Coinbase-intäkter: Vad du ska leta efter från COIN

Coinbase Global Inc. (MYNT) har kämpat tillsammans med den bredare kryptovalutamarknaden under de senaste månaderna. En kraftig nedgång i handelsvolymen kastade företaget från den fjärde största digitala tillgångsbörsen förra året till den 14:e största i volym i juli. Den nedgången kommer när företaget brottas med andra frågor. En före detta Coinbase-chef står inför brottsanklagelser för insiderhandel, och Securities & Exchange Commission (SEC) undersöker om företaget felaktigt låtit amerikanska kunder handla digitala tillgångar.

Investerare kommer att hålla utkik efter tecken på hur dessa och andra senaste utvecklingar har påverkat Coinbases finansiella resultat när företaget rapporterar resultat efter marknad den augusti. 9, 2022 för Q2 FY 2022. Analytiker är inte optimistiska. Bolaget förväntas redovisa ökande förluster per aktie på sekventiell basis och en kraftig nedgång i intäkter från år till år.

Investerare kommer också att fokusera på Coinbases totala handelsvolym. Detta är inte bara ett nyckelmått för Coinbases övergripande verksamhet inom det volatila kryptovalutaområdet, utan det är också en primär drivkraft för intäkter genom handelsavgifter. Analytiker förväntar sig att kvartalshandelsvolymen kommer att sjunka betydligt jämfört med föregående år.

Coinbase-aktier har dramatiskt underpresterat marknaden under det senaste året. I augusti och september 2021 rörde sig Coinbase-aktien över och sedan under S&P 500. Det arrangerade sedan ett avancemang med början i slutet av september och nådde sin topp i november runt sin resultatrapport för tredje kvartalet 2021. Sedan dess har Coinbase-aktierna dock fallit. De sjönk stadigt genom företagets resultatrelease för första kvartalet 2022 i maj och har handlats i sidled sedan dess. Från och med aug. 7, Coinbase-aktien har gett en 1-årig totalavkastning på -63,6%, långt efter S&P 500:s avkastning på -6,4% under samma tidsperiod.

Coinbase Intäktshistorik

Coinbase visade dramatisk tillväxt i vinst per aktie (EPS) under de senaste två räkenskapsåren. Vinsten per aktie växte från 0,25 USD under Q1 FY 2020 till så högt som 6,47 USD under Q2 FY 2021. Vinsten per aktie mer än fördubblades jämfört med föregående år för sju av åtta kvartal under dessa två år. Men denna trend vände kraftigt under Q1 FY 2022. Coinbase rapporterade betydande förluster per aktie för det kvartalet, första gången de hade rapporterat förluster på minst över två år. Nu förväntar sig analytiker att förlusterna kommer att öka under andra kvartalet 2022, med en vinst per aktie på -2,39 USD. Observera att EPS-siffrorna är på en proforma basis vilket betyder att intäkter före Coinbases inledande offentliga erbjudande (IPO) i april 2021 använd andelsräkningen efter börsintroduktionen. Detta för att göra en jämförelse mellan äpplen och äpplen mellan resultatsiffror före och efter börsnoteringen för att undvika intrycket av att det skett en stor förändring i verksamheten vid tidpunkten för börsintroduktionen.

Coinbases intäktsutveckling har haft en liknande bana. Med undantag för Q2 FY 2020, när intäkterna sjönk blygsamt jämfört med föregående år, växte Coinbases intäkter avsevärt från år till år varje kvartal av FY 2020 och 2021. Under dessa två år sköt intäkterna i höjden från 190,6 miljoner USD under Q1 FY 2020 till nästan 2,5 miljarder USD under Q4 FY 2021. Intäkterna sjönk dock kraftigt jämfört med föregående år under Q1 FY 2022, och analytiker förväntar sig att nedgångarna kommer att accelerera för Q2 FY 2022.

Coinbase nyckelstatistik
Uppskattning för Q2 FY 2022	Q2 FY 2021	Q2 FY 2020
Vinst per aktie ($)	-2.39	6.47	0.48
Intäkt ($B)	0.8	2.2	0.2
Total handelsvolym ($B)	219.6	462.0	28.0

^{Källa: Synlig alfa}

Nyckelmåttet

Som nämnts ovan ser investerare på nyckelmåttet för Coinbases kvartalsvisa handelsvolym. Företaget definierar detta mått som det totala värdet i US-dollar-ekvivalenter av matchade affärer som äger rum mellan en säljare och köpare på Coinbases handelsplattform. Mängden handelsaktivitet påverkar direkt Coinbases intäkter, som till stor del härrör från transaktionsavgifter. Handelsaktivitet återspeglar också Coinbases likviditet, övergripande handelshälsa och den bredare prestandan för kryptovalutaekonomin. Det påverkas kraftigt av priset på kryptotillgångar. Coinbase har erkänt att en betydande del av dess handelsvolym kommer från ett litet antal kunder och från stora kryptovalutor inklusive Bitcoin och Ethereum.

Coinbases kvartalsvisa handelsvolym växte enormt tillsammans med vinst per aktie och intäkter under räkenskapsåret 2020 och 2021. Den ökade mer än 18 gånger från 30,0 miljarder dollar under första kvartalet 2020 till 548,0 miljarder dollar under fjärde kvartalet 2021, med de mest dramatiska vinsterna som skedde under ett betydande rally på marknaden för cyptocurrency. Handelsvolymen drog tillbaka blygsamt jämfört med föregående år under Q1 FY 2022 då kryptopriserna sjönk. Analytiker förutspår nu att volymen kommer att falla kraftigt jämfört med föregående år under Q2 FY 2022. Handelsvolymen spås vara på den lägsta nivån på minst åtta kvartal.