TIAA kommer att betala 97 miljoner dollar för att betala avgifter

TIAA-CREF har gått med på att betala cirka 20 000 kunder totalt 97 miljoner dollar för att lösa avgifter för vilseledande investeringar försäljningssed och intressekonflikter av försäkringsgivarens New York-baserade mäklare-återförsäljare och investeringsrådgivning företag.

Avgifterna mot TIAA

TIAA-CREF Individual & Institutional Services, eller TC Services, löste sig med New York State Office of the Attorney General (AG) och U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) den 13 juli efter parallella fleråriga undersökningar av rådgivares intressekonflikter i deras rekommendationer.

SEC: s administrativa order innefattar rekommendationer som rådgivarna gjorde mellan januari 2012 och mars 2018, och övertalade kunderna till det ta ut tillgångar från sina TIAA-administrerade arbetsgivarpensionsplaner för att öppna individuella hanterade konton i TIAAs portföljrådgivare program.

Federal och statliga utredare sa att TC Services inte avslöjade rådgivares kompensation för dessa överlämningsrekommendationer, skapade förvirring för rådgivare och deras kunder om den juridiska standarden som gällde för deras rekommendationer, och som inte gav kunderna fullständig och korrekt avgift och prestanda information.

Portfolio Advisor -programmet "var betydligt dyrare för kunder och genererade hundratals miljoner dollar i avgifter för TIAA", sade New York AG: s kontor i ett pressmeddelande den 13 juli.

TIAA: s säljare representerade också felaktigt sin roll, enligt tillsynsmyndigheterna, och identifierade sig som ”objektiva” och ”underordnade” rådgivare. Faktum är att de drevs av ekonomiska incitament och av övervakningstryck för att identifiera kundernas "smärtpunkter", enligt New York AG.

Rådgivare vilseledde också kunder genom att bagatellisera de betydande fördelarna med de lågkostnadspliktiga arbetsgivarplanerade planerna, SEC och AG: s kontor belastade. Faktum är att kundernas ursprungliga pensionsplaner faktiskt hade bättre riskjusterade avkastningar och förväntade resultat än de nya Portfolio Advisor-kontona, rapporterade en senare analys.

Enligt SEC: s administrativa order stred detta försäljningsbeteende medvetet mot etablerade federala lagar om värdepapper och investeringsrådgivare.

Fiduciary Standards vs. Lämplighetsstandarder

Undersökningarnas fynd belyser skillnaden mellan det högre förtroendeman standard som TIAAs säljare sa att de anslöt sig till och de mindre strikta lämplighet standard. En förtroendeman måste alltid agera, både juridiskt och etiskt, i kundens bästa, medan lämplighetsstandarden helt enkelt kräver att produkten är lämplig för kundens behov.

SEC uppgav att TC Services utbildade sina rådgivare att agera som om de erbjöd "objektiv" och "uppdragsfri" råd och agerade i kundernas bästa intressen, men de monetära incitament de fick för att byta klienter till de enskilda kontona upphävde alla så kallade förtroendemän status.

Vad TIAA gick med på att ändra

Som en del av förlikningen gick TIAA med på att genomföra betydande interna reformer. Den sa att den hade börjat korrigera några av problemen redan 2017.

Dessa ändringar inkluderar:

• Underkastar alla rekommendationer för övergång till en strikt förtroendestandard
• Eliminera differentiell kompensation för försäljning av hanterade konton
• Eliminerar eller avslöjar helt andra rådgivares intressekonflikter relaterade till att rekommendera hanterade konton
• Att använda vanligt språk för att avslöja när rådgivare inte agerar som förtroendemän
• Utbildningsrådgivare erbjuder en rättvis jämförelse mellan hanterade konton och arbetsgivarsponserade planer

TIAA för att meddela behöriga kunder

De 97 miljoner dollar, som inkluderar en del av de administrerade kontoavgifterna, räntorna och SEC: s civilrättsliga straff, kommer att återbetalas till alla enskilda kunder som öppnade Portfolio Advisor-konton med tillgångar från TIAA-administrerade pensionsplaner under perioden som täcks av uppgörelsen, enligt företag.

TIAA sa att det kommer att nå ut till berörda kunder och ta itu med eventuella frågor eller funderingar de har.

"Vi samarbetade med tillsynsmyndigheter och vi är nöjda med att lösa denna fråga som täcker en tidsperiod som slutade för mer än tre år sedan", säger en TIAA -talesman.

”Vi har lärt oss några värdefulla lärdomar och har använt dessa lärdomar för att förbättra vår utbildning, övervakningskontroller och avslöjanden, och vi började implementera några av dessa förbättringar redan innan tillsynsmyndigheterna inledde sina undersökningar, "sa tillade talesmannen.