kan omvandlas till kontanter. Detta är särskilt fallet för aktier med högt börsvärde och stor aktievolym. Det är detta som gör aktier till ett attraktivt mål under en likviditetsflykt.

Det bör dock noteras att vissa investerare kan tycka att aktier är för riskabla under en svår likviditetsflykt, eftersom de medför mer kortsiktig risk än många andra likvida investeringar.

Likvida medel är andra investeringar som investerare söker under flygningar till likviditet. Likvida medel är investeringar som lätt kan omvandlas till kontanter och kan innefatta bankkonton, omsättbara värdepapper, företagsobligationer, statsskuldväxlar, och kortsiktigt statsobligationer med en förfallodag på tre månader eller mindre. Dessa är likvida och inte föremål för väsentliga fluktuationer i värde.

Exempel från verkliga världen

Ett intressant exempel på en flykt till likviditet inträffade under europeisk statsskuldskris, som varar från 2009 till 2012. I efterdyningarna av 2008 Stor lågkonjunktur, flera stater i den europeiska periferin hade ackumulerat ohållbara nivåer av skulder, vilket ökade risken för ett fallissemang.

Som ett resultat av detta började långivare sälja statsobligationer i de mest utsatta länderna till förmån för de mindre riskfyllda länderna. Obligationsräntorna för perifera länder, som Grekland, Spanien och Italien, ökade kraftigt under krisen eftersom dessa regeringar var tvungna att betala högre räntor för att låna pengar. Räntorna sjönk i "kärnländer", som Tyskland och Frankrike, eftersom dessa länder hade fler investerare som var villiga att låna ut dem pengar. I Spaniens fall resulterade flykten till likviditet i avkastningsförändringar på 80 räntepunkter, eller nästan 1 %.