Förstå terminskontraktets utgång: En omfattande guide

Vad är terminskontraktets utgång?

Terminskontraktets utgång är nedräkningsklockan för denna del av handelsvärlden. Det markerar den sista dagen du kan handla med ett terminskontrakt innan det löper ut. Efter denna dag avvecklas kontraktet antingen kontant eller genom fysisk leverans av den underliggande tillgången, beroende på villkoren i avtalet.

Viktiga takeaways

Terminskontraktets utgång är en icke förhandlingsbar deadline som markerar slutet på handeln för ett visst kontrakt, vilket kräver antingen kontantavräkning eller leverans av den underliggande tillgången.
När utgången närmar sig kan handlare förvänta sig ökad prisvolatilitet, förändringar i likviditet och en konvergerande av terminer och nuvarande marknadspriser, vilket alla kan påverka handeln avsevärt positioner.
För att bibehålla marknadsexponering efter att ett kontrakt löper ut, rullar handlare ofta över kontraktet, vilket innebär att det befintliga kontraktet stängs och ett nytt öppnas med ett senare utgångsdatum.
Information om utgångsdatum för terminer kan hittas via börswebbplatser, handelsplattformar, finansiella nyhetskanaler, mäklarrapporter och marknadskalendrar.
instagram viewer

Varför löper terminskontrakt ut?

Precis som ett bröd eller en kartong med mjölk har ett utgångsdatum, så har en terminskontrakt. Utgångsdatum säkerställer att alla förpliktelser uppfylls och slutförs genom kontantavräkning eller fysisk leverans. Det håller ordning på marknaden och minskar risken. Utan ett fast utgångsdatum skulle kontrakt dröja på obestämd tid, skapa osäkerhet och öka risken för marknadsmanipulation. Förfallodatumet fungerar som en clearingmekanism, som i huvudsak sopar marknaden ren från skyldigheter och möjliggör en nystart.

Genom att sätta en ändlig livslängd för varje terminskontrakt minskar marknaden risken för att en part inte uppfyller sina åtaganden. När utgångsdatumet närmar sig vet handlare att de behöver lösa eller rulla över sina kontrakt. Trycket på ett specifikt slutdatum håller alla på tårna och säkerställer att kontrakt är mindre benägna att gå ouppfyllda.

En annan viktig roll som utgångsdatum spelar är för säkring. Hedgers ingår terminskontrakt för att skydda mot volatiliteten i tillgångspriserna på spotmarknaden. De är inte nödvändigtvis i det för vinsten utan för den stabilitet och riskhantering som terminer kan erbjuda. Hedgers kan använda utgångsdatumet för ett terminskontrakt för att anpassa sina säkringar till ett specifikt finansiellt behov eller förpliktelse i framtiden. Detta är särskilt viktigt för producenter eller konsumenter som skyddar sig mot prisförändringar på råvaror som olja, jordbruksprodukter eller metaller. Genom att välja ett terminskontrakt med ett utgångsdatum som matchar deras förväntade behovsdatum, kan hedgers skapa en mer effektiv och korrekt säkring.

Exempel: En Forward Hedge i Corn Market

Anta att du är en bonde som precis har planterat majs och förväntar dig att skörda din skörd om sex månader. Du är orolig för att majspriserna kan sjunka då, vilket ger dig mindre intäkter för att täcka dina kostnader. För att skydda dig mot denna risk går du in i en terminssäkring genom att sälja ett terminskontrakt som löper ut om sex månader när majsen planteras.

Genom att göra detta låser du in ett pris för din majs idag, vilket effektivt sätter ett garanterat försäljningspris för framtiden. Om majspriserna verkligen faller, kompenseras förlusten i din skördas värde av vinster från terminskontraktet. Annars, om priserna stiger, får du mindre för din majs än vad du skulle ha utan häcken, men du är skyddad mot nedåtrisken.

Genom att anpassa utgångsdatumet för terminskontraktet med tidpunkten för din majsskörd, har du effektivt säkrat dig mot prisrisk. Detta är ett klassiskt exempel på hur utgångsdatumet kan vara ett strategiskt verktyg för hedgers när de anpassar sina finansiella instrument med verkliga behov.

När du handlar med terminer köper eller säljer du inte den faktiska tillgången - till exempel olja, guld eller vete. Du går med på att köpa eller sälja tillgången vid ett specifikt framtida datum. När det datumet kommer är det "game over" för det kontraktet. Handlare måste då antingen lösa upp eller flytta sina positioner till ett nytt kontrakt med ett senare utgångsdatum.

Så fungerar terminskontraktets utgång

Förfallodatumet är en inbyggd deadline när båda parter – köparen och säljaren – måste fullgöra sina skyldigheter. När ett terminskontrakt löper ut är det dags att göra upp.

Detta kan göras på två sätt:

Kontantavräkning: På vissa marknader regleras kontraktet kontant snarare än att hantera besväret med att frakta en lastbil med sojabönor eller flytta guldtackor. Kontantbeloppet är skillnaden mellan kontraktet och marknadspriset vid tidpunkten för utgången. Detta är vanligt för terminskontrakt på finansiella produkter som index.
Sista handelsdagen: Varje kontantavräknat kontrakt har en sista handelsdag, varefter handeln stoppas och avvecklingen börjar.
Prisbestämning: Slutavräkningspriset baseras vanligtvis på en specifik kalkyl eller ett genomsnitt av priser under en viss period, beroende på kontraktets villkor.
Clearinghusengagemang: Den clearinghus beräknar skillnaden mellan det slutliga avvecklingspriset och det ursprungliga kontraktspriset för varje position.
Kontojustering: Vinster eller förluster krediteras eller debiteras sedan varje handlares motsvarande marginalkonto.
Avtalsstängning: När kontantavräkningen är klar anses avtalet vara avslutat och det finns inga ytterligare skyldigheter mellan avtalsparterna.
Fysisk leverans: På vissa marknader innebär kontraktets utgång att de fysiska varorna byter ägare. Till exempel, om du har avtalat att köpa 1 000 fat olja, kommer dessa fat att levereras till en plats som anges i kontraktet.
Meddelande om avsikt: När utgångsdatumet närmar sig utfärdar säljaren ett meddelande om avsikt att leverera till clearinghuset, som sedan meddelar köparen.
Leveransplats och tid: Den specifika platsen för leveranspunkten och tidsramen för leverans anges i avtalets villkor.
Inspektion: Normalt inspekteras varorna för kvalitet vid leverans för att säkerställa att de uppfyller kontraktskraven.
Betalning och överföring: När besiktigad och godkänd sker betalning, ofta genom en kreditiv, och ägandet av varan flyttas från säljaren till köparen till det angivna leveranspriset.
Avtalsstängning: Efter att de fysiska varorna har överförts och betalning gjorts anses avtalet vara uppgjort och avslutat.

Att förstå dessa mekaniker ger dig en tydligare bild av vad som händer när ett terminskontrakt löper ut. Oavsett om det gäller ekonomisk uppdelning eller utbyte av varor, sätter utgångsdatumet igång hjulen, vilket säkerställer att marknaden är smidig och effektiv.

Hitta Futures utgångsdatum

Utgångsdatum är inte enstaka för alla; de varierar beroende på råvara eller finansiella instrument. Dessa datum är offentligt listade på terminsbörsens webbplatser och beskrivs vanligtvis i kontraktsspecifikationerna.

Det mest direkta sättet att hitta ett utgångsdatum är att konsultera webbsidan för börsen där terminskontraktet handlas. Börser som Chicago Mercantile Exchange, New York Mercantile Exchange och Intercontinental Exchange har vanligtvis kontraktsdetaljerna, inklusive utgångsdatum. Dessa finns vanligtvis i ett avsnitt märkt "Kontraktsspecifikationer", "Utgångskalender" eller något liknande.

De flesta mäklare och plattformar ger dig också tillgång till dessa specifikationer. Detta inkluderar utgångsdatum. För vissa plattformar kan du behöva hålla muspekaren över kontraktsnamnet eller klicka på en "info"-knapp för att se dessa detaljer.

Kom ihåg att utgångstiden kan vara i en annan tidszon, vanligtvis för börsen där kontraktet är listat. Se till att justera för din lokala tid för att undvika eventuella timing missöden.

Effekten av utgångsdatum på handelspositioner

När ett kontrakt närmar sig sitt utgångsdatum kan priset bli högre flyktig. Detta beror på att handlare letar efter position, antingen avslutar sina kontrakt eller rullar över dem till ett nytt utgångsdatum. Denna period kräver stor uppmärksamhet, eftersom insatserna och riskerna är högre.

Marknadens likviditet för ett terminskontrakt kan också minska när det närmar sig utgången. Många handlare föredrar att inte gå in i nya positioner i ett kontrakt som är på väg att löpa ut, vilket potentiellt gör det till en utmaning att utföra stora order till förmånliga priser.

Ett fascinerande fenomen som uppstår när ett terminskontrakt närmar sig utgången är konvergens av terminspriset och spotpriset för den underliggande tillgången. Detta händer eftersom arbitragemöjligheterna minskar, vilket tvingar terminspriset att överensstämma mer med det nuvarande marknadspriset.

Underskatta aldrig de psykologiska aspekterna av handel. När utgången närmar sig kan de känslomässiga insatserna stiga, vilket leder till att handlare tar impulsiva beslut baserat på kortsiktiga rörelser snarare än långsiktiga mål.

Rullande kontrakt: en nyckelstrategi i terminshandel

För dem som vill behålla en position på terminsmarknaden betyder tillvägagångssättet med ett utgångsdatum att det är dags att överväga rullar över kontraktet. Detta innebär att du stänger din nuvarande position i ett utgående terminskontrakt och samtidigt öppnar en liknande position i ett kontrakt med ett senare utgångsdatum. Detta gör att du kan fortsätta din marknadsexponering utan att vara skyldig att reglera det utgående kontraktet, vare sig genom kontanter eller fysisk leverans.

Att rulla över innebär kostnader, inklusive potentiella skillnader i spridningen mellan kontraktet du stänger och det du öppnar.

Hantera utgångsrisk: Effektiva strategier och tips

Att hantera risken i samband med att terminskontrakt löper ut kräver ett skarpt öga och en solid strategi. Här är några tips:

Ställ in varningar: Använd handelsmjukvara för att ställa in påminnelser för när dina kontrakt närmar sig utgången.
Gör din forskning: Känn till marknadsvillkoren för din tillgång när utgångsdatumet närmar sig.
Ha en utträdesplan: Bestäm i förväg om du ska rulla över avtalet, stänga det innan det löper ut eller lösa det och agera därefter.
Glöm inte att rulla över: Tidpunkten är viktig om du planerar att rulla över kontraktet. Helst vill du byta innan likviditeten torkar i det utgående kontraktet, men inte så tidigt att du går miste om potentiella vinster.

Kan jag undvika att Futures löper ut helt och hållet?

Nej, du kan inte helt undvika utgången när du handlar med terminskontrakt. Du kan dock förlänga din marknadsexponering genom att rulla över ditt kontrakt till ett nytt med ett senare utgångsdatum. Detta är en vanlig praxis för handlare som vill behålla sina positioner. Att rulla över innebär att du samtidigt stänger ditt befintliga kontrakt och skriver in ett liknande som löper ut senare. Men kom ihåg att varje övergång sannolikt har kostnader och skattekonsekvenser.

Vad händer om jag ignorerar eller glömmer utgångsdatumet?

Det är inte tillrådligt att ignorera utgångsdatumet. Om du inte agerar kommer avtalet att nå sitt naturliga slut, antingen kontantavräkning eller fysisk leverans, beroende på avtalets villkor. Om det är ett kontantavräknat kontrakt kommer avräkningen att beräknas baserat på marknadspriserna vid utgången och krediteras eller debiteras ditt konto. För kontrakt som kräver fysisk leverans kan det dock innebära att du inte lämnar din position skyldig att ta eller genomföra faktisk leverans av den underliggande tillgången, vilket kan vara komplicerat och kostsam.

Kan handlare tjäna pengar på terminsförfall?

Vissa handlare specialiserar sig på strategier som fokuserar på prisrörelser och volatilitet som vanligtvis uppstår som kontrakt nära deras utgång. Dessa "förfallospel" är vanligtvis kortsiktiga strategier som försöker dra nytta av den unika marknadsdynamiken under denna period. Men de tenderar att vara mer riskfyllda och kräver en djup förståelse av marknaden.

Har alla terminsmarknader samma utgångsdatum?

Nej. Olika terminsmarknader har olika utgångsscheman. Till exempel kan jordbruksråvaror förfalla säsongsvis, medan finansiella index kan förfalla månadsvis eller kvartalsvis. Kontrollera alltid de specifika utgångsdatumen för den specifika marknaden som intresserar dig.

Poängen

Att förstå terminskontraktets utgång är som att ha ett bra grepp om spelets regler. Det är avgörande för din framgång och för att undvika oväntade förluster. Håll ögonen på klockan, förbered dig för den sista klockan, och du kommer att vara välutrustad för att navigera i den intrikata men ändå givande världen av terminshandel.