คำจำกัดความของดัชนี Swap เริ่มต้นเครดิตเงินกู้ (Markit LCDX)
Loan Credit Default Swap Index (Markit LCDX) คืออะไร?
Loan Credit Default Swap Index (Markit LCDX) เป็นดัชนีเฉพาะของ สวอปผิดนัดสินเชื่อเท่านั้น (CDS) ครอบคลุม 100 บริษัทในอเมริกาเหนือที่มีการซื้อขายตราสารหนี้ที่ไม่มีหลักประกันในตลาดรองในวงกว้าง LCDX มีการซื้อขายที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์ และธนาคารเพื่อการลงทุนขนาดใหญ่หลายแห่งจัดการ จัดหาสภาพคล่อง และช่วยในการกำหนดราคาสวอปผิดนัดเครดิตแต่ละรายการ IHS Markit Ltd ซึ่งมีสำนักงานใหญ่ในลอนดอน เป็นผู้ให้บริการดัชนี
ประเด็นที่สำคัญ
- Loan Credit Default Swap Index (Markit LCDX) เป็นดัชนีเฉพาะของสัญญาแลกเปลี่ยนเงินกู้เริ่มต้นเท่านั้น (CDS) ที่ครอบคลุมบริษัทในอเมริกาเหนือ 100 แห่งที่มีการซื้อขายตราสารหนี้ไม่มีหลักประกันในระดับรองในวงกว้าง ตลาด
- LCDX มีการซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์และบริหารจัดการโดยกลุ่มธนาคารเพื่อการลงทุนขนาดใหญ่ ซึ่งให้สภาพคล่องและช่วยในการกำหนดราคาสวอปเครดิตรายบุคคล
- IHS Markit Ltd ซึ่งมีสำนักงานใหญ่ในลอนดอน ให้บริการดัชนี
- LCDX เริ่มต้นด้วยอัตราคูปองคงที่ (225 คะแนนพื้นฐาน); การซื้อขายขยับราคาและเปลี่ยนผลตอบแทน เหมือนกับพันธบัตรมาตรฐาน
- จำนวนการซื้อขั้นต่ำสำหรับ LCDX อาจสูงถึงหลายล้านดอลลาร์ ดังนั้นนักลงทุนส่วนใหญ่เป็นบริษัทสถาบันขนาดใหญ่ เช่น ผู้จัดการสินทรัพย์ ธนาคาร กองทุนป้องกันความเสี่ยง และบริษัทประกันภัย
การทำความเข้าใจดัชนี Swap เริ่มต้นเครดิตเงินกู้ (Markit LCDX)
ดัชนีเริ่มต้นด้วยค่าคงที่ อัตราคูปอง (225 คะแนนพื้นฐาน); การซื้อขายขยับราคาและเปลี่ยนผลตอบแทน เหมือนกับพันธบัตรมาตรฐาน ดัชนีม้วนทุกหกเดือน ผู้ซื้อดัชนีจะจ่ายตามอัตราคูปอง (และซื้อการคุ้มครองจากเหตุการณ์เครดิต) ในขณะที่ผู้ขายจะได้รับคูปองและขายการคุ้มครอง สิ่งที่ได้รับการคุ้มครองในกรณีนี้คือ "เหตุการณ์ด้านเครดิต" ที่บริษัทแห่งหนึ่งในดัชนี เช่น การผิดนัดเงินกู้หรือการประกาศล้มละลาย
หากเหตุการณ์เครดิตดังกล่าวเกิดขึ้นในบริษัทที่อยู่ภายใต้บริษัทใดบริษัทหนึ่ง การคุ้มครองจะจ่ายผ่านการส่งมอบหนี้จริง หรือผ่านการชำระเป็นเงินสดระหว่างทั้งสองฝ่าย บริษัทที่อยู่ภายใต้จะถูกลบออกจากดัชนี และบริษัทใหม่จะถูกแทนที่เพื่อคืนดัชนีให้กับสมาชิก 100 คน
การแลกเปลี่ยนเครดิตผิดนัดทำให้ราคามีความเสี่ยงที่ผู้ออกตราสารหนี้รายหนึ่งอาจผิดนัด บริษัทที่แข็งแกร่ง การจัดอันดับเครดิต มีเบี้ยประกันที่มีความเสี่ยงต่ำ จึงสามารถซื้อความคุ้มครองได้โดยมีค่าธรรมเนียมน้อยที่สุด โดยคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของ มูลค่าตามสัญญา (ดอลลาร์) ของหนี้ต้น บริษัทที่มีอันดับเครดิตต่ำต้องเสียค่าใช้จ่ายในการป้องกันมากกว่า ดังนั้นสัญญาแลกเปลี่ยนเครดิตที่ผิดนัดซึ่งครอบคลุมบริษัทเหล่านั้นอาจต้องเสียคะแนนเพิ่มเติมหลายเปอร์เซ็นต์ของจำนวนเงินตามสัญญา
จำนวนการซื้อขั้นต่ำสำหรับ LCDX อาจสูงถึงหลายล้านดอลลาร์ ดังนั้นนักลงทุนส่วนใหญ่เป็นบริษัทสถาบันขนาดใหญ่ เช่น ผู้จัดการสินทรัพย์ ธนาคาร กองทุนเฮดจ์ฟันด์ และบริษัทประกันภัยที่ลงทุนเป็นเฮดจ์หรือเก็งกำไร เล่น. ข้อได้เปรียบของ LCDX ต่อนักลงทุนเหล่านี้คือพวกเขาสามารถเข้าถึงกลุ่มบริษัทที่มีความหลากหลายได้ในราคาที่ถูกกว่าการซื้อสัญญาแลกเปลี่ยนเครดิตเป็นรายบุคคล