Vad säger variationskoefficienten (COV) till investerare?
De variationskoefficient (COV) är förhållandet mellan standardavvikelsen för en datamängd och det förväntade medelvärdet. Investerare använder den för att avgöra om den förväntade avkastningen på investeringen är värd graden av volatilitet eller den negativa risken som den kan uppleva över tiden.
Att dela investeringens volatilitet eller risk med absolutvärde av dess förväntade avkastning bestämmer dess COV.
Förstå COV
Antag att en investerare jämför COV för tre investeringar. Investeraren är riskobenägna, så målet är att avgöra vilket av de tre valen som erbjuder det bästa risk/belöningsförhållande.
Viktiga takeaways
- En investerare kan beräkna variationskoefficienten för att avgöra om en investerings förväntade avkastning är värd den volatilitet som den sannolikt kommer att uppleva över tiden.
- Ett lägre förhållande tyder på en mer fördelaktig avvägning mellan risk och avkastning.
- Ett högre förhållande kan vara oacceptabelt för en konservativ eller "riskvillig" investerare.
De tre potentiella investeringarna som granskas här är en aktie som heter XYZ, en bred
marknadsindex heter DEF och binda ABC. En snabb användning av COV -formeln visar följande:- Aktie XYZ har volatilitet, eller standardavvikelse, på 15% och en förväntad avkastning på 19%. Det betyder att COV är 0,79 (15% ÷ 19%).
- Den breda marknadsindexfonden DEF har en standardavvikelse på 8% och en förväntad avkastning på 19%. Variationskoefficienten är 0,42 (8% ÷ 19%).
- Den tredje investeringen, obligationen, ABC, har en volatilitet på 5% och en förväntad avkastning på 8%. Variationskoefficienten är därför 0,63 (5% ÷ 8%).
Investeraren skulle förmodligen välja att investera i det breda marknadsindexet DEF eftersom det erbjuder bästa risk/avkastningskvot och lägsta volatilitetsprocent per avkastningsenhet.
Att välja en investering är alltid en balans mellan risk och avkastning. Den risk du är villig att ta på dig definierar din investeringsstil.
Samma investerare skulle avvisa aktier XYZ, även om det har samma förväntade avkastning som indexet, eftersom det är mer volatilt än indexet.
Bond ABC bär minst risk, men avkastningen är relativt låg.
Användbarhet av COV
Bristen i COV, liksom i de flesta analytiska faktorer, ligger i det faktum att den oundvikligen är baserad på historiska data. Och som prospekt säger, tidigare resultat är ingen garanti för framtida resultat.
Ändå är COV extremt tillförlitlig när den tillämpas på analys av obligationer och andra mycket stabila investeringar.
Det kan vara något mindre tillförlitligt när det gäller aktier, men det är ett faktum att många aktier, som t.ex. läkemedel eller teknikstart, är till sin natur mycket mer flyktiga än andra, till exempel blue-chip lager.
Därför skulle det vara perfekt att jämföra COV för en blue-chip aktiefond eller en S&P 500 indexfond med ett läkemedelsaktie. Jämförelsen skulle ge investeraren en känsla av om potentialen för en överdimensionerad avkastning är värd att ta en risk.