Due Diligence i 10 enkla steg

Due diligence definieras som en undersökning av en potentiell investering (t.ex. stock) eller produkten för att bekräfta alla fakta. Dessa fakta kan inkludera sådana saker som att granska alla finansiella poster, tidigare företagsresultat, plus allt annat som anses vara väsentligt. För enskilda investerare är det frivilligt att göra noggrannhet med en potentiell aktieinvestering, men rekommenderas.

Denna artikel kommer att diskutera tio steg du bör ta vid din första översyn av ett nytt lager. Genom att utföra denna due diligence kan du få viktig information och undersöka en eventuell ny investering.

Stegen är organiserade så att du för varje ny information bygger på det du tidigare lärt dig. I slutändan, genom att följa dessa steg, får du en balanserad bild av fördelarna och nackdelarna med din investeringsidé. Detta gör att du kan fatta ett rationellt investeringsbeslut.

Steg 1: Företagets kapitalisering

Det första steget är att du skapar en mental bild eller diagram över företaget du forskar om. Det är därför du vill titta på företagets börsvärde, som visar dig hur stort företaget är genom att beräkna det totala marknadsvärdet i dollar för sina utestående aktier.

Börsvärdet säger mycket om hur volatil aktien sannolikt kommer att vara, hur brett ägandet kan vara och den potentiella storleken på företagets slutmarknader. Till exempel large-cap och mega-cap företag tenderar att ha mer stabila intäktsströmmar och mindre volatilitet. Mid-cap och small-cap företag kan under tiden endast tjäna enskilda områden på marknaden och kan ha fler fluktuationer i aktiekurs och resultat.

I det här steget i att utföra din aktieundersökning gör du inga bedömningar för eller emot när det gäller aktien. Du bör fokusera dina ansträngningar på att samla in information som sätter scenen för allt som kommer. När du börjar undersöka intäkter och vinstsiffror kommer informationen du har samlat om företagets börsvärde att ge dig lite perspektiv.

Du bör också bekräfta ett annat viktigt faktum vid denna första kontroll: Vilken börs handlar aktierna på? Är de baserade i USA (som New York Stock Exchange, Nasdaq eller över disk)? Eller är de det Amerikanska depåbevis (ADR) med en annan notering på en utländsk valuta?ADR kommer vanligtvis att ha bokstäverna "ADR" skrivna någonstans i den rapporterade titeln på aktienoteringen. Denna information tillsammans med marknadsvärdet bör hjälpa till att svara på grundläggande frågor, till exempel om du kan äga aktierna på dina löpande investeringskonton.

Steg 2: Intäkter, marginaltrender

När du börjar titta på de finansiella siffrorna relaterade till det företag du forskar om, kan det vara bäst att börja med trenderna för intäkter, vinst och marginal. Slå upp trenderna för intäkter och nettoresultat för de senaste två åren på a finansnyhetssajt som gör att du enkelt kan söka efter detaljerad företagsinformation med företagets namn eller symbol.

Dessa webbplatser innehåller historiska diagram som visar ett företags prisfluktuationer över tid, plus att de ger dig pris-till-försäljning (P/S) -förhållande och den pris-till-vinst-förhållande (P/E). Titta på de senaste trenderna i båda siffrorna och notera om tillväxten är hackig eller konsekvent, eller om det finns några stora svängningar (som mer än 50% på ett år) åt båda hållen.

Du bör också granska vinstmarginaler för att se om de i allmänhet stiger, faller eller förblir desamma. Du kan hitta specifik information om vinstmarginaler genom att gå direkt till företagets webbplats och söka i deras investerarrelationer efter deras kvartals- och årliga bokslut. Denna information kommer att spela mer in i nästa steg.

Steg 3: Konkurrenter och branscher

Nu när du har en känsla för hur stort företaget är och hur mycket pengar det tjänar, är det dags att förstora branscherna det verkar i och med vem det tävlar. Jämför marginalerna för två eller tre konkurrenter. Varje företag är delvis definierat sina konkurrenter. Bara genom att titta på de stora konkurrenterna inom varje bransch i företagets verksamhet (om det finns fler än en) kan du kanske avgöra hur stora slutmarknaderna är för sina produkter.

Du kan hitta information om företagets konkurrenter på de flesta större aktiesökningsplatser. Du hittar vanligtvis ticker -symbolerna för ditt företags konkurrenter tillsammans med direkta jämförelser av vissa mätvärden för både det företag du undersöker och dess konkurrenter. Om du fortfarande är osäker på hur företaget affärsmodell fungerar, bör du se till att fylla i alla luckor här innan du går vidare. Ibland kan bara läsning om konkurrenter hjälpa dig att förstå vad ditt målföretag faktiskt gör.

Steg 4: Värderingsmultiplar

Nu är det dags att komma till nitty-gritty att utföra due diligence på ett lager. Du vill granska pris/vinst till tillväxt (PEG) -kvot för både det företag du forskar om och dess konkurrenter. Anteckna eventuella stora avvikelser i värderingarna mellan företaget och dess konkurrenter. Det är inte ovanligt att man blir mer intresserad av en konkurrentaktie under detta steg, vilket är helt okej. Följ dock upp med den ursprungliga due diligence medan du noterar det andra företaget för ytterligare granskning på vägen.

P/E -tal kan utgöra den första grunden för att titta på värderingar. Även om resultatet kan och kommer att ha en viss volatilitet (även i de mest stabila företagen), baseras värderingar på efterföljande vinst eller nuvarande uppskattningar är en måttstock som möjliggör omedelbar jämförelse med breda marknadsmultiplar eller direkta konkurrenter.

Vid det här laget kommer du förmodligen att få en uppfattning om företaget är ett "tillväxtbestånd" mot "värde lager. "Tillsammans med dessa skillnader bör du ha en allmän känsla av hur lönsamt företaget är. Det är i allmänhet en bra idé att undersöka några års värde av nettoresultat för att se till de senaste intäkterna siffran (och den som används för att beräkna P/E) normaliseras och slängs inte av en stor engångsjustering eller avgift.

För att inte användas isolerat, bör P/E ses på tillsammans med pris-till-bok-förhållande (P/B), företagsmultipel, och förhållandet pris-till-försäljning (eller intäkter). Dessa multiplar belyser värderingen av företaget när det gäller dess skuld, årliga intäkter och balansräkning. Eftersom intervall i dessa värden skiljer sig från bransch till bransch är det ett viktigt steg att granska samma siffror för vissa konkurrenter eller kamrater. Slutligen tar PEG -förhållandet hänsyn till förväntningarna för framtida vinsttillväxt och hur den kan jämföras med den nuvarande vinstmultipeln.

Steg 5: Förvaltning och ägande

Som ett led i att utföra due diligence -aktier på ett lager vill du besvara några viktiga frågor om företagets ledning och ägande. Drivs företaget fortfarande av sina grundare? Eller har ledningen och styrelsen blandat in många nya ansikten? Företagets ålder är en stor faktor här, eftersom yngre företag tenderar att ha fler av de grundande medlemmarna kvar. Titta på konsoliderade bios av toppchefer för att se vilken typ av breda erfarenheter de har. Du hittar denna information på företagets webbplats eller på dess säkerhet och utbytesprovision (SEC) anmälningar.

Se också om grundare och chefer har en hög andel aktier och hur mycket flyta innehas av institutioner. Institutionellt ägande procentsatser anger hur mycket analytikers täckning företaget får samt faktorer som påverkar handelsvolymerna. Betrakta högt personligt ägande av toppchefer som ett plus, och lågt ägande är en potentiell röd flagga. Aktieägare tenderar att vara bäst betjänta när de som driver företaget har en andel i aktiens prestanda.

Steg 6: Balansprov

Många artiklar kan enkelt ägnas åt hur man gör en balansräkning, men för våra första due diligence -syften kommer en kortfattad tentamen att göra. Granska ditt företags konsoliderade balansräkning att se den totala nivån på tillgångar och skulder, med särskild uppmärksamhet på kassanivåer (förmågan att betala kortfristiga skulder) och mängden långfristig skuld innehas av företaget. Mycket skuld är inte nödvändigtvis en dålig sak och beror mer på företagets affärsmodell än något annat.

Vissa företag (och branscher som helhet) är mycket kapitalintensiva, medan andra kräver lite mer än grunderna för anställda, utrustning och en ny idé för att komma igång. Titta på skuldsättningsgrad för att se hur mycket positivt eget kapital företaget har. Du kan sedan jämföra detta med konkurrenternas skuldkvot för att sätta mätvärdet i ett bättre perspektiv.

Om balansräkningen "översta raden" för totala tillgångar, totala skulder och eget kapital förändras väsentligt från ett år till nästa, försök att avgöra varför. Läser fotnoter som följer med bokslutet och ledningens diskussion i kvartals-/årsredovisningen kan belysa situationen. Företaget kan förbereda sig för en ny produktlansering och ackumuleras bibehållen vinst, eller helt enkelt slarva bort värdefulla kapitalresurser. Det du ser bör börja få ett djupare perspektiv efter att ha granskat de senaste vinsttrenderna.

Steg 7: Aktiekurshistorik

Vid denna tidpunkt vill du spika ner hur länge alla aktieslag har handlat, såväl som kortsiktiga och långsiktiga prisrörelser. Har aktiekursen varit hackig och volatil, eller jämn och stabil? Detta beskriver vilken typ av vinstupplevelse den genomsnittliga ägaren av aktien har sett, vilket kan påverka framtida lagerrörelser. Aktier som kontinuerligt är volatila tenderar att ha kortfristiga aktieägare, vilket kan lägga till extra riskfaktorer för vissa investerare.

Steg 8: Aktieoptioner och utspädning

Därefter måste du gräva i 10-Q och 10-K rapporter. Kvartalsvis SEC -anmälningar krävs för att visa alla utestående aktieoptioner samt konverteringsförväntningarna med tanke på en rad framtida aktiekurser.

Använd det här för att förstå hur antalet aktier kan förändras under olika prisscenarier. Medan optioner är potentiellt en kraftfull drivkraft för att behålla anställda, se upp för skumma metoder som återutfärdande av "undervattens" alternativ eller formella undersökningar som har gjorts i olagligt praxis som alternativa dateringar.

Steg 9: Förväntningar

Detta due diligence-steg är ett slags "catch-all" och kräver lite extra grävning. Du vill ta reda på vad konsensusintäkter och vinstuppskattningar är för de kommande två till tre åren, långsiktiga trender som påverkar branschen och företagsspecifika detaljer om partnerskap, joint ventures, immateriella rättigheteroch nya produkter och tjänster. Nyheter om en produkt eller tjänst i horisonten kan vara det som initialt intresserade dig för aktien. Nu är det dags att undersöka det mer fullständigt med hjälp av allt du har samlat hittills.

Steg 10: Risker

Att lägga denna viktiga del åt sidan för att se till att vi alltid betonar riskerna med att investera. Se till att förstå både branschövergripande risker och företagsspecifika risker. Finns det utestående juridiska eller regulatoriska frågor? Tar ledningen beslut som leder till en ökning av företagets intäkter? Är företaget miljövänligt? Vilken typ av långsiktiga risker kan resultera i att det omfattar/inte omfamnar gröna initiativ? Investerare bör hela tiden behålla en sund djävulens förespråkars tankegång, som visar värsta scenarier och deras potentiella resultat på aktien.

Poängen

När du har slutfört dessa steg bör du kunna utvärdera företagets framtida vinstpotential och hur aktien kan passa in i din portfölj eller investeringsstrategi. Oundvikligen kommer du att ha detaljer som du vill undersöka vidare. Att följa dessa riktlinjer bör dock rädda dig från att missa något som kan vara avgörande för ditt beslut.

Veteraninvesterare kommer att slänga många fler investeringsidéer (och cocktailservetter) i papperskorgen än de kommer att behålla för ytterligare granskning, så var aldrig rädd för att börja om med en ny idé och en ny företag. Det finns bokstavligen tiotusentals företag att välja mellan.