När FDR övergav guldstandarden

För exakt 84 år sedan, den 20 april 1933, övergav USA guldstandarden och avsänkte dollarns värde till guld. Ansvarig för det var president Franklin D. Roosevelt, som hade uppmanade Kongressen kommer att börja reformera valutasystemet i januari samma år.

"Till exempel är fri rörlighet för guldmynt onödigt, leder till hamstring och tenderar till en eventuell försvagning av nationella finansiella strukturer i nödsituationer", sa han. (Se även: The Gold Standard vs Fiat Currency)

Foto: New York Times Arkiv

Som ett resultat av Roosevelts djärva drag, som han gjorde kort efter att han tillträdde, The New York Times rapporterade att dollarn störtade 11,5% mot de europeiska guldbaserade valutorna, medan inflationsförväntningar fick aktier att stiga. I det som kallades den mest aktiva handelsdagen sedan september 1932 såg NYSE en total volym på 5,08 miljoner aktier. Enligt en papper utarbetad av Federal Reserve i St. Louis, "Dollarkursen steg 23 cent till $ 3,85, den högsta nivån sedan 31 oktober 1931."

Detta var inte president Roosevelts första krig mot guld, och det var inte heller hans sista. Det var många faktorer, både inhemska och internationella, som fick honom att vidta dessa åtgärder. USA försvann under effekterna av den stora lågkonjunkturen, och Storbritannien hade övergett guldstandarden två år tidigare.

Som Federal Reserve i St. Louis påpekade tvingade å ena sidan allvarlig deflation och arbetslöshet Fed: s hand att föra en expansiv penningpolitik för att stimulera ekonomin. Det amerikanska folket var i panikläge och konverterade sina insättningar till valuta i en oroväckande takt och hotade bankernas löpning. Antalet sedlar i omlopp ökade nära 116% mellan oktober 1929 och mars 1933. Fed: s guld till sedlar och insättningsskulder, "som stod på 81,4 procent en månad innan Storbritannien lämnade guldstandarden, sjönk till 51,3 procent i mars 1933, den lägsta nivån sedan 1921."

(Se även: En kort historia om guldstandarden i USA)

Storbritanniens avstånd från guldstandarden fick pundet att devalvera, vilket påverkade USA: s exports konkurrenskraft. Inte nog med det, utan "det internationella ansvaret och hotet med guldexport krävde att Federal Reserve stramade till kredit och visade sitt engagemang för guldstandarden."

Så Roosevelt prioriterade den inhemska situationen framför internationella åtaganden. Ett av hans första drag som president var att förklara en fyra dagar lång helgdag och avbryta guldexporten. Inom några dagar verkställdes nödbanklagen som förbjöd banker att betala ut guldmynt eller guld- eller guldcertifikat förutom enligt en regeringstillstånd.

Bara två veckor innan han övergav guldstandarden utfärdade han en verkställande order förbjuda hamstring av guldmynt, bullion eller guldcertifikat. Människor och företag fick mandat att deponera dessa hos Federal Reserve eller få upp till 10 000 dollar i böter eller upp till 10 års fängelse eller båda. De som gav upp sitt guld kompenserades.

(Se även: The Gold Standard Revisited)

Och för det fick han stöd av några av de största spelarna på Wall Street. Efter embargot på guldexport, The New York Times citat J.P. Morgan säger: ”Det verkar klart för mig att vägen ut ur depressionen är att bekämpa och övervinna de deflatoriska krafterna. Därför anser jag att de åtgärder som nu vidtas är den bästa möjliga vägen under befintliga omständigheter. ”