Definition av upplånade reserver

Vad är nettolånade reserver?

Net Borrowed Reserves var ena sidan av en statistik som (fram till 2013) publicerades i veckovis Federal Reserve -data som visar skillnaden mellan de överskottsreserver banker som innehas på konto hos Fed och de likvida reserver som bankerna hade lånat från Fed. När denna skillnad (överskjutande reserver - upplåning) var ett negativt tal innebar det att banken som helhet systemet var på nettolån från Fed mer än det lånade ut till Fed (genom att behålla överskottsreserv insättningar).

Förstå nettolånade reserver

Tidigare var insättningsbankerna skyldiga att alltid ha ett visst antal reserver till hands, kontant eller insättningar på deras regionala avdelning i Federal Reserve. Varje belopp som överstiger detta minimum var i själva verket ett kortfristigt lån till Fed i samma mening som bankinsättningar som konsumenter och företag har på sina bankkonton är ett kortfristigt lån till Bank.

Å andra sidan, om bankerna inte hade tillräckligt med likvida reserver för att uppfylla minimi (eller andra likviditetsbehov), kunde de låna direkt från Federal Reserve, i sin funktion som långivare-av-sista-utväg, genom rabattfönstret.

Skillnaden mellan dessa två belopp (mängden överskjutande reserver som innehas av banker och den totala upplåningen från Fed låneprogram) skulle på något sätt indikera om bankerna var på nettolån till eller lån från Federal Reserve Systemet. När den totala upplåningen från Fed översteg de totala överskottsreserverna på alla banker skulle detta antal vara netto negativa och kallades ”nettolånade reserver” eftersom på bankerna lånade mer från Fed. I omvänd situation, när bankerna hade mer överskott reserver totalt än beloppet bankerna lånade från Fed, skulle antalet vara positivt och kallades ”nettofritt reserver ”.

Under tider av ekonomisk stress skulle banker utsättas för press på sina reserver på grund av likviditetsbehov och inlösenkrav, och fler banker skulle behöva använda backstop -upplåning från Fed: s rabattfönster för att undvika att de misslyckas med sin marknad skyldigheter. Detta skulle leda till nettolånade reserver när rabattupplåningen ökade och överskott av bankreserver sjönk. Netto upplånade reserver kan därmed indikera en stram kreditmiljö i förhållande till efterfrågan på lån och stigande räntor.

Finansiell kris och slutet på nettolånade reserver

Under finanskrisen 2008 och efter den stora lågkonjunkturen genomförde Fed många nödåtgärder och lånat ut enorma summor till banker och andra finansinstitut i ett försök att stabilisera finanssektorn. Bankens upplåning från Fed sköt i höjden långt över överskott under 2008 och skapade rekordnivåer av nettolånereserver som uppgick till -136 miljarder dollar i oktober 2008. 

Hösten 2008 började Fed för första gången betala räntor till bankerna på deras överskott som innehas av Fed.Detta gav bankerna ett incitament att hålla (och ta emot räntebetalningar för) mer överskottsreserver, särskilt med tanke på den extrema risknivån och osäkerheten när det gäller att låna ut till marknaden. Samtidigt, på grund av de enorma injektioner av reserver som Fed ägnade sig åt genom sina olika nya kreditfaciliteter och kvantitativa lättnader, var bankerna överfulla av nya reserver.

Som ett resultat exploderade överskottsreserven hösten 2008, vilket snabbt översteg den totala rabattupplåningen med hundratals miljarder, och sedan biljoner dollar, vilket resulterar i oöverträffade nettofritt reserver. Under de kommande åren skapade detta en miljö där överflödiga reserver var normen och rutinmässigt långt översteg Fed: s utlåning till rabatterade fönster. Mät nettolån eller nettofria reserver blev mindre användbara som en indikator på stress i med tanke på den nya penningpolitiska miljön och insamlingen av denna statistik slutade under 2013.