Hur leder sammandragande finanspolitik till motsatsen till trängseleffekten?

Enligt allmänna jämviktsmodeller inom samtida makroekonomi, expansiv skattepolitik kan orsaka trängsel ur privat verksamhet på kreditmarknaden. Detta argument flyter också åt andra hållet: Kontraktionspolitik kan möjliggöra ökad privat aktivitet på kreditmarknaden. Detta fenomen kallas ibland i litteraturen som "trängs in".

Förstå kontraherande finanspolitik

Finanspolitik avser en regerings utgifts- och beskattningsvanor. Det finns två typer av finanspolitisk inriktning: kontraktion och expansion. Tänk på kontraktionspolitik som något som direkt minskar statliga underskott eller ökar överskott. Expansionspolitik innebär aktivitet som direkt ökar underskotten eller minskar överskott.

Efter en skattehöjning är regeringens balansräkning visar mer intäkter. På samma sätt är en utgiftsminskning sammandragande eftersom den minskar utgifterna. Enligt standardmätningar av bruttonationalprodukt (BNP), minskar sammandragande finanspolitik till synes den totala produktionen. Skatter tenderar att minska den privata konsumtionen precis som nedskärningarna minskar den statliga konsumtionen.

Förstå att trängas ut och tränga in

Antag att den federala regeringen ökar sina skatteutgifter med 100 miljarder dollar under ett visst år. Om skatterna är politiskt impopulära finansierar regeringen normalt extra utgifter genom lån. Den federala regeringen lånar pengar genom att utfärda amerikanska statskassor. I det här fallet utfärdar regeringen statskassor värda 100 miljarder dollar. Det absorberar direkt 100 miljarder dollar från kreditmarknaden, pengar som annars skulle ha spenderats på andra investeringar eller konsumtionsvaror. Offentliga frågor sker genom att tränga ut potentiella privata frågor.

Dessutom en tillströmning av regeringen skuldebrev påverkar räntor och tillgångspriser. Om privatpersoner tvingas öka sina besparingar för att köpa statsskuld, kommer realränta tenderar att stiga. När realräntorna stiger är det svårare för privatpersoner och småföretag att få lån.

På liknande sätt kan en minskning av statens upplåning lämna mer pengar till privata investeringar. Mindre tryck på räntorna innebär mer utrymme för små låntagare. På sikt innebär mindre statliga utgifter ofta färre skatter, vilket ytterligare ökar poolen tillgängliga medel för privata marknader.

Om regeringens sammandragande finanspolitik leder till överskott, kan regeringen agera som borgenär snarare än gäldenär. Effekterna av detta är inte mer säkra än effekterna från underskott, men alla ekonomer är överens om att det kommer att ha en viss inverkan.

Två typer av trängsel

Vissa ekonomer har hävdat att under de rätta omständigheterna kan en expansiv regeringspolitik ge trängsel istället för att trängas ut. Om, som keynesianska ekonomer föreslår, en ökning av aggregerad efterfrågan skapar ekonomisk expansion, då finner företagen det lönsamt att öka kapaciteten. Denna ökning till marknaderna, kallad inducerad investering, kan vara starkare än trängseleffekt.

Detta är ett helt annat argument än den traditionella trängseleffekten, som härrör från en sammandragande finanspolitik. Varje argument har sina förespråkare och kritiker. För att ytterligare komplicera saker tillåter vissa ekonomer en trängseleffekt men håller inte med om dess omfattning och långsiktiga effekter.

(För relaterad läsning, se "Vad är finanspolitik?")