Ett år senare har inflationsreduktionslagen sannolikt inte minskat inflationen – men ge det tid

Inflationsreduktionslagen, som antogs för ett år sedan, gjorde en hel del saker. Att minska inflationen var sannolikt inte en av dem - åtminstone inte ännu.

Den 16 augusti 2022 undertecknade president Joe Biden ett lagförslag som innebar en rad ändringar av skattelagstiftningen, vilket gjorde det möjligt för Medicare att förhandla med läkemedelsföretag om läkemedelspriser, ge mer finansiering till IRS för att jaga skattefusk och förbättra kundservicen, och ge företag och individer skatteincitament att byta till grön energi från fossila bränslen. Sedan dess har inflationen sjunkit till en årstakt på 3,2 % från 8,3 %, mätt med konsumentprisindex.

Även om lagförslaget döptes till Inflation Reduction Act, berodde minskningen av inflationen troligen på större ekonomiska krafter, enligt ekonomer.

"IRA har haft lite att göra med att inflationen har lättat under det senaste året", sa Mark Zandi, chefsekonom på Moody's Analytics, i ett mejl. "Inflationen har dämpats till stor del på grund av det avtagande nedfallet från den globala pandemin på det globala utbudet kedjor och arbetsmarknader, och det ryska kriget i Ukraina och inverkan på olja, mat och andra råvaror priser."

Även om experter inte är överens om exakt vad som fick inflationen att stiga i efterdyningarna av pandemin och därefter sjunka under det senaste året, har många påpekat till leveranskedjor och Federal Reserves kampanj för räntehöjningar, snarare än Bidens signaturlagstiftning, som de främsta orsakerna till inflationens reträtt.

Inflationens uppgång och fall

När covid-19-pandemin började 2020 stördes hela leveranskedjan för tillverkning, transport och distribution av varor. Fabriker som tillverkar viktiga föremål som datachips stängdes och företag stod inför brist på lastbilschaufförer och andra logistikarbetare. Kunderna efterfrågade fortfarande produkter, men företagen kunde inte leverera så mycket som behövdes, vilket fick priserna att stiga.

I början av 2022 trasslades försörjningskedjorna ytterligare av rysk invasion av Ukraina och sanktioner från USA och dess allierade mot Ryssland, en stor producent av olja. Priserna på råolja steg i höjden och för bensinen som är gjord av den.

Försörjningskedjeproblem var ansvariga för 60 % av uppgången i konsumentpriser sedan 2021, uppskattade ekonomer vid Federal Reserve Bank of San Francisco i en analys i juni.

Som leveranskedjor har anpassat sig och återgå till normal verksamhet, de logistiska problemen har lättat, vilket bidrar till att bromsa inflationen.

En annan viktig faktor har varit Federal Reserve, som hanterar inflationen genom att sätta U.S. penningpolitiken. Pandemin var en era av lätta pengar då Fed höll sin styrränta nära noll för att stimulera ekonomin. Det gjorde det billigt för företag och privatpersoner att få lån. Från och med mars 2022 höjde Fed sin ränta, och det hade den förra månaden höjde den till den högsta sedan 2001.

Det har satt press uppåt på lånekostnaderna för alla typer av lån tas ut av företag och privatpersoner, inklusive saker som bolån och kreditkort. Feds mål är att bromsa ekonomin, motverka utgifter och återställa balansen mellan utbud och efterfrågan på produkter och tjänster.

Enligt vissa konton har detta fungerat. En analys av ekonomer på Allianz i juli krediterade Fed med ungefär hälften av den totala minskningen av inflationen sedan sommaren 2022.

Frånvarande från de flesta redovisningar av inflationssänkningen under det senaste året: något omnämnande av inflationsreduktionslagen. Congressional Budget Office, en opartisk forskningsbyrå, uppskattade innan lagförslaget antogs att det skulle ha liten eller ingen inverkan på inflationen på kort sikt.

Varför heter det då inflationsreduktionslagen?

Inflationsreduktionslagen startade livet som Build Back Better bill, en ambitiös utgiftsplan på 1,7 biljoner dollar som inkluderade många av IRA: s bestämmelser och utöver det, sociala program inklusive en permanent utvidgning av barnskatteavdraget och ett program för att subventionera barnomsorg och tillhandahålla gratis allmän dagis.

Lagförslaget gick igenom det demokratiskt kontrollerade representanthuset 2021, men kom till sorg i senaten, där demokraterna behövde få varenda en av sina 50 senatorer ombord för att godkänna det. West Virginia senator Joe Manchin motsatte sig BBB på grund av oro för att det skulle förvärra statsskulden och förstärka inflationen i en tid då konsumentpriserna var på en alarmerande uppåtgående bana.

Manchin röstade slutligen för den avskalade versionen, som omarbetades som en anti-inflationsräkning, som tog bort de sociala programmen.

Inflationsreduktionslagen skulle kunna pressa ner inflationen på lång sikt

Vissa av lagförslagets bestämmelser kan dock minska vissa kostnader för konsumenterna på vägen. Medicare, det federala sjukförsäkringsprogrammet för äldre, kommer att spara pengar från och med 2026 när det är tillåtet att förhandla om priser med läkemedelstillverkare. Människor som är inskrivna i Medicare kommer också att se besparingar, med de egna läkemedelskostnaderna som är begränsade till $2 000 från och med 2025.

Räkningen sparade också pengar för personer som tar insulin, vilket begränsar kostnaden för diabetesbehandling för Medicare-mottagare till 35 USD per månad. Ungefär en fjärdedel av Medicare-inskrivna betalade 2020 mer än dubbelt så mycket, uppskattade Department of Health and Human Services.

Men detta kommer sannolikt att ha liten inverkan på det bredare inflationsfenomen, vilket är en utbredd ökning av priserna på många av de saker som folk köper. Receptbelagda läkemedel bidrar med mindre än 1 % av konsumentprisindex, en inflationsmätare som är avsedd att återspegla vad människor vanligtvis spenderar sina pengar på.

"Att tillåta Medicare att förhandla med läkemedelsföretag om läkemedelspriser kommer att resultera i meningsfulla besparingar för Medicare-mottagare, men effekten på den totala inflationen kommer att vara mycket blygsam eftersom läkemedel utgör en liten del av de typiska konsumenternas budget, säger Zandi. sa.

Mer betydelsefullt för den bredare ekonomin, IRA tillhandahåller incitament för att främja grön energi, inklusive en skattelättnad på upp till $7 500 för att köpa ett elfordon istället för ett gasdrivet fordon. Att minska bensinförbrukningen kan vara en spelomvandlare när det kommer till inflation, vilket förhindrar den typ av oljedriven topp som konsumenter stod inför efter invasionen i Ukraina, sa Zandi.

Att uppmuntra användning av elfordon "bör sänka oljepriset och minska den amerikanska ekonomins beroende av olja och därmed dess sårbarhet för höga oljepriser", sa Zandi. "Nästan varje lågkonjunktur sedan andra världskriget har delvis orsakats av ett stigande oljepris."

Inte bara det, utan infrastrukturinvesteringar godkända av IRA kan bidra till att minska inflationstrycket, särskilt i kombination med CHIPS Act, som finansierade utvecklingen av högteknologisk forskning och industri, och den Bipartisan infrastrukturlag 2021, som godkände 550 miljarder dollar i utgifter för vägar och broar, dricksvatten och höghastighetsanslutning till internet.

"IRA, i kombination med CHIPS-lagen och infrastrukturlagstiftningen, kommer att bidra till att förbättra ekonomins långsiktig produktivitet och göra ekonomin mer motståndskraftig mot potentiella geopolitiska risker”, Zandi sa. "Detta kommer att hjälpa till att hålla tillbaka inflationen på längre sikt, allt annat lika."