Varför aktieinvesterare spelar det riskabla momentumspelet

Att jaga de snabbast stigande aktierna, oavsett grunderna, var ett sätt att få riktigt stora vinster 2017, rapporterar Wall Street Journal. MSCI USA Momentum Index steg 37,82% 2017, mot 21,90% för moderbolaget, MSCI USA Index, per MSCI Inc.. Samtidigt steg S&P 500 -index med 19,42%.

Medan S&P 500 innehåller just stor keps aktier, inkluderar MSCI USA Index också mid-cap aktier. Det är utformat för att återspegla prestanda för en aktiemomentumstrategi genom att betona aktier med högt pris fart, med bibehållen lagom hög handelslikviditet, investeringskapacitet och måttlig indexomsättning, enligt MSCI.

Ändå, trots framgångarna 2017, fortsätter att spela momentuminvestering spelet 2018 kan visa sig vara farligt för din rikedom, varnar Journal. (För mer, se också: Aktierna kan stiga så mycket som 27% under 2018.)

Tecken på skum

Ren satsning ignorerar grundläggande faktorer som företagens resultat, den bredare ekonomin och aktier värderingar, plocka aktier enbart på grundval av vilka redan har haft betydande vinster i pris. Oundvikligen blir denna follow-the-crowd-strategi ett recept för att köpa högt och på så sätt öka riskerna i din portfölj. De

Dotcom Bubble resultatet av en liknande strävan efter heta aktier och heta koncept även när priserna sköt uppåt.

För att lägga till ett mer historiskt perspektiv noterar Journal att MSCI USA Momentum Index senast publicerade en så stor fördel jämfört med den bredare marknaden under de 12 månader som slutade sommaren 2008. Strax därefter kollapsen av Bröderna Lehman satte igång en fullfjädrad finanskris.

Ett annat tecken på skum i amerikanska aktier idag är 14-dagars relativ styrka index (RSI), ett mått på kortfristig aktiekurs. RSI är nu på sin högsta nivå sedan 1996 för S&P 500, tillägger Journal, vilket indikerar en mycket hög överköpt marknad som är sårbar för en vändning. (För mer, se också: 5 globala risker som kan hamra aktier under 2018.)

The Bullish View

Även om den nuvarande tjurmarknaden har varat i nästan nio år, noterar optimister att det har tagit fram till nu för de globala ekonomiska utsikterna att lysa avsevärt, och för att ett stort förtroende för framtida företagstillväxt ska ta fäste bland investerare, Journal pekar på. Detta, enligt tjurarna, motiverar ytterligare köp.

Samtidigt, jämfört med moderbolaget MSCI USA Index, visade MSCI USA Momentum Index inte radikalt högre värderingsvärden per dec. 29, per MSCI. På framåt P/E, jämförelsen var 18,77 (USA) mot 19,47 (USA Momentum), den pris till bokförhållande det var 3,29 mot 4,14, och på utdelningsavkastningen var det 1,86% mot 1,34%. Å andra sidan kommer björnar att hävda att värderingar för den bredare marknaden i sig är överdrivna enligt historiska mått.

Mer fart

De iShares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM), som är strukturerat för att spåra index, steg 37,49% 2017. För 2018, till och med jan. 17 stängde har den fått ytterligare 7,24%. Samtidigt har S&P 500 ökat med 4,82% under samma period. Hur lång fart som kommer att fortsätta att vara en vinnande satsning är någons gissning.