Krydda: Vad det är, hur det fungerar, inverkan
Vad är krydda?
Kryddning avser hur lång tid som har gått sedan ett skuldebrev har utfärdats och tillgängligt för handel. Krydda hjälper till att avgöra om en premie eller rabatt bör göras för obligationen på andrahandsmarknaden.
Ett skuldebrev kallas ofta "okryddat" om det har handlats i mindre än ett år, eller "erfaren" om det har handlats i över ett år med bra återbetalningsresultat. På aktiemarknaderna är en erfaren emission även känd som en erfaren emission eller efterföljande offentligt erbjudande (FPO), men nya frågor av blå chip företag kan anses erfarna omedelbart.
Viktiga takeaways
- Kryddning är tiden som förknippas med ett värdepapper som är tillgängligt för handel på andrahandsmarknaden.
- Nya emissioner anses vara orättfärdiga, medan längre, mer ihållande emissioner är erfarna.
- Som ett resultat tenderar erfarna emissioner att vara förknippade med mindre risk och ett mer gynnsamt rykte bland investerare.
- För obligationer är en erfaren emission en som har handlats längre än ett år och inte har haft några återbetalningsproblem.
Förstå krydda
Kryddning är en teoretisk tidsperiod under vilken nyemitterade obligationer handlas till priser som översätts till en högre avkastning (d.v.s. till en rabatt) än för jämförbara befintliga eller erfarna obligationer. Skälet är att det tar lite tid innan all information om en emittent eller värdepapper blir känd. Priserna på de nya emissionerna anpassas så småningom, vilket tar några månader eller år, för att bli jämförbara med priserna i mer erfarna nummer. I själva verket kommer obligationen att konvergera till sitt idealpris efter kryddning.
En högre avkastning på en obligation representerar en högre kostnad för upplåning för emittenten. Krydda leder därför till extra kostnader för låntagaren. För att uttrycka det på ett annat sätt är kryddningstiden när nya aktörer kommer att uppleva räntor på skulder som emitteras, och därmed också ha högre skuldkvoter i genomsnitt.
Å andra sidan, sedan materiell information som är relevant för prissättningen av dessa nya värdepapper inte återspeglas i emissionskursen, investerare har en möjlighet att tjäna överavkastning utöver den som motiveras av de förknippade riskerna genom att investera i dessa värdepapper.
Krydda och utfärda rykte
Krydda är ett annat sätt att karakterisera investeringar baserade på rykte, med det ryktet byggt på en investerings historia på marknaden. Investerare är vanligtvis mer skeptiska till nya investeringar som ännu inte har bevisat resultat och är därför mer benägna att betala en premie för värdepapper som är säkrare. I fallet med ett erfaret nummer indikerar kvaliteten som symboliseras av att ha mer än 12 månaders betalningar att sannolikheten för att sedeln betalas tillbaka i sin helhet är högre.
Inom bolånesektorn hänvisar kryddning till åldern på inteckning. Vanligtvis anses ett bolån vara fullt säkrat när det har hållits i minst ett år. Varje innehavstid som är mindre än ett år kommer att innebära att bolånet är oskyddat, en period under vilken försäljning eller refinansiering lånet kanske inte godkänns av långivare, eftersom risken är högre och låntagarens rykte ännu inte är Etablerade. Dessutom kommer de flesta långivare inte att låta dig ta ut ditt eget kapital eller ta ut home equity kreditlinjer (HELOC) utan full krydda.