Vad är skillnaden mellan en nollkupongobligation och en vanlig obligation?

Skillnaden mellan en vanlig bindning och en nollkupongobligation är betalning av ränta, annars känd som kuponger. En vanlig obligation betalar ränta till obligationsinnehavare, medan en nollkupongobligation inte utfärdar sådana räntebetalningar. Istället får nollkupongobligationsinnehavare bara nominellt värde av obligationen när den når mognad. Vanliga obligationer, som också kallas kupongobligationer, betalar ränta under obligationens livslängd och återbetalar också rektor vid mognad.

Skillnaden för investerare

Långsiktiga nollkupongobligationsinvesterare får skillnaden mellan priset de betalar för obligationen och det belopp som de får vid obligationens löptid. Detta belopp kan vara betydande eftersom nollkupongobligationer vanligtvis köps med stora rabatter till obligationens nominella värde. Denna rabatt leder ofta till högre avkastning på lång sikt.

En nollkupongobligation kommer vanligtvis att ha högre avkastning än en vanlig obligation med samma löptid på grund av formen på avkastningskurvan. Med en normal avkastningskurva, långfristiga obligationer har högre avkastning än kortfristiga obligationer. Räntebetalningarna som görs av vanliga kupongobligationer förfaller före förfallodagen, så dessa betalningar är som små nollkupongobligationer som förfaller tidigare. Räntebetalningar minskar väntetiden och risken, så de minskar också förväntad avkastning.

Skillnaden för spekulanter

Nollkupongobligationer är mer volatila än kupongobligationer, så spekulanter kan använda dem för att tjäna mer på förväntade kortsiktiga prisrörelser. Allt annat lika kommer priset på en nollkupongobligation att öka mer än priset på en vanlig kupongobligation när räntorna sjunker. Eftersom amerikanska statsobligationspriser reagerar starkt på ränteförändringar, nollkupongkassor är att föredra för att spekulera i räntor.

Nollkupongpriserna på företagsobligationer är också volatila, så de kan användas för att spekulera i det utfärdande företagets hälsa. Antag att ett företag som står inför konkurs tidigare utfärdade nollkupong- och kupongobligationer som båda förfaller om fem år. Marknadspriset för båda obligationerna skulle ha rasat, med kupongobligationerna nu betala mycket höga räntor i förhållande till deras köpeskilling. Det skapar en kudde om företaget skulle gå i konkurs före förfallodagen. Nollkupongobligationen har ingen sådan kudde, står inför högre risk och tjänar mer pengar om emittenten överlever.

Nollkupongobligationer och skatter

Nollkupongobligationer kan också vädja till investerare som vill förmedla rikedom till sina arvingar. Om en obligation som säljs för $ 2000 tas emot som en gåva använder den bara $ 2000 av den årliga uteslutningen av gåvoskatt. Mottagaren får emellertid i slutändan väsentligt mer än $ 2000 efter att obligationen har förfallit. Tyvärr för nollkupongobligationer kan vissa skatter minska strategins effektivitet.

I USA skapar nollkupongobligationer en skattskyldighet för räntebetalningar, även om de faktiskt inte betalar periodisk ränta. Det skapar en fantominkomst problem för obligationsinnehavarna. Det kan vara utmanande att komma på pengarna för att betala skatt på inkomst som inte mottogs. Följaktligen är det ofta en bra idé att hålla nollkupongobligationer på ett skatteuppskjutet pensionskonto för att undvika att betala skatt på framtida inkomster.

En nollkupongobligation utfärdad av en amerikansk lokal eller statlig myndighet är ett annat alternativ. Allt intresse för dessa kommunala obligationer, inklusive beräknad ränta för nollkupongobligationer, är fri från amerikanska federala skatter. Kommunala obligationer är ofta också fria från statliga och lokala skatter.