Topp 5 skäl för en aktiebild

När ett företag slår Wall Streets resultatuppskattningar för ett givet kvartal bör aktiekursen stiga, enligt konventionell visdom. Men så är det inte alltid. I många fall är en aktie delat pris sjunker efter att resultatet har rapporterats bättre än väntat.

Investerare behöver veta det där är en orsak till kursfallet. Det kanske bara inte är en uppenbar anledning.

Det finns fem stora anledningar till varför en aktiekurs kan oväntat sjunka:

1. Större aktieägare säljer

Vissa institutionella aktieägare sätter upp ett mål att sälja sina aktier till ett givet pris eller om en viss händelse inträffar. Slutresultatet är att utbudet av aktier som är tillgängliga för försäljning (efter att händelsen inträffat) vanligtvis trycker ner aktiekursen.

Hur kan den genomsnittliga investeraren se om en större aktieägare laddar ur sin position? Svaret finns i de enskilda handelsvolymerna på tejp (eller tid och försäljningsrapporter).

Till exempel, medan enskilda investerare vanligtvis gör affärer i hundratals eller låga tusentals aktier, institut som t.ex. fonder säljer ofta aktier i tiotusentals aktier - eller, även i snabb eld, i låga volymer på 3000 eller 4000 aktier.

Ta en titt på uppgifterna och försök avgöra om institutionell försäljning verkligen driver ned aktiekursen. När försäljningen är över, förutsatt att företagets grundläggande förblir intakta, hoppar aktiekursen ofta upp ganska snabbt igen. Detta skapar en bra köpmöjlighet för den långsiktiga investeraren.

(För mer insikt, läs Institutionella investerare och grunder: Vad är länken?)

2. Negativa forskningsanteckningar

Ibland a säljsanalytiker kommer att lägga ut en (negativ) forskningsanteckning på företaget antingen strax före eller strax efter att resultatet släppts. Denna rapport (även om den bara är något negativ till sin natur) kan påverka hur företagets kunder tänker, särskilt de som är mer kortsiktiga. I alla fall, till följd av analytikerns kommentar, uppstår ofta en del säljtryck.

Medan enskilda investerare kan ha problem med att få tillgång till dessa rapporter, kommer stora nyhetsbutiker ofta att meddela att en mäklare fast rapport har utfärdats, eller så kan företaget själv offentliggöra viss information om förekomsten av rapporten till allmänheten offentlig. Återigen kan den kunniga investeraren kunna använda denna information som ett köptillfälle när säljtrycket avtar, förutsatt att det inte har skett några grundläggande förändringar i företaget.

(Läs mer om detta ämne i Vilken inverkan har forskning på aktiekurser?)

3. Uppfyller inte Whisper Number

Ofta kommer ett företag att slå den genomsnittliga Wall Street -uppskattningen, men misslyckas med att möta eller slå viska nummer. Som ett resultat faller aktiekursen. Viskningstalet är helt enkelt en inofficiell uppskattning, eller ryktet, som cirkulerar runt Wall Street. Förutom att vara medveten om vad det numret är, finns det verkligen inte mycket en investerare kan göra för att försvara sig mot detta. Det tjänar dock till att förklara en del försäljningar.

(För mer information, läs Whisper Numbers: Ska du lyssna?)

4. Felaktiga nummer

Ibland finns det en grundläggande anledning till att en aktie sjunker efter att vinsten offentliggjorts. Till exempel kanske företagets bruttomarginaler har sjunkit dramatiskt från förra kvartalet, eller kanske har dess kassa minskat dramatiskt. Företaget kan också lägga för mycket pengar på Försäljnings-, allmänna och administrativa kostnader (SGA) att betala för en ny produktlansering.

Investerare bör noggrant granska vinstmeddelanden att försöka avgöra inte bara om företaget slog resultatuppskattningar, utan också på vilket sätt det slog dem. Att bestämma företagets ekonomiska ställning är av yttersta vikt, eftersom eventuella brister kommer att återspeglas i aktiekursen förr eller senare.

Leta specifikt efter eventuella (sekventiella och/eller år-över-år) förändringar i bruttomarginaler och rörelsemarginaler. Leta också efter både sekventiella och år-till-år-minskningar i kassasaldon. Och glöm inte att leta efter stora engångstillägg eller subtraktioner från Nettoinkomst som kan påverka hur investerare tänker. I slutändan, försök att granska vad analytikergemenskapen och media säger direkt efter intäkterna släpptes, eftersom deras analys av situationen faktiskt kan belysa ett orosområde som du har förbisett.

(För ytterligare läsning, kolla in Inkomster: Kvalitet betyder allt.)

5. Förändring i framtida vägledning

Mest offentliga företag bedriva a konferenssamtal efter att intäkterna släppts. I detta samtal kan ledningen göra prognoser eller ge annan vägledning om framtidsutsikterna för företaget. Investerare måste komma ihåg att all vägledning som är motsägelsefull mot vad investeringsgemenskapen förväntar sig kan ha en väsentlig inverkan på aktiekursen.

Investerare bör försöka delta i konferenssamtalet eller åtminstone lyssna på reprisbandet, som ofta görs tillgänglig på företagets webbplats en eller två timmar efter det att det ursprungliga samtalet togs plats.

(Läs mer om dessa möten i Konferenssamtalets grunder.)

Slutsats

Det finns nästan alltid en påtaglig anledning bakom den nedåtgående rörelsen i en given aktiekurs efter att vinsten är släppt, men det är upp till investeraren att spela rollen som detektiv och att försöka avgöra vad den anledningen är. De som kan dechiffrera logiken bakom (och källan till) sådana marknadsrörelser kan belönas rikligt.