Vad är CME FedWatch-verktyget och hur fungerar det?

Vad är CME FedWatch Tool?

CME FedWatch Tool är en onlineresurs från CME Group som ger investerare, analytiker och ekonomer ett mått på marknadens förväntningar på framtida penningpolitik från Federal Reserve (Fed). Specifikt uppskattar den sannolikheten för förändringar av federala fonders räntor av Federal Open Market Committee (FOMC) vid kommande möten.

Fed funds-räntan är den ränta till vilken banker och förvaringsinstitut lånar ut överskottsreserver till varandra över natten. Fed påverkar denna kurs genom sin öppna marknadsoperationer att främja sin penningpolitik och stärka den långsiktiga ekonomiska tillväxten. Förändringar i de federala fondernas ränta påverkar olika utlåningsräntor som fastställs av banker, inklusive de för konsumentlån och bolån. Dessa indirekta ränteförändringar påverkar investerings- och konsumtionsmönster och i slutändan den totala ekonomin.

Verktyget är designat kring sannolikheter härledda från 30-dagars prissättningsdata för fed funds futures handlas på Chicago Mercantile Exchange. Fed funds futures är en typ av derivat som gör det möjligt för investerare att hantera sin risk och spekulera eller säkra baserat på den riktning de förväntar sig i Feds styrränta. Genom att tillhandahålla sannolikheter i realtid baserade på marknadens förväntningar på framtida ränteförändringar, verktyget tillåter användare att fatta mer välgrundade beslut om sina investeringsstrategier och risker förvaltning.

Hur CME FedWatch-verktyget fungerar

CME FedWatch Tool använder priserna på Fed Funds-terminer för att förutsäga hur Fed kan agera angående räntor. Terminerna, som handlas på CME, tillåter investerare att spekulera eller säkra sig utifrån vad de förväntar sig i den framtida riktningen av denna styrränta.

Marknadspriserna för dessa kontrakt ger en ögonblicksbild av de kollektiva förväntningarna på Feds framtida rörelser. Till exempel, om investerare på marknaden förväntar sig att FOMC kommer att höja räntorna vid sitt nästa möte, kommer priset på motsvarande Fed Fund-terminskontrakt att vara lägre än den nuvarande räntan. Under tiden, om en räntesänkning förväntas, kommer kontraktspriset att bli högre. Det är värt att notera att kontraktspriset är omvänt relaterat till 30-dagars federal funds-räntan som det kontraktet innebär: när priset stiger, faller den implicita kursen och vice versa.

CME FedWatch Tool översätter dessa marknadspriser till sannolikheter och ger en kortfattad bild av marknadens förväntningar och tilldela en sannolikhet för hur mycket Fed kommer att höja, sänka eller behålla den nuvarande räntan vid kommande FOMC möten. Dessa sannolikheter hjälper investerare att mäta marknadens förväntningar och förbereda sig därefter.

Fed Dot Plot

CME FedWatch Tool innehåller en användbar "punktplot" som visuellt representerar de beräknade federala fondernas räntor från de enskilda FOMC-medlemmarna för olika tidsramar. Varje prick på diagrammet motsvarar en FOMC-medlems förväntade målränta, med en röd prick som indikerar kursen som föreslås av terminskursen för fed-fonderna vid årets slut för det året.

Punktdiagrammet är en värdefull resurs för handlare och investerare, och ger insikter i hur dessa investerare i Fed Funds-terminer på CME ser på FOMC-medlemmarnas ekonomiska utsikter. Det ger också ledtrådar om Feds potentiella policyjusteringar som svar på förändrade ekonomiska förhållanden.

Hur FOMC-förväntningar påverkar CME FedWatch-verktyget

FOMC är den gren av Federal Reserve som ansvarar för att fastställa USA: s penningpolitik, inklusive fed-fondernas målränta. Förutsägelse av förändringar i denna kurs påverkar direkt priset på Fed-fonder terminskontrakt, som sedan matas in i CME FedWatch Tools prognoser. Ju mer säker marknaden är om FOMC: s beslut, desto högre sannolikhet tilldelas det resultatet av verktyget. Ju mindre självsäker marknaden är, desto lägre är sannolikheten och desto bredare spektrum av möjliga utfall.

Till exempel, om FOMC signalerar att det sannolikt kommer att höja Feds målränta vid nästa möte, då marknaden kommer att anpassa sina förväntningar i enlighet med detta och bjuda upp priset på fed funds terminskontrakt för det månad. Detta kommer att sänka den implicita räntan och öka sannolikheten för en räntehöjning av verktyget.

Omvänt, om FOMC indikerar att det är osannolikt att det kommer att ändra Feds målränta vid nästa möte, då kommer marknaden att sänka sina förväntningar och bjuda ner priset på Fed Funds-terminskontrakt för det månad. Detta kommer att höja den implicita kursen och minska sannolikheten för en kursändring av verktyget.

FOMC: s förväntningar påverkas av olika faktorer, såsom makroekonomiska data, tal från Fed-tjänstemän, geopolitiska händelser och övergripande marknadssentiment. CME FedWatch Tool hjälper investerare och handlare att övervaka dessa faktorer och deras samlade inverkan på vad andra investerare förväntar sig av Feds policy. Det hjälper dem också att jämföra sina åsikter med marknadens och förbereda sig för olika scenarier och deras konsekvenser för räntor och finansmarknader.

CME FedWatch metodik

Tillvägagångssättet bakom CME FedWatch Tool använder priserna på Fed Funds terminskontrakt för att uppskatta sannolikheten för kursförändringar. Den gör detta genom att beräkna 30-dagars federal funds-räntan som antyds av terminskontraktet och jämföra denna med målräntan som fastställts av FOMC. Den resulterande sannolikheten indikerar marknadens förväntningar på en förändring i kursen.

Fed funds futures är kontrakt som tillåter investerare att spekulera baserat på framtida penningpolitik från Fed. Kontraktspriset är angivet som 100 minus den underförstådda 30-dagars federal funds-räntan. Med andra ord indikerar kontraktspriset vad marknaden förväntar sig att federal funds-räntan ska vara när kontraktet förfaller. Kontraktspriset i sig är inte den faktiska kostnaden för kontraktet eller uttryckt i dollar. Till exempel, om kontraktspriset för en viss månad anges som 99,75, förväntar sig marknaden att 30-dagars federal funds-räntan är 0,25% (100,00 - 99,75) när kontraktet förfaller.

CME FedWatch-verktyget jämför denna underförstådda hastighet med det målintervall som FOMC ställt in för vart och ett av dess schemalagda möten. Om den implicita räntan faller inom detta målintervall, förväntar sig investerare på marknaden kollektivt ingen förändring i federal funds-räntan. Omvänt, om den implicita räntan är antingen över eller under målintervallet, tyder det på att investerarna förväntar sig en räntehöjning respektive sänkning.

Dessa potentiella utfall standardiseras i steg om minst 25 räntepunkter. CME FedWatch Tool beräknar sannolikheten för varje utfall (ingen förändring, ökning eller minskning) samtidigt som man tar hänsyn till marknadsvolatiliteten och osäkerheten som är inneboende på Fed Funds-terminsmarknaden. Sannolikheter uppdateras dagligen baserat på de senaste kontraktspriserna och FOMC-meddelanden.

Poängen

CME FedWatch Tool är till hjälp för att urskilja marknadens förväntningar på förändringar i Federal Reserves penningpolitik. Genom att översätta Fed Funds terminspriser till sannolikheter för ränteförändringar ger det betydande insikter för investerare och analytiker. Men som alla verktyg bör det användas som en del av en bredare strategi, med hänsyn till andra marknadsindikatorer och ekonomiska data.