Använda ekonomiskt kapital för att bestämma risk

Ekonomiskt kapital (EC) avser mängden riskkapital som en bank uppskattar att den kommer att behöva för att förbli solvent vid en given konfidensnivå och tidshorisont. Lagstiftningskapital (RC) återspeglar däremot mängden kapital som en bank behöver, med tanke på lagstiftning och regler. Denna artikel kommer, förutom att jämföra ekonomiskt kapital och reglerande kapital, att belysa hur EG mäts och undersöka dess relevans för banker.

Riskhantering

Banker och finansinstitut måste ta hänsyn till de långsiktiga framtida osäkerheter som de står inför. Det är i detta sammanhang som Basel -överenskommelser skapades för att förbättra riskhanteringsfunktionerna för viktiga finansinstitut. Avtalen är rekommendationer för bankindustrin och består av tre regelverk: Basel I, Basel II och Basel III.

Basel II ger internationella direktiv om det lagstadgade minimibeloppet för kapital som bankerna bör hålla mot sina risker, t.ex. kreditrisk, marknadsrisk, operativ risk, motpartsrisk, pensionsrisk och andra. Basel II fastställer också regelverk och regler för modellering av reglerande kapital och uppmuntrar företag att använda modeller för ekonomiskt kapital. EG, som ett koncept och en riskmätare, är inget nytt fenomen, men det har snabbt blivit en viktig åtgärd bland banker och finansinstitut.

Regleringskapital

När banker beräknar sitt lagstadgade kapitalkrav och kvalificerade kapital måste de överväga regleringsdefinitioner, regler och vägledning. Ur ett reglerande perspektiv är minimikapitalet en del av en banks berättigade kapital. Totalt berättigat kapital enligt reglerande vägledning enligt Basel II tillhandahålls av tre kapitalnivåer:

• Nivå 1 (kärn) kapital omfattar i stort sett element som vanligt lager, kvalificering föredragna lager, och överskott och bibehållen vinst.
• Nivå 2 (kompletterande) kapital innehåller element som allmänt lån förlustreserver, vissa former av preferensaktier, term efterställda skulder, evig skuld och andra hybridskulder och egetkapitalinstrument.
• Nivå 3 huvudstad inkluderar kortfristiga förlagslån och netto handelsbok vinster som inte har verifierats externt.

Observera att dessa nivåer kan vara sammansatta på olika sätt enligt lag- och bokföringssystem i Bank för internationell uppgörelse (BIS) medlemsländer. Dessutom skiljer sig kapitalnivåerna åt i förmågan att absorbera förluster; Tier 1 -kapital har de bästa förmågorna för att absorbera förluster. Det är nödvändigt för en bank att beräkna bankens minimum kapitalkrav för kredit-, operativ-, marknadsrisk och andra risker för att fastställa hur mycket primär-, primär- och nivå 3 -kapital som finns tillgängligt för att stödja alla risker.

Ekonomiskt kapital

Ekonomiskt kapital är ett mått på risk uttryckt i kapital. En bank kan till exempel undra vilken kapitalnivå som behövs för att förbli solvent vid en viss nivå av förtroende och tidshorisont. Med andra ord kan EC betraktas som mängden riskkapital ur bankernas perspektiv; därför skiljer det sig från RC kravåtgärder. Ekonomiskt kapital syftar främst till att stödja affärsbeslut, medan RC siktar på att ställa minimikapitalkrav mot alla risker i en bank under en rad regleringsregler och vägledning.

Hittills, eftersom ekonomiskt kapital snarare är ett bankspecifikt eller internt mått på tillgängligt kapital, finns det ingen gemensam inhemsk eller global definition av EG. Dessutom finns det vissa element som många banker har gemensamt när de definierar ekonomiskt kapital. EC -uppskattningar kan omfattas av element av Nivå 1, nivå 2, Tier 3, eller definitioner som används av kreditvärderingsinstitut och andra typer av kapital, till exempel planerade intäkter, orealiserad vinst eller en implicit statlig garanti.

Relevans av ekonomiskt kapital

EG är mycket relevant eftersom det kan ge viktiga svar på specifika affärsbeslut eller för att utvärdera en banks olika affärsenheter. Det ger också ett instrument för att jämföra RC.

Prestandamått

En banks ledning kan använda EC -uppskattningar för att fördela kapital mellan affärsströmmar och marknadsföra de enheter som ger önskad vinst per riskenhet. Exempel på prestandamått som involverar EG är avkastning på riskjusterat kapital (RORAC), riskjusterad avkastning på kapital (RAROC) och ekonomiskt mervärde (EVA). Figur 1 visar ett exempel på en RORAC -beräkning och hur den kan jämföras mellan affärsenheterna i en bank eller finansinstitut.

Företag	Retur och/eller vinst	EC -uppskattningar	RORAC
Enhet 1	50 miljoner dollar	100 miljoner dollar	50% ($50/$100)
Enhet 2	30 miljoner dollar	120 miljoner dollar	25% ($30/$120)

Figur 1: RORAC för två affärsenheter under ett år

Figur 1 visar att affärsenhet 1 genererar en högre avkastning i EC -termer (dvs. RORAC) jämfört med affärsenhet 2. Ledningen skulle gynna affärsenhet 1, som förbrukar mindre EC, men som samtidigt ger en högre avkastning.

Denna typ av bedömning är mer praktisk i en botten upp metod, vilket innebär att EG -bedömningar görs för varje affärsenhet och sedan aggregeras till en övergripande EC -siffra. Däremot uppifrån och ner tillvägagångssätt är mer godtyckligt eftersom EG kalibreras på koncernnivå och sedan levereras till varje affärsström, där kriterier för kapitaltilldelning kan vara vaga.

Jämförelse med RC

En annan användning av EG är att jämföra det med RC -krav. Figur 2 ger ett exempel på några risker som kan bedömas utifrån ett EG -ramverk och hur det kan jämföras med RC -krav.

Figur 2: RC -krav och EC -uppskattning

Mäter EC

Medan en banks EC -siffra delvis drivs av dess risk tolerans, RC -kravet drivs av tillsynsmätvärden som anges i regelverket och regelböcker. Till skillnad från reglerande kapitalmodeller enligt Basel II, till exempel den avancerade interna rating-baserade (AIRB) modellen för kreditrisk, kan bankerna göra sina egna val om hur de ska modellera EC. Till exempel kan banker välja funktionsform och parameterinställningar för sin modell. Därför kan EC -modellering justera eller ignorera antaganden om AIRB för kreditrisk.

AIRB antar att en låneportfölj är stor och homogen, att långfristiga tillgångar är mer riskfyllda, vilket återspeglas i så kallad löptidsjustering med en begränsning på fem år, och att betyg av högre kvalitet har en högre korrelation att återspegla systemisk risk. Den utvärderar också risken efter ratingklasser och förutsätter en perfekt korrelation mellan ratingklasser och diversifiering inom en ratingklass.

Value-at-risk (VaR) -modeller är typiska EG -ramverk för marknad, kreditrisk och andra risker. För kreditrisk brukar det dock kallas kreditvärde-på-risk (CVaR). Tänk som exempel på förlustfördelningen av en låneportfölj för relativt säkra lån. Den förväntade förlusten representerar en förlust som uppstår från den dagliga verksamheten, medan den oväntade förlusten är antalet standardavvikelser bort från den förväntade förlusten (svansen i distributionen).

Anta i det nuvarande exemplet att den oväntade förlusten kalibreras till 99,95% konfidensnivå, vilket motsvarar en AA kreditvärdighet. Därför kan banker kalibrera sina ekonomiska kapitalmodeller efter ledningens riskaptit, vilket vanligtvis är i linje med bankens målbetyg.

Vissa banker kan använda internt utvecklade modeller för att beräkna sina EC. Banker kan dock också använda kommersiell programvara för att hjälpa dem i sina EC -beräkningar. Exempel på sådan programvara för kreditrisk är Portfolio Manager av Moody's KMV, Strategic Analytics, Credit Risk+ av Credit Suisse och CreditMetrics av ​​JPMorgan.

Poängen

EC är ett mått på en banks riskkapital. Det är inget nytt begrepp, men det har snabbt blivit en viktig åtgärd bland banker och finansinstitut. EC tillhandahåller ett användbart kompletterande instrument till RC för affärsbaserade beslut. Banker använder alltmer EG -ramar, och de kommer sannolikt att fortsätta växa i framtiden. Den relevanta frågan kan vara om ekonomiskt kapital en dag skulle kunna överträffa lagstadgade kapitalkrav.