Kostnad för kapital vs. Rabatt: Vad är skillnaden?

Kapitalkostnaden och diskonteringsräntan är två mycket lika termer och kan ofta förväxlas med varandra. De har viktiga skillnader som gör dem båda nödvändiga för att avgöra om en ny investering eller ett projekt kommer att vara lönsamt.

Kostnad för kapital vs. Rabatt: En översikt

De kapitalkostnad avser den avkastningskrav som är nödvändig för att göra ett projekt eller en investering värd. Detta tillskrivs specifikt den typ av finansiering som används för att betala för investeringen eller projektet. Om det finansieras internt, avser det kostnaden för eget kapital. Om det finansieras externt används det för att hänvisa till skuldkostnaden.

De rabatt är den ränta som används för att bestämma nuvärdet av framtida kassaflöden i a rabatterat kassaflöde (DCF) analys. Detta hjälper till att avgöra om de framtida kassaflödena från ett projekt eller en investering kommer att vara mer värda än de kapitalutgifter som behövs för att finansiera projektet eller investeringen i nuet. Kapitalkostnaden är den lägsta ränta som behövs för att motivera kostnaden för ett nytt företag, där diskonteringsräntan är det antal som måste uppfylla eller överstiga kapitalkostnaden.

Många företag räknar ut sina viktad snittkostnad av kapital (WACC) och använda den som diskonteringsränta vid budgetering för ett nytt projekt.

Kapitalkostnad

Kapitalkostnaden är företagets avkastningskrav. Företagets långivare och ägare förlänger inte finansieringen gratis; de vill få betalt för att fördröja sin egen konsumtion och anta investeringsrisk. Kapitalkostnaden hjälper till att upprätta en benchmarkavkastning som företaget måste uppnå för att tillfredsställa sina skuld- och aktieinvesterare.

Den mest använda metoden för att beräkna kapitalkostnader är den relativa vikten av alla kapitalinvesteringar källor och sedan justera den avkastning som krävs.

Om ett företag helt och hållet finansierades genom obligationer eller andra lån skulle dess kapitalkostnad vara lika med dess skuldkostnad. Om företaget däremot finansierades helt genom vanliga eller föredragna aktieemissioner, skulle kapitalkostnaden vara densamma Kostnaden för eget kapital. Eftersom de flesta företag kombinerar skuld- och aktiefinansiering hjälper WACC till att vända kostnaden för skuld och eget kapital till en meningsfull siffra.

Rabatt

Det är bara meningsfullt för ett företag att gå vidare med ett nytt projekt om dess förväntade intäkter är större än de förväntade kostnaderna - med andra ord måste det vara lönsamt. Diskonteringsräntan gör det möjligt att uppskatta hur mycket projektets framtida kassaflöden skulle vara värda i nuet.

En lämplig diskonteringsränta kan endast fastställas efter att företaget har approximerat projektets fritt kassaflöde. När företaget har kommit fram till ett fritt kassaflöde kan detta diskonteras för att fastställa nuvärde (NPV).

Att sätta rabatt är inte alltid enkelt. Även om många företag använder WACC som en proxy för diskonteringsräntan, används andra metoder också. I situationer där det nya projektet är betydligt mer eller mindre riskabelt än företagets normala verksamhet kan det vara bäst att lägga till ett riskpremie om kapitalkostnaden är undervärderad eller om projektet inte genererar så mycket kassaflöde som förväntat.

Att lägga till en riskpremie till kapitalkostnaden och använda summan som diskonteringsränta tar hänsyn till investeringsrisken. Av denna anledning är diskonteringsräntan vanligtvis alltid högre än kapitalkostnaden.

Poängen

Kapitalkostnaden och diskonteringsräntan fungerar hand i hand för att avgöra om en framtida investering eller projekt kommer att vara lönsamt. Kapitalkostnaden avser den lägsta avkastning som krävs av en investering för att göra det värt, medan diskonteringsräntan är det den ränta som används för att diskontera de framtida kassaflödena från en investering till nuvärdet för att avgöra om en investering kommer att bli det lönsam. Diskonteringsräntan tar vanligtvis hänsyn till en riskpremie och är därför vanligtvis högre än kapitalkostnaden.