Anti-Greenmail Provision Definition

Vad är en anti-greenmail-bestämmelse?

En anti-greenmail-bestämmelse är en särskild klausul i ett företags företagsstadga som hindrar styrelsen från att godkänna greenmail betalningar. Greenmail är när ett företag betalar en premie för att köpa tillbaka aktierna i en oönskad part som försöker a fientligt övertagande.

Greenmail -betalningar lämnar aktieägare sämre eftersom de använder företagets resurser för att betala av fientliga friare. Genom att hindra en företagsstyrelse från att göra dessa betalningar kan bestämmelser mot greenmail avskräcka företags raiders hoppas på en snabb lönedag.

Hur Anti-Greenmail-bestämmelser fungerar

På 1980 -talet, en viss typ av investerare känd som en raider steg till framträdande. Dessa djupt ficka investerare skulle snappa upp undervärderade företag och sedan kontroversiellt dela upp dem för deras värde. Målet var att få en snabb vinst, snarare än att arbeta för att förbättra de långsiktiga utsikterna för målföretag.

Denna typ av opportunistiskt beteende - tillsammans med det faktum att många företag saknade ett ordentligt försvar mot fientliga övertaganden - ledde till en kraftig ökning av utpressning. Detta är när raiders köper en tillräckligt stor andel i ett företag för att montera ett fientligt övertagande. Deras mål är att tvinga målbolaget att köpa tillbaka aktierna till en premie. Greenmailing liknar utpressning, där greenen betecknar pengar. I många fall var utbetalning av greenmail till fientliga friare det enda sättet att motverka ett övertagandeförsök och skydda det långsiktiga aktieägarvärdet.

Bestämmelserna mot greenmail tar detta kontroversiella alternativ från bordet och hindrar en styrelse från att köpa tillbaka företaget stock till en premie från en fientlig investerare som främst är intresserad av en snabb utbetalning snarare än en äkta affärsrelation. Dessa bestämmelser föreskriver att om a premie betalning görs till greenmailer, samma premiebetalning måste erbjudas alla aktieägare.

Det finns också ett alternativ tillgängligt i vissa bestämmelser mot grönpost. I stället för att göra en premiebetalning till den fientliga parten och till alla aktieägare, kräver bestämmelsen att en engångsutdelning måste vara föremål för röstning av aktieägare och majoritetsgodkännande.

Fördelar och nackdelar med en anti-greenmail-bestämmelse

Bestämmelserna mot greenmail ger aktieägarna mer makt. Ett företags ledning hävdar ofta att det inte bör begränsas från att förhandla om en affär för att köpa ut en aktieägare till en premie om det tror att detta skulle vara i företagets bästa. Andra hävdar att styrelseledamöter som stöder betalning av utpressning motiveras av eget intresse, eftersom dessa direktörer sannolikt kommer att förlora sitt jobb i en ta över.

Att betala greenmail berövar ett företag kontanter som annars skulle kunna användas för att växa sin verksamhet. Eftersom en betydande användning av företag tillgångar står på spel, verkar det bara rättvist att aktieägarna får en röst i frågan.

Bestämmelser mot greenmail gör detta möjligt. Men de ökar också chansen att en företagsanfallare kan hitta mer potentiellt skadliga sätt att få tillbaka en anständig lämna tillbaka från deras investering. Till exempel kan en raider lobbya styrelsen för att sälja företaget kronjuveler, potentiellt urholkar aktieägarvärdet ytterligare. Emellertid förekomsten av antikroppsbestämmelser eller annat åtgärder mot övertagande kan avskräcka anfallare från att någonsin montera ett fientligt övertagningsförsök.

Särskilda överväganden

Institutionellt stöd för antimiljepåverkan

Institutionella investerare Normalt förespråkar bestämmelser mot gräsrotsbekämpning. American Century Investments, som förvaltar börshandlade fonder, konstaterar att många förslag mot grönpost hindrar ett företag från att betala en premie för att köpa ut en 5%eller större aktieägare utan att först ha en aktieägarröst.

"[American Century Investments] anser att eventuella återköp av företaget till ett överkurspris på ett stort antal aktier bör vara föremål för omröstning av aktieägare. Följaktligen kommer den i allmänhet att rösta för bestämmelser mot grönpost, säger den.