Vad händer när inflation och arbetslöshet är positivt korrelerade?

En positiv korrelation mellan inflation och arbetslöshet skapar en unik uppsättning utmaningar för finanspolitiska beslutsfattare. Politik som är effektiva för att öka den ekonomiska produktionen och minska arbetslösheten tenderar att förvärras inflation, medan politik som tyglar inflationen ofta begränsar ekonomin och förvärrar arbetslösheten.

Historiska trender

Historiskt sett inflation och arbetslöshet har bibehållit en omvänd relation, som representeras av Phillips -kurva. Låg arbetslöshet motsvarar högre inflation, medan hög arbetslöshet motsvarar lägre inflation och till och med deflation. Ur en logisk synvinkel är detta förhållande vettigt. När arbetslösheten är låg har fler konsumenter diskretionär inkomst för att köpa varor. Efterfrågan på varor stiger, och när efterfrågan stiger följer priserna. Under perioder med hög arbetslöshet köper kunderna färre varor, vilket pressar priserna nedåt och minskar inflationen.

Stagflation

I USA var den mest kända perioden under vilken inflation och arbetslöshet var positivt korrelerad 1970 -talet. Benämnd ”stagflation, ”Kom kombinationen av hög inflation, hög arbetslöshet och trög ekonomisk tillväxt som plågade detta decennium av flera skäl. President Richard Nixon tog bort den amerikanska dollarn från guldstandarden. Istället för att vara bunden till en vara med inneboende värde lämnades valutan att sväva, dess värde var föremål för marknadsintressen.

Nixon implementerade löne- och priskontroller, vilket tvingade fram de priser som företag kunde ta ut kunder. Även om produktionskostnaderna ökade under en krympande dollar, kunde företag inte höja priserna för att få intäkterna i linje med kostnaderna. Istället tvingades de sänka kostnaderna genom att minska lönerna för att förbli lönsamma. Värdet på dollarn krympt medan jobb förlorades, vilket resulterade i en positiv korrelation mellan inflation och arbetslöshet.

Det fanns ingen enkel lösning för att lösa stagflationen på 1970 -talet. I slutändan bestämde Federal Reserve-ordföranden Paul Volcker att långsiktig vinst motiverade kortsiktig smärta. Han vidtog drastiska åtgärder för att minska inflationen och höjde räntorna så högt som 20%, med vetskap om att dessa åtgärder skulle resultera i tillfällig men kraftig ekonomisk sammandragning. Som väntat gick ekonomin in i en djup lågkonjunktur under början av 1980 -talet, med miljontals jobb förlorade och bruttonationalprodukten (BNP) minskade med mer än 6%. Återhämtningen innehöll dock en stark återhämtning i bruttonationalprodukten, alla förlorade jobb återfick och sedan en del, och ingen av den löpande inflationen som präglade det föregående decenniet.

Senaste trender

Positiv korrelation mellan inflation och arbetslöshet kan också vara bra - så länge båda nivåerna är låga. I slutet av 1990 -talet fanns en kombination av arbetslöshet under 5% och inflation under 2,5%. En ekonomisk bubbla i teknikindustrin var till stor del ansvarig för den låga arbetslösheten, medan billig gas bland ljummet global efterfrågan hjälpte till att hålla inflationen låg. År 2000 sprack teknikbubblan, vilket ledde till en arbetslöshetstopp och gaspriserna började stiga. Från 2000 till 2020 är förhållandet mellan inflation och arbetslöshet återigen följde Phillips -kurvan, men mycket mindre.

Poängen

Medan de akademiska argumenten och motargumenten rasar fram och tillbaka, fortsätter nya teorier att utvecklas. Utanför akademin utmanar de empiriska bevisen på sysselsättning och inflation och konfronterar ekonomier över hela världen världen, vilket tyder på att den rätta blandningen av politik som krävs för att skapa och upprätthålla den ideala ekonomin ännu inte har varit fast besluten.