Varför gick sparandet ur mode i USA?

Ekonomer brottas med en märklig egenhet i den post-pandemiska ekonomin: Konsumenter i USA – och bara USA – spenderar bort pengarna de sparade ihop 2020 och 2021.

Det visar sig att amerikaner är unika bland invånare i högt utvecklade ekonomier. Invånare i Västeuropa, Japan och Kanada sparar nu mer av sin disponibla inkomst än de gjorde före pandemin och de i USA sparar mindre, enligt en analys av ekonomer vid Federal Reserve Bank of New York som publicerades onsdag.

I alla länder ökade sparandetalen under pandemin, men bara i USA sjönk sparandena under nivåerna före pandemin efter 2022, vilket diagrammet nedan visar.

Det är lätt att förklara den pandemitidens besparingsuppgång: företagsnedläggningar tvingade människor att samtidigt minska sina utgifter tid då regeringar, särskilt USA, stödde hushållen med stimulanscheckar och andra former av finansiellt stöd lättnad. I USA har sparandena sedan dess sjunkit under normala nivåer, vilket tyder på en vilja bland konsumenter att spendera de extra pengarna, vad ekonomer kallar "överskottsbesparingar".

Många ekonomer har nämnt dessa överskottsbesparingar som orsaken till att amerikanska konsumenter har fortsatte att öka sina utgifter trots inflation och höga räntor. Den ekonomiska pressen har pressat hushållens budgetar de senaste åren och besparingar har stöttat överraskande motståndskraftig ekonomisk tillväxt i USA jämfört med andra länder.

NY Fed-forskarna Thomas Klitgaard och Matthew Higgins medgav att det inte fanns någon tydlig anledning till varför amerikanska konsumenter beter sig så annorlunda än människor i andra länder. Men de föreslog en teori.

"En möjlighet är att konsumenter är mer villiga att spendera ned överskottsbesparingar när det kommer från oväntade oväntade inkomster, såsom, i USA-fallet, stora statliga överföringar", skrev de. ”Idén, baserad på prospektteori, är att statliga transfereringar är "ointjänade" och därmed mindre värda och lättare att spendera."

Begreppet "överskottssparande" kan tyckas absurt för alla som lever lönecheck till lönecheck, för vilka stimulanscheckarna 2020 och 2021 är ett avlägset minne. Vissa ekonomer känner likadant.

Till exempel sa ekonomer på Wells Fargo Securities förra veckan att de inte längre skulle fokusera på att uppskatta hur länge "överskott" besparingar" skulle hålla i sina rapporter, eftersom det hade slutat vara ett användbart sätt att mäta konsumenternas hälsa fickböcker.

"För många hushåll är överskottsbesparingarna sedan länge borta", skrev Tim Quinlan, Shannon Seery och Jeremiah Kohl i en kommentar. "För andra, särskilt rika, kan det pågå mycket längre. Om du inte drar ner pengarna kan de vara på obestämd tid."