Vad betyder lämplighet (lämplighet) inom finans?

Vad är lämpligt (lämplighet)?

Lämplighet hänvisar till en etisk, verkställbar standard för investeringar som finanspersonal hålls vid när de har att göra med kunder. Innan en rekommendation görs måste mäklare, penningförvaltare och andra finansiella rådgivare vidta åtgärder som säkerställer att tillgången eller produkten är lämplig - det vill säga lämpligt för - den investerarens mål, behov och risk tolerans. I USA, Finansindustrins tillsynsmyndighet (FINRA) övervakar och verkställer denna standard och beskriver lämplighetskraven i dess artikel 2111.

Förstå lämplig (lämplighet)

Alla finansiella företag eller individer som har att göra med en investerare måste svara på frågan "Är denna investering lämplig för min kund?" Företaget eller associerad personmåste ha en juridiskt rimlig grund eller hög grad av förtroende för att säkerheten som de erbjuder investeraren är i linje med investerarens mål, t.ex. risk tolerans, som anges i deras investeringsprofil.

Både finansiella rådgivare och mäklare-återförsäljare måste uppfylla en lämplighetsskyldighet, vilket innebär att göra rekommendationer som överensstämmer med den underliggande kundens bästa. Finansindustrins tillsynsmyndighet (FINRA) reglerar båda typerna av finansiella enheter enligt standarder som kräver att de lämnar lämpliga rekommendationer till sina kunder. En mäklare, eller mäklare-återförsäljare, arbetar emellertid också på uppdrag av mäklarföretagsföretaget, varför begreppet lämplighet måste definieras för att skydda investerare från rovdjur.

FINRA regel 2111

FINRA regel 2111 anger kundens investeringsprofil ”inkluderar, men är inte begränsat till, kundens ålder, andra investeringar, ekonomiska situation och behov, skattestatus, investeringsmål, investeringserfarenhet, investering tidshorisont, likviditetsbehov, [och] risktolerans”Bland annat information. En investeringsrekommendation från en mäklare eller någon annan reglerad enhet skulle automatiskt utlösa denna regel.

Ingen investering, förutom direkt bedrägeri, är i sig lämplig eller olämplig för en investerare. Istället beror dess lämplighet på investerarens situation och smink.

Till exempel för en 95-årig änka som lever på en fast inkomst, spekulativa investeringar, som t.ex. alternativ och framtider, slantaktieretc. är extremt olämpliga. Änkan har en låg risktolerans för investeringar som kan förlora kapitalet. Å andra sidan kan en chef med betydande nettovärde och investeringserfarenhet vara bekväm att ta de spekulativa investeringarna som en del av sin portfölj.

Typer av lämplighetsförpliktelser

Regel 2111 listar de tre huvudsakliga lämplighetsförpliktelserna för mäklare och deras representanter.

• Rimlig grundval kräver att en mäklare har en rimlig grund för att, baserat på rimlig noggrannhet, tro att rekommendationen är lämplig för åtminstone vissa investerare. Rimlig flit måste ge företaget eller associerad person en förståelse för de potentiella riskerna och fördelarna med den rekommenderade säkerheten eller strategin.
• Kundspecifik lämplighet kräver att en mäklare, baserat på en viss kunds investeringsprofil, har en rimlig grund att tro att rekommendationen är lämplig för den kunden. Mäklaren måste försöka erhålla och analysera ett brett spektrum av kundspecifika faktorer att stödja denna bestämning, inklusive kundens ålder, risktolerans, likviditetsbehov och investeringstid horisont.
• Kvantitativ lämplighet kräver att en mäklare med faktisk eller de facto kontroll över en kunds konto har en rimlig grund för att tro att en rad rekommenderade transaktioner, även om de är lämpliga när de ses isolerat, inte är överdrivna och olämpliga för kunden när de tas ihop i ljuset av kundens investeringsprofil. Denna skyldighet är tänkt att täcka onormalt hög transaktionskostnader och överdriven portföljomsättning, kallad kullar, för att generera provision.

Lämplighet vs. Förtroendekrav

Människor blandar ofta ihop begreppen lämplighet och förtroendeman. Båda försöker skydda investeraren från förutsebar skada eller överdriven risk. Lämplighetsstandarder är dock inte desamma som förtroendestandarder - nivåerna på rådgivaransvar och investerarvård är olika.

En investeringsförvaltare är varje person som har det juridiska ansvaret för att hantera någon annans pengar. Investeringsrådgivare och penningförvaltare, som vanligtvis är avgiftsbaserade, är bundna till förtroendestandarder. Mäklare, som vanligtvis kompenseras av provision, måste i allmänhet endast uppfylla en lämplighetsskyldighet.

Finansiella rådgivare som är förtroendemän har ansvaret att rekommendera lämpliga investeringar medan de fortfarande är att följa förtroendekraven för att sätta sin klients intressen över sina eller deras företags intressen. Rådgivaren kan till exempel inte köpa värdepapper för sitt konto innan han rekommenderar eller köper dem för en klients konto. Förtroendestandarder förbjuder också att göra affärer som kan leda till betalning av högre provision avgifter till rådgivaren eller deras värdepappersföretag.

Rådgivaren måste använda korrekt och fullständig information och analys när han ger en investeringsrådgivning för en kund. För att undvika oegentligheter eller uppträdande av olämplighet, kommer förtroendemannen att avslöja eventuell potential intressekonflikt till klienten och kommer då att placera kundens intressen framför sina egna. Dessutom utför rådgivaren transaktioner enligt en "bästa utförande" -standard, där de arbetar för att genomföra handeln eller köpet till den lägsta kostnaden och med den högsta effektiviteten.

Lämplig (lämplighet) vs. Bästa intresse

Uppdraget att agera i kundens bästa intresse, en viktig del av förtroendestandarden, saknas märkbart i lämplighetsstandarden, även om vissa kanske hävdar att det är underförstått. Från och med 2020 har de två blivit mer officiellt sammanflätade.

I juni 2019 instiftade Securities and Exchange Commission (SEC) Förordning Bästa ränta (BI för kort). En uppförandekod för dem som säljer och rekommenderar värdepapper, till exempel mäklare, står det att finanspersonal måste göra investeringsrekommendationer som tjänar kunden först och främst-och tydligt identifiera eventuella intressekonflikter och ekonomiska incitament som mäklaren kan ha för försäljning av dessa Produkter.

I juni 2020 antog FINRA förordning BI och "ändrade" tekniskt dess regel 2111 för att tillgodose den att "en mäklare-återförsäljare som uppfyller standarden för bästa intresse nödvändigtvis skulle uppfylla lämpligheten standard."

Medan detaljerna om vilken regel som gäller när är lite oklara, verkar slutresultatet vara att en FINRA-registrerad mäklare är nu skyldig att följa både förordningens bästa ränta och regel 2111 angående rekommendationer till detaljhandeln investerare.

Vanliga frågor om investeringar

Kan en kund avstå från sina rättigheter enligt FINRA 2111?

Nej, investerarkunder kan inte avstå från sina FINRA Rule 2111 -rättigheter. FINRA-reglerna innehåller vad som kallas bestämmelser om ”undantagande”. Dessa bestämmelser ogiltigförklarar alla avtal som avser att avstå från efterlevnad av alla FINRA -regler Securities and Exchange Act, Uniform Securities Actoch uppge blå himmel lagar.

Vad bör en lämplighetsbedömning överväga?

En mäklares lämplighetsbedömning innebär att avgöra om en investering är lämplig för en viss kund innan den rekommenderas. För att fastställa det måste mäklaren överväga vissa saker om investeraren, inklusive deras:

• Ålder
• Investeringsmål
• Tidsram för investeringar
• Risk tolerans
• Ekonomisk situation och skyldigheter
• Likviditetsbehov
• Nuvarande investeringsportfölj/tillgångar
• Investeringskunskap/sofistikering/erfarenhet
• Skattestatus

Vad är lämplighetskrav?

FINRA: s regel 2111 räknar upp tre specifika typer av lämplighetskrav, aka skyldigheter.

Rimlig grund: Mäklaren måste vara rimligt säker på att investeringen kan vara lämplig för åtminstone vissa enskilda investerare. I grund och botten innebär detta att man gör tillräcklig noggrannhet för investeringen för att säkerställa att den är legitim, och för att förstå hur den fungerar, vad dess fördelar är och vad dess risker kan vara.

Kundspecifik: Mäklaren måste känna till kundens ålder, tankesätt, ekonomiska bild och behov, och investeringsprofil/mål, för att känna att investeringen är lämplig för denna specifika investerare.

Kvantitativ: Mäklaren har en rimlig grund för att tro att en serie rekommenderade transaktioner, även om de är lämpliga när de ses individuellt, inte är överdrivna och olämpliga för kunden. Detta krav gäller churning av ett konto - att göra många affärer eller ägna sig åt ett handelsmönster främst för att generera provisioner.