En karta över inflationen runt om i världen förklarar Feds mindre hökiska hållning

Om Federal Reserve verkar lite mer avslappnad när det gäller räntehöjningar i dessa dagar än några av sina utländska motsvarigheter, hjälper en karta över inflationen runt om i världen att förklara varför.

Fed höll sin referensränta stabil vid sitt senaste möte förra veckan, pausar sin kampanj mot inflationshöjningar (fastän sätta en förväntning om fler vandringar framöver,) i motsats till bankernas agerande i Europa, som fortsatte att vandra.

En karta över inflation per land visar en möjlig anledning till att den amerikanska centralbanken var mer bekväm med att lämna räntorna stabila - den är längre i kampen mot inflationen än många av de 19 enskilda länder som utgör G-20, en grupp av världens största ekonomier:

Medan invånare i USA känner nypa från en 4 % årlig inflation i konsumentpriser i maj, det är ingenting jämfört med den 114 % ränta som argentinare har att göra med, och är långt under västeuropeiska länder som fortfarande brottas med inflation i intervallet 6–7 %. Det kan då inte vara konstigt att Fed har blivit mindre aggressiv än sina europeiska motsvarigheter.

I mars 2022 började Fed höja sin referensränta från nära nollnivån där den hade hållits under hela pandemin för att stimulera ekonomin. De högre fed funds-ränta, som nu är som högst sedan 2007, har satt press uppåt på alla typer av lånekostnader inklusive kreditkort, bolån och billån, i ett försök att motverka upplåning och utgifter och att balansera tillgång och efterfrågan för att hålla tillbaka en inflation som blev så hög som 9,1 % senast juni.

Andra centralbanker runt om i världen, som brottas med sämre inflation än vad USA hanterar, har fortsatt att höja räntorna. Bank of England överraskade marknaderna den här veckan med en räntehöjning på 50 punkter i ett försök att dämpa Storbritanniens envisa inflationstakt på 7,9 %, och Europeiska centralbanken höll uppe antiinflationstrycket förra veckan när den höjde sin ränta till en 22-års högsta nivå.

Med tanke på de olika ekonomiska förhållandena i USA kommer Fed sannolikt inte att utsättas för grupptryck av europeiska bankers mer hökaktigt tillvägagångssätt, sa ekonomer vid Pantheon Macroeconomics i en kommentar denna vecka.

"Inflytandet från andra centralbankers agerande på Fed är mycket begränsat, speciellt när amerikanska data skiljer sig", skrev Ian Shepherdson, chefsekonom på Pantheon.