Hur massornas kraft driver marknaden

Det oupphörliga intradag börskamp mellan tjurar och den björnar är det som driver marknadsmöten och utfäller marknadsminskningar. Oavsett analysstil eller system som används av handlare, ett primärt syfte med deras handelssträvanden är att förstå graden av kontroll som tjurarna eller björnarna har vid varje given tidpunkt och att förutsäga vem som ska ha makten inom en nära och avlägsen framtid.

Tyvärr kommer handlarnas naturliga önskan att följa folkmassorna ofta i vägen för att se detta tydligt. Här tar vi en titt på hur marknadspsykologi och beteendefinansiering driver tjur- och björnmarknader i massor.

Folkmassornas galenskap

Ett sätt att se marknaden är som en oorganiserad skara människor vars enda gemensamma syfte är att fastställa ekonomins framtida stämning - eller maktbalansen mellan optimister (tjurar) och pessimistiska (björnar) - och därigenom generera avkastning från ett korrekt handelsbeslut fattat idag som kommer att löna sig i framtiden. Det är emellertid viktigt att inse att publiken består av en mängd olika individer, var och en benägen för konkurrerande och motstridiga känslor. Optimism och pessimism, hopp och rädsla - alla dessa känslor kan existera i en investerare vid olika tidpunkter eller i flera investerare eller grupper samtidigt. I alla handelsbeslut är det primära målet att förstå denna känslomässiga känsla och därigenom utvärdera marknadsundersökningarnas psykologi.

Charles Mackays känd bok från 1852, "Extraordinära populära vanföreställningar och folkmassornas galenskap, "är kanske det som oftast citeras i diskussioner om marknadsfenomen, från tulipmania i 1600-talets Holland till de flesta bubbla eftersom. Berättelsen är känd: en bestående tjurmarknad i vissa varor, valutor eller eget kapital får allmänheten att tro att trenden inte kan ta slut. Ett sådant optimistiskt tänkande leder till att allmänheten överanstränger sig för att förvärva maniens föremål, medan långivare faller över varandra för att mata elden. Så småningom uppstår rädsla hos investerare när de börjar tro att marknaden inte är så stark som de först antog. Oundvikligen kollapsar marknaden på sig själv när den rädslan vänder sig till panikförsäljning, skapar en ond spiral som tar marknaden till en lägre nivå än den var innan manien startade, och från vilken det sannolikt kommer att ta år att återhämta sig.

Förstå flockbeteende

Nyckeln till sådana utbredda fenomen ligger i vallande natur av mängden: det sätt på vilket en samling vanligen lugna, rationella individer kan bli överväldigade av sådana känslor när det verkar som om deras kamrater beter sig på ett visst universellt sätt. De som studerar mänskligt beteende har upprepade gånger funnit att rädslan för att missa en möjlighet till vinst är en mer bestående motivator än rädslan för att förlora sitt livssparande. På sin grundläggande nivå driver denna rädsla för att bli utelämnad eller misslyckas när dina vänner, släktingar och grannar verkar göra ett dödande, folkmassans överväldigande kraft.

Av naturen vill människor också vara en del av en gemenskap av människor med delade odlade och socioekonomiska normer. Ändå vårdar människor fortfarande sin individualitet och tar ansvar för sin egen välfärd. Investerare kan ibland förmås att följa flocken, vare sig genom att köpa högst upp på ett marknadsrally eller hoppa av skeppet på en marknad sälja ut. Beteendefinansiering tillskriver detta beteende till den naturliga mänskliga tendensen att påverkas av samhälleliga influenser som utlöser rädslan för att vara ensam eller rädslan för att missa.

En annan motiverande kraft bakom publikbeteende är vår tendens att leta efter ledarskap i form av en balans i folkmassans åsikt (eftersom vi tror att majoriteten måste ha rätt) eller i form av några få nyckelpersoner som verkar driva publikens beteende på grund av sin otroliga förmåga att förutsäga framtida. I tider av osäkerhet (och vad är mer osäkert än de många val vi står inför i handelsuniversum?), Ser vi till starka ledare för att vägleda vårt beteende och ge exempel att följa. Den till synes allvetande marknadsgurun är bara ett exempel på den typ av individ som påstår sig stå som allvetande ledare för mängden, men vars fasad är den första som smulas ner när tidvattnet av mani så småningom sväng.

Val, val, val

På grund av det överväldigande folkmassan och tendensen för trender att fortsätta under långa perioder på grundval av denna styrka, står den rationella enskilda näringsidkaren inför en gåta: gör de följa styrkan hos de rasande horderna eller slå ut trotsigt med antagandet att deras individuellt välanalyserade beslut kommer att vinna över det omgivande galenskap? Lösningen på detta problem är faktiskt ganska enkel: följ publiken när dess åsikt jibbar med din analys och minska dina förluster och ta dig ut från marknaden när publiken vänder sig mot dig! Både att följa publiken och att komma ut presenterar sina egna unika utmaningar.

Riskerna med att följa massan

Nyckeln till varaktig framgång i handeln är att utveckla ett individuellt, oberoende system som uppvisar de positiva egenskaperna med studious, non-emotionell, rationell analys och mycket disciplinerad genomförande. Valet beror på den enskilda näringsidkarens unika förkärlek för kartläggning och teknisk analys. Om marknadsverkligheten jibbar med principerna i traders system, föds en framgångsrik och lönsam karriär (åtminstone för tillfället).

Så den idealiska situationen för alla näringsidkare är den vackra anpassningen som uppstår när marknadsmängden och det valda analyssystemet konspirerar för att skapa lönsamhet. Det är då allmänheten verkar bekräfta ditt analyssystem och sannolikt är just situationen där dina högsta vinster kommer att uppnås på kort sikt. Men detta är också den mest potentiellt förödande situationen på medellång till lång sikt eftersom den enskilda näringsidkaren kan lullas in i en falsk trygghet när deras analys bekräftas. Handlaren sugs sedan subtilt och oåterkalleligt till att gå med i mängden, avvika från sitt individuella system och ge ökad trovärdighet åt andras beslut.

Oundvikligen kommer det att finnas en tid då publikens beteende kommer att avvika från den riktning som föreslås av näringsidkarens analyssystem, och detta är den exakta tidpunkt då näringsidkaren måste sätta på bromsarna och lämna sitt placera. Detta är också den svåraste tiden att lämna en vinnande position, eftersom det är mycket lätt att gissa signalen som man får och hålla ut för bara lite mer lönsamhet. Som alltid är fallet att avvika från ens system kan vara fruktbart för en tid, men på lång sikt är det alltid det individuella, disciplinerade, analytiska tillvägagångssättet som kommer att vinna över blind anslutning till omgivningen du.

Går mot publiken och går ut

En näringsidkares bästa beslut kommer att fattas när de har en skriftlig plan som beskriver exakt under vilka förutsättningar en handel kommer att ingås och lämnas. Dessa förhållanden kan mycket väl drivas av mängden, eller de kan uppstå oavsett i vilken riktning mängden rör sig. Och det kommer att finnas när näringsidkarens system utfärdar en signal som är exakt motsatt riktningen i vilken publiken rör sig. Det är den senare situationen som en näringsidkare måste vara extremt försiktig.
På sätt och vis har publiken aldrig fel på kort sikt. Genomför det nödvändiga due diligence, eller att tänka som en motsträvare, är en mycket bättre strategi än att ge efter för lemmingmentalitet, särskilt när irrationell överflöd verkar ha gripit marknaden. Extrem optimism sammanfaller ofta med marknadstoppar och extrem pessimism är ganska tydlig vid botten på marknaden. Den uppenbara poängen är att dessa marknadens ytterligheter bara kan identifieras sakligt efter det faktum. Med andra ord, med den tydlighet som bara kommer i efterhand.

Kunniga investerare vet att tiden att sälja är när priserna är mycket högre än grundläggande föreslå och att köptiden är när priserna är mycket lägre än vad som rimligen är motiverat. Extrem optimism bör ses i en baisår och extrem pessimism bör ses som hausseartad, vilket är motsatsen till hur publiken tänker.

När publiken rör sig i en riktning som strider mot vad en traders system upprätthåller, är näringsidkarens bästa beslut att ta sig ut! Med andra ord bör näringsidkaren ta sina vinster eller realisera förluster och vänta på sidan tills en positiv signal åter utges av systemet. Det är bättre att avstå från en viss potentiell vinst än att förlora någon summa av sin hårt förvärvade huvudman.

Vi kan inte kontrollera allt

Även om det är ett måste, kan due diligence inte rädda dig från allt. Studier har funnit att investerare påverkas mest av aktuella händelser-marknadsnyheter, politiska händelser, resultat etc.-och ignorerar långsiktiga investeringar och ekonomiska grunder. Dessutom, om en rörelse startar åt ett håll, tenderar den att ta upp fler och fler investerare med tid och fart. Påverkan av sådant lemmingliknande beteende har förvärrats de senaste åren på grund av ett överflöd av sensationella finansiella, ekonomiska och andra nyheter som bombarderar känsligheten hos annars försiktiga investerare. Denna spridning av finansiella medier påverkar oundvikligen investerares psykologi och föder lemmingar.

Vanliga frågor

Vad betyder masspsykologi och vallningsbeteende för marknader?

När människor överträffas av girigheten eller rädslan som blir skenande på en marknad kan överreaktioner inträffa som snedvrider priserna. På girighetens sida kan tillgångsbubblor blåsa upp långt bortom det grundläggande. På rädslans storlek kan försäljningar bli långvariga och sänka priserna långt under var de ska vara.

Hur kan man undvika att bli offer för folkmassornas galenskap?

Det bästa sättet är att fatta investeringsbeslut som bygger på sunda, objektiva kriterier och inte låta känslor ta över. Ett annat sätt är att anta en kontrastrategi, varigenom du köper när andra får panik - plockar upp tillgångar medan de är "till försäljning" och säljer när eufori leder till bubblor. I slutet av dagen är det mänsklig natur att vara en del av en folkmassa, så det kan vara svårt att motstå trangen att avvika från din plan. Passiva investeringar och roboadvisors ge bra sätt att hålla händerna borta från dina investeringar.

Är publiksykologi på marknader en ny sak?

Nej. "Folkmassornas galenskap" på marknader har dokumenterats gå tillbaka i århundraden, vilket framgår av de många spekulativa bubblorna och marknadsmanierna som observerats genom historien.

Poängen

Kom ihåg att känslan av att du går miste om en säker vinstmöjlighet är den mest psykologiskt prövande och farligaste situation som du sannolikt kommer att möta i din handelskarriär. Känslan av missade möjligheter är mer beskattning än att inse förluster - en oundviklig händelse om du avviker från din valda väg. Detta är kanske den yttersta paradoxen för handel, att vår medfödda mänskliga instinkt och önskan att passa in i mängden också är den situation som har lett många enskilda näringsidkare till ekonomisk förstörelse. Kämpa aldrig mot mängden i mängden, men var alltid medveten om hur dina individuella beslut förhåller sig till makt hos omgivningen.