Hur påverkar spinoffs investerare i både moder- och dotterbolagen?
A biprodukt är när ett företag tar en del av sin verksamhet och bryter upp det i en separat enhet. I en spinoff distribueras aktier i det nya företaget skattefritt till aktieägarna i moderbolag. Företag avstänger delar av sin verksamhet av flera skäl. När ett företag har en lönsam division som inte just är relaterad till dess kärnkompetenser, kan den besluta att sätta denna division under separat ägande och separat ledning möjliggör både moderbolag och dotterföretag att fokusera på det de gör bäst. En annan vanlig orsak till spinoffs är när ett stort företag med många separata divisioner har ett aktiekurs som ledningen anser underskattar värdet på dessa divisioner tillsammans. Genom att snurra bort en eller flera av dessa divisioner hoppas ledningen att det sammanlagda aktievärdet så småningom överträffar vad det var som en konsoliderad enhet.
När en spinoff inträffar blir investerare i moderbolaget automatiskt investerare i dotterbolaget genom skattefri distribution av nya aktier. Nya investerare kan köpa aktier i ett eller båda företagen.
Endera typen av investerare bör vara medveten om några saker som vanligtvis händer med aktiekurser efter ett snitt. Det är vanligt att moderbolagets aktiekurs tar ett omedelbart dopp. Tillgångar som nu tillhör dotterbolaget togs bort från moderbolagets böcker, vilket sänker dess bokförda värde. Värdet på dotterbolagets aktier tenderar dock att göra skillnaden; summan av de två aktiekurserna närmar sig vanligtvis moderbolagets aktiekurs före spinoff.
Historiskt sett har spinoffs varit bra för investerare. I genomsnitt överträffar både moderbolaget och dotterföretaget marknaden under 24-månadersperioden efter en spinoff. Investerare som har kunnat stå emot oförutsägbarheten under de första dagarna och veckorna har sett bra vinster. Nya investerare som vill dra nytta av en spinoffs historiska fördelar måste välja mellan att investera i moderbolaget, dotterbolaget eller båda.
Aggressiva investerare med en hög tolerans för risk dras ofta till dotterbolaget. Som ett mindre företag har dotterbolaget större tillväxtpotential. Men jämfört med det mer etablerade moderbolaget är dotterbolagets aktiekurs mer volatil och föremål för marknadsintressen. Även om avvecklade företag generellt sett gör det bra på lång sikt, räcker de tidiga stötarna på vägen som ett nytt företag måste kämpa med för att skrämma bort vissa investerare.
De som letar efter en mer stabil avkastning tenderar att hålla fast vid moderbolaget. De flesta företag som är stora och etablerade nog för att knyta en division har låga flyktighet, och deras aktiekurser förblir stabila även när marknaden oscillerar vilt. Under osäkra ekonomiska tider ser riskvilliga investerare till moderbolaget efter en spinoff för bättre avkastning än genomsnittet utan överdriven risk.
