Vad är en tranche?

Vad är en tranche?

"Tranche"är ett franskt ord som betyder" skiva "eller" portion. "I investeringsvärlden används det för att beskriva en säkerhet som kan delas upp i mindre bitar och sedan säljas till investerare. Trancher är vanliga med hypotekssäkrade värdepapper (MBS), som är en korg med bolån som slås samman för investerare att köpa.

Förstå trancher

Trancher är en samling värdepapper som separeras och grupperas baserat på olika egenskaper och säljs till investerare. Trancher kan ha olika löptider, kreditbetyg, och ger- eller räntor. Ett kreditbetyg är en bedömning av kreditvärdighet av låntagaren eller emittenten av en viss skuld eller finansiell skyldighet.

De finansiella instrument som kan delas upp i trancher inkluderar lån, obligationer, bolån och försäkringar. Trancher används vanligtvis på kredit- och skuldmarknaderna i en process som kallas värdepapperisering, som delar upp olika typer av skuldinstrument och förpackade i fonder som ska säljas till investerare som vill tjäna räntan på skulden. Investeringsbankirer kan skapa en enda korg med lån som har liknande egenskaper som tilltalar specifika investerare.

Till exempel kan flera lånekorgar erbjudas som har varierande ränta. Investerare som vill tjäna en avkastning på 6% kan välja den specifika delen av lån (se nedan), medan andra investerare kan välja den del som betalar en avkastning på 3,5%.

Det är viktigt att notera att med någon finansiell produkt, om du får något, måste du vanligtvis ge upp något. I exemplet ovan kommer varje avkastning sannolikt att ha sin egen specifika förfallodag och kreditvärdighet, vilket är ett mått på risken att investera i dessa lån.

Som ett resultat skulle korg med lån som ger 6% per år sannolikt ha en längre löptid eller högre risk för standard kontra de lägre avkastningsinvesteringarna. Med andra ord skulle investerare kräva att de får tillräcklig kompensation-en högre avkastning-för att hålla investeringen längre eller för att ta mer risk än investeringarna med lägre ränta.

Inte bara har trancher av skuldinstrument olika kreditbetyg, de kan också ha olika utbetalningsscenarier om emittenten går i fallissemang. Seniortrancher har till exempel vanligtvis högre kreditbetyg och betalas före juniortrancher vid emittentens konkurs eller likvidation.

Exempel på trancher

Investerare med olika behov kan investera i olika delar av samma pantförpliktelse eller säkerhet med säkerhet. Låt oss säga att vi har fyra investerare som vill ha en liknande inteckning med säkerhet men med olika förfallodatum.

Portföljen kan delas upp i trancher baserat på förfallodatum så att det skulle finnas trancher som förfaller om ett år, fem år och 20 år. Investeraren som inte behöver tillgång till kontanter när som helst snart kan investera i den 20-åriga delen.

De investerare som går i pension och behöver kontanter på kort sikt kan dock välja löptiden på ett år och två år. Investeraren som går i pension, vilket betyder att det bara är fem år kvar, kan välja tranchen med femårig löptid.

Trancher tillåter investerare att strukturera sina investeringsintäkter och inkomster för att matcha deras pengaflöde behov. Investerare som behöver kontanterna tidigare kan köpa en kortare löptidsinvestering, medan de som har en längre tidshorisont kan investera i de längre löptiderna. Även om investeringar kan delas upp i trancher baserat på löptid och räntor, kan de också grupperas efter inhemska och internationella investeringar.

Trancher på inteckningsmarknaden

Hypotekskyddade värdepapper (MBS), t.ex. pantförpliktelser med säkerhet (CMO), kan ofta hittas i form av en tranche. Dessa värdepapper kan delas ut baserat på deras löptider och kreditbetyg för att tilltala olika köpare.

En säkerhet med inteckning är ett investeringsfordon som innehåller en korg med bolån som slås samman för investerare att köpa. En säkerhet med hypotekslån liknar en obligation i den meningen att den betalar en ränta. Den ränta som betalas från en obligation är dock vanligtvis baserad på ett skuldinstrument.

En säkerhet med inteckning, å andra sidan, betalar en ränta baserad på räntorna på en samling bostadslån i fonden-minus eventuella avgifter eller kostnader för att driva fonden. En säkerhet med inteckning är en tillgångssäker säkerhet, vilket betyder att det bara är lika säkert som tillgångarna som stöder lånen.

Beroende på en investerares preferenser kan en del av bostadslån köpas via en MBS som matchar investerarens önskade tidsperiod, ränta och risktolerans.

Trancher i offentliggörandet

Trancher av skuldinstrument, inklusive bolån, blev populära under 2007-2008 finanskris. Finansinstitut packade trancher av bolån i olika fonder, till exempel värdepapper med säkerhet i inteckning, för att säljas till investerare som letade efter ränteintäkter.

Men många av kreditrisker- eller risken för förlust - som är förknippad med lånen inom dessa fonder avslöjades inte i tillräcklig utsträckning, och inte heller var investerarnas innehav fullt ut förstått av fonderna. Många av lånen befanns vara mycket mer riskfyllda än vad som hade annonserats. I vissa fall hade kreditbyråerna tillämpat ett mycket högre kreditbetyg på fonderna, som innehöll subprime inteckningar. Subprime-utlåning fokuserar på låntagare med högre risk med liten eller dålig kredithistoria. Vissa medel finns även nedan investeringsklass-tillgångar som t.ex. skräpobligationer.

2008 gick finanskrisen i full gång med kraschen på den amerikanska bostadsmarknaden. Många subprime -bolån gick in standard- eller icke betalning. Som ett resultat sadlade de som hade investerat i dessa medel som innehöll delar av bostadslån med betydande förluster.

Vanliga frågor om Tranche

Vad är trancher inom ekonomi?

När ett land kämpar med ekonomiska svårigheter kommer Internationella valutafonden (IMF) kan gå in och erbjuda ekonomiskt bistånd. IMF ger lån till nationer i en rad utbetalningar eller trancher. Dessa kredittrancher släpps ofta i etapper som en kreditlinje, vilket vanligtvis är beroende av att mottagarlandet genomför finansiella reformer, till exempel att betala ned skulder eller minska statens utgifter.

Vad är transanchering av kreditrisk?

Ett företags obligationer eller skuldebrev kan ha olika kreditrisknivåer, beroende på löptid och andra faktorer. Obligationerna bryts ofta ut i trancher utifrån den risken, med senior trancher som har den första panträtten mot ett företags tillgångar om företaget upplöses eller går i konkurs. Junior trancher kanske inte har några tillgångar som stöder dem eller är osäkrade och skulle därför ha större risk i samband med dem. Som ett resultat kan de yngre skuldtransaktionerna betala en högre ränta än de högre trancherna för att kompensera investerare för den extra kreditrisken.

Vad är ett annat ord för Tranche?

Trancher kallas ofta klasser eftersom obligationer kan delas in i olika klasser baserat på deras förfallodag, ränta eller kreditbetyg.

Hur använder du Tranche i en mening?

"Under de kommande månaderna tillkännagav XYZ -företaget att det kommer att ge ett erbjudande om 10 miljoner dollar i obligationer som ska delas upp i två delar på 5 miljoner dollar vardera."