การลงทุนภาคเอกชนในตราสารทุนสาธารณะ – PIPE Definition

การลงทุนภาคเอกชนในตราสารทุนสาธารณะ (PIPE) คืออะไร?

การลงทุนภาคเอกชนในตราสารทุนสาธารณะ (PIPE) คือ การซื้อหุ้นที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ในราคาต่ำกว่า มูลค่าตลาดปัจจุบัน (CMV) ต่อหุ้น วิธีการซื้อนี้เป็นแนวทางปฏิบัติของบริษัทการลงทุน กองทุนรวมและขนาดใหญ่อื่นๆ นักลงทุนที่ได้รับการรับรอง. PIPE แบบดั้งเดิมคือแบบที่ออกหุ้นสามัญหรือหุ้นบุริมสิทธิในราคาที่กำหนดให้กับ นักลงทุนในขณะที่ PIPE ที่มีโครงสร้างจะออกหุ้นสามัญหรือหุ้นบุริมสิทธิของหนี้แปลงสภาพ

PIPE มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ผู้ออกหุ้นเพิ่มทุนให้กับบริษัทมหาชน เทคนิคการจัดหาเงินทุนนี้มีประสิทธิภาพมากกว่า เครื่องเซ่นไหว้รอง เนื่องจากปัญหาด้านกฎระเบียบที่น้อยลงกับ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (วินาที).

การลงทุนภาคเอกชนในทุนสาธารณะเป็นอย่างไร

บริษัทที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์อาจใช้ PIPE เมื่อได้รับเงินทุนสำหรับ เงินทุนหมุนเวียน เพื่อเป็นเงินทุนในการดำเนินงานประจำวัน การขยายกิจการ หรือ การเข้าซื้อกิจการ. บริษัทอาจสร้างหุ้นใหม่หรือใช้บางส่วนจากอุปทานของบริษัท แต่หุ้นไม่มีวันขายในตลาดหลักทรัพย์

นักลงทุนรายใหญ่เหล่านี้ซื้อหุ้นของบริษัทใน a. แทน ตำแหน่งส่วนตัวและผู้ออกใบแจ้งการจดทะเบียนขายต่อต่อสำนักงาน ก.ล.ต.

โดยทั่วไป ธุรกิจที่ออกจะได้รับเงินทุน—นั่นคือ เงินของผู้ลงทุนสำหรับหุ้น—ภายใน สองถึงสามสัปดาห์ แทนที่จะรอหลายเดือนหรือนานกว่านั้น เหมือนกับที่รอกับสต็อกสำรอง การเสนอขาย การลงทะเบียนหุ้นใหม่กับสำนักงาน ก.ล.ต. จะมีผลภายในหนึ่งเดือนหลังจากยื่น

ข้อควรพิจารณาพิเศษสำหรับผู้ซื้อ PIPE

นักลงทุน PIPE อาจซื้อหุ้นที่ต่ำกว่าราคาตลาดเพื่อป้องกันราคาหุ้นที่จะลดลงหลังจากที่มีข่าวว่า PIPE ออกมา ส่วนลดยังทำหน้าที่เป็นการชดเชยสำหรับการขาดบางอย่างของ สภาพคล่อง ในหุ้นซึ่งหมายความว่าอาจมีความล่าช้าในการขายหรือแปลงหุ้นเป็นเงินสด

เนื่องจากข้อเสนอนี้เป็น PIPE ผู้ซื้อจึงไม่สามารถขายหุ้นของตนได้จนกว่าบริษัทจะยื่นแบบแสดงรายการข้อมูลการจดทะเบียนขายต่อกับสำนักงาน ก.ล.ต. อย่างไรก็ตาม ผู้ออกโดยทั่วไปไม่สามารถขายหุ้นคงค้างเกิน 20% ในราคาลดโดยไม่ได้รับอนุมัติล่วงหน้าจากผู้ถือหุ้นปัจจุบัน

ข้อตกลง PIPE แบบดั้งเดิมทำให้นักลงทุนสามารถซื้อได้ หุ้นสามัญ หรือ หุ้นบุริมสิทธิ ที่สามารถแปลงเป็นหุ้นสามัญได้ในราคาหรืออัตราแลกเปลี่ยนที่กำหนดไว้ล่วงหน้า หากรวมกิจการกับธุรกิจอื่นหรือขายออกไปในไม่ช้า นักลงทุนอาจได้รับเงินปันผลหรือผลตอบแทนอื่นๆ ได้ เงินปันผลคือเงินสดหรือการจ่ายหุ้นจากบริษัทต่างๆ ให้กับผู้ถือหุ้นหรือนักลงทุน เนื่องจากประโยชน์เหล่านี้ PIPE แบบดั้งเดิมจึงกำหนดราคาที่หรือใกล้กับมูลค่าตลาดของหุ้น

ด้วย PIPE ที่มีโครงสร้าง หุ้นบุริมสิทธิหรือตราสารหนี้ที่แปลงสภาพเป็นหุ้นสามัญได้จะถูกขาย หากหลักทรัพย์มีเงื่อนไขการรีเซ็ต ผู้ลงทุนรายใหม่จะได้รับการคุ้มครองจากความเสี่ยงด้านลบ แต่ผู้ถือหุ้นเดิมมีความเสี่ยงที่จะเกิด เจือจาง ในมูลค่าหุ้น ด้วยเหตุผลนี้ ธุรกรรม PIPE ที่มีโครงสร้างอาจต้องได้รับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นก่อน

ข้อดีและข้อเสียของ PIPEs

การลงทุนภาคเอกชนในทุนสาธารณะมีข้อดีหลายประการสำหรับผู้ออกตราสารหนี้ โดยทั่วไปแล้ว หุ้นจำนวนมากจะถูกขายให้กับนักลงทุนที่มีความรู้ในระยะยาว เพื่อให้มั่นใจว่าบริษัทจะได้รับเงินทุนที่จำเป็น PIPE สามารถเป็นประโยชน์อย่างยิ่งสำหรับขนาดเล็กถึงขนาดกลาง บริษัทมหาชน ที่อาจเข้าถึงได้ยาก รูปแบบการจัดหาเงินทุนแบบดั้งเดิมมากขึ้น.

เนื่องจากหุ้น PIPE ไม่จำเป็นต้องลงทะเบียนล่วงหน้ากับสำนักงาน ก.ล.ต. หรือตรงตามการลงทะเบียนของรัฐบาลกลางทั้งหมด ข้อกำหนดสำหรับการเสนอขายหุ้นสาธารณะ การทำธุรกรรมดำเนินไปอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นด้วยการบริหารที่น้อยลง ความต้องการ.

อย่างไรก็ตาม ด้านลบ นักลงทุนอาจขายหุ้นของตนในระยะเวลาอันสั้น ส่งผลให้ราคาตลาดตกต่ำลง หากราคาตลาดลดลงต่ำกว่าเกณฑ์ที่ตั้งไว้ บริษัทอาจต้องออกหุ้นเพิ่มเติมในราคาที่ลดลงอย่างมาก การออกหุ้นใหม่นี้ทำให้มูลค่าการลงทุนของผู้ถือหุ้นลดลง ซึ่งอาจส่งผลให้ราคาหุ้นตกต่ำลง

ขายชอร์ต อาจใช้ประโยชน์จากสถานการณ์โดยการขายหุ้นซ้ำๆ และลดราคาหุ้น ซึ่งอาจส่งผลให้นักลงทุน PIPE ถือหุ้นส่วนใหญ่ในบริษัท การตั้งราคาหุ้นขั้นต่ำที่ต่ำกว่าซึ่งไม่มีการออกหุ้นชดเชยสามารถหลีกเลี่ยงปัญหานี้ได้

ตัวอย่างจริงของ PIPE

ในเดือนกุมภาพันธ์ 2018 Yum! Brands (YUM) เจ้าของทาโก้เบลล์และเคเอฟซี เปิดเผยว่า ซื้อ 200 ล้านเหรียญสหรัฐ ของหุ้นของบริษัทซื้อกลับบ้าน GrubHub ผ่านท่อ ในกรณีนี้ ยัม! ผลักดัน PIPE ให้สร้างพันธมิตรที่แข็งแกร่งขึ้นระหว่างทั้งสองบริษัทเพื่อเพิ่มยอดขายที่ร้านอาหารผ่านการรับสินค้าและการจัดส่ง

สภาพคล่องที่เพิ่มขึ้นทำให้ GrubHub ขยายเครือข่ายการจัดส่งในสหรัฐฯ และสร้างประสบการณ์การสั่งซื้อที่ราบรื่นยิ่งขึ้นสำหรับลูกค้าของทั้งสองบริษัท GrubHub ยังขยายคณะกรรมการจากเก้าคนเป็น 10 คน เพิ่มตัวแทนจาก Yum!