Vad betyder cylinder?

Vad är en cylinder?

Inom finans är "cylinder" en term som används för att beskriva en transaktion eller serie transaktioner, som inte kräver någon initial eller pågående kontantinvestering. Termen används oftast i derivat transaktioner, till exempel i forex eller alternativ marknader.

Förstå cylindrar

Finansiella derivat är en mekanism genom vilken två eller flera parter kan utföra transaktioner där de utbyter de finansiella riskerna som är förknippade med olika typer av tillgångar. Kritiskt kräver derivattransaktioner inte att någon av parterna äger eller tar besittning av de underliggande tillgångarna i fråga.

Till exempel är en av de största finansiella riskerna för investerare risken för valutafluktuationer. Företag och individer har en betydande exponering för valutarisk i form av lager, bankinsättningaroch finansiella tillgångar i olika valutor. Dessa aktörer kan säkra sig mot dessa risker genom att använda derivatprodukter, t.ex. valutaterminer och terminskontrakt. Handlare kan också spekulera i valutarörelser med samma instrument.

Många av dessa transaktioner kräver inte att deltagarna byter kontanter när kontraktet inleds. I stället kommer kontraktets värde att fluktuera baserat på förskjutningsvärdet för de underliggande tillgångarna, och parterna kommer att byta kontanter i slutet av kontraktet baserat på värdeförändringen av dessa tillgångar.

I andra fall, premier kommer att betalas vid inledande av kontraktet, även om dessa betalningar är blygsamma jämfört med kontraktets totala värde. Till exempel när du köper en köpoption investeraren betalar en premie till optionsförsäljaren. Denna premie är dock generellt liten jämfört med värdet på Underliggande tillgångar representeras av alternativet.

På grund av dessa faktorer är det möjligt för en företagsam näringsidkare att sätta ihop en investering eller en serie investeringar i som inte kräver någon initial utläggning av kapital och där vinsterna från varje investering kontinuerligt återinvesteras i efterföljande affärer. Naturligtvis kanske denna strategi inte lyckas, och misslyckandet i strategin kan i slutändan bli ganska kostsamt.

Verklig världsexempel på en cylinder

Emma är en optionshandlare som vill bygga en cylinderhandel med aktier i XYZ Corporation, som för närvarande handlas för $ 20 per aktie.

För att uppnå detta börjar hon med att sälja en säljalternativ mot XYZ -aktier. Put -alternativet har en strejkpris på $ 10 och går ut om ett år. Detta innebär att innehavaren av optionen för nästa år har rätt att sälja 100 aktier av XYZ till Emma för $ 10 per aktie. Naturligtvis skulle optionsinnehavaren endast utöva denna rättighet om marknadspriset på XYZ sjunker under $ 10. I utbyte mot att göra detta åtagande för optionsinnehavaren får Emma en premie på $ 5.

Med denna premie i handen är Emmas nästa steg att köpa en köpoption mot XYZ -aktier. Alternativet hon väljer har ett lösenpris på $ 30 och ett utgångsdatum ett år i framtiden. Om kursen på XYZ -aktier stiger över $ 30, kan Emma utnyttja sin option, köpa aktier till 30 $ -kursen och sälja dem till det högre marknadspriset, och därmed få en vinst. I utbyte mot denna rättighet betalar Emma en premie på $ 5 till säljaren av optioner. Eftersom Emma redan hade fått $ 5 från att sälja säljoptionen i förväg är hennes nettokassa 0 dollar.

Om vi ​​ser tillbaka på Emmas transaktioner kan vi se att hon har strukturerat en cylindertransaktion utan förskottskostnad för sig själv. Hon har nu en derivatposition i XYZ -aktier, som hon fick utan att spendera några kontanter.

Det är dock viktigt att notera att bara för att positionen inte krävde kontanter i förväg betyder det inte att Emma får en riskfri vinst. Istället är det som faktiskt har hänt att Emma har "betalat" för XYZ -positionen genom att acceptera ekonomisk risk. Specifikt har hon tagit ansvaret för att ansvara för att sälja XYZ -aktier med förlust om priset sjunker under $ 10 per aktie. I utbyte fick hon rätten att köpa XYZ -aktier med vinst om priset stiger över $ 30.

Uppenbarligen skulle en investerare bara inta denna position om de tror att XYZ -aktier är mer benägna att stiga över $ 30 än att sjunka under $ 10 under investeringens tidshorisont. Med andra ord kommer Emma bara att inta denna position om hon är det hausse på XYZ -aktier.