Hur används dagräkningskonventioner på obligationsmarknader?

A dagräkningskonvention mäter hur ränta tillkommer på investeringar som obligationer, sedlar, bolån och lån över tid. Specifikt är det ett system som används i obligationsmarknaden för att bestämma antalet dagar och mängden upplupen ränta mellan två kupongdatum (när nästa kupongdatum är mindre än en hel kupongperiod bort).

Beräkningen är viktig för handlare av olika obligationer eftersom säljaren har rätt till en del av när en obligation säljs kupongbetalning. Dagräkningskonventionen avgör exakt hur mycket.

Eftersom det inte finns någon central myndighet att definiera dagräkningsregler för alla värdepapper, det finns ingen standardterminologi för alla situationer. International Swap Dealers Association har dock samlat och dokumenterat vanliga metoder. De tre att förstå är konventioner som kallas "30/360", "Actual/360" och "Actual/Actual".

30/360

Notationen som används för dagräkningskonventioner visar antalet dagar i en given månad dividerat med antalet dagar på ett år. Resultatet representerar den bråkdel av det återstående året som kommer att användas för att beräkna räntebeloppet.

30/360 -notationen är den enklaste konventionen att använda eftersom den förutsätter att det finns 30 dagar i varje månad, även om vissa månader faktiskt har 31 dagar. Till exempel anses perioden från 1 maj till 1 augusti ha 90 dagars mellanrum, enligt 30/360 -konventionen, men det faktiska antalet dagar är högre eftersom både maj och juli har 31 dagar.

Med tanke på enkelheten i 30/360 dagars räkningskonvention används den ofta i beräkningar av upplupen ränta för företag, byråer och kommunala obligationer. Det används också ofta av investerare i hypotekssäkrade värdepapper.

Faktiska/360 och Faktiska/365

Faktisk/360 används oftast vid beräkning av upplupen ränta för kommersiella papper, T-räkningar, och andra kortfristiga skuldinstrument som har mindre än ett år att löpa ut. Det beräknas med hjälp av det faktiska antalet dagar mellan de två perioderna, dividerat med 360.

Som du förmodligen gissade liknar actual/365 den faktiska/360, förutom att den använder 365 som nämnare. Faktisk/365 används oftast vid prissättning av amerikanska myndigheter Statsobligationer.

Faktiskt/Faktiskt

Faktisk/faktisk konvention använder det faktiska antalet dagar mellan två perioder och dividerar resultatet med antalet dagar på året, snarare än att anta att varje år består av 360 eller 365 dagar.

Naturligtvis vet vi att det i verkligheten alltid finns 365 dagar på ett år (med undantag för skottår), men dessa konventioner är standarder som har utvecklats över tiden och hjälper till att se till att alla är på samma spelplan när en obligation säljs mellan kupongen datum.