ภัยพิบัติโทรคืออะไร?
ภัยพิบัติโทรคืออะไร?
การเรียกภัยพิบัติเป็นข้อกำหนดการโทรใน พันธบัตรเทศบาล ที่ช่วยให้สามารถไถ่ถอนตราสารได้ก่อนกำหนดหากเกิดเหตุการณ์ภัยพิบัติและเกิดความเสียหายอย่างร้ายแรงต่อโครงการที่ได้รับทุนจากปัญหา ภัยพิบัติที่เป็นไปได้จะแสดงอยู่ในสัญญาผูกมัดของพันธบัตรและมักจะเรียกได้ในระดับที่ตราไว้
เป็นประเภท การไถ่ถอนพิเศษ บทบัญญัติที่ใช้เพื่อชดเชยการสูญเสียรายได้จากพันธบัตรเทศบาลที่ออกเพื่อใช้เป็นทุนในการก่อสร้าง สิ่งอำนวยความสะดวกในชุมชนซึ่งได้รับความเสียหายอย่างมีนัยสำคัญในเวลาต่อมา จำกัดความสามารถในการสร้างรายได้เพื่อชำระคืน พันธบัตร
สิ่งเหล่านี้ไม่ควรสับสนกับ a เรียกภัยพิบัติซึ่งเป็นมาตรการป้องกันสำหรับผู้ลงทุนใน ภาระจำนองค้ำประกัน (CMO) ที่จะเกิดขึ้นหากการผิดนัดหรือการชำระเงินล่วงหน้าในการจำนองที่อยู่ภายใต้คุกคามที่จะขัดจังหวะกระแสเงินสดที่เกิดจากการลงทุน
ประเด็นที่สำคัญ
- การเรียกภัยพิบัติช่วยให้สามารถไถ่ถอนตราสารหนี้ได้ก่อนกำหนดหากเกิดเหตุการณ์ภัยพิบัติขึ้นซึ่งก่อให้เกิดความเสียหายต่อโครงการที่ได้รับการสนับสนุนทางการเงิน
- สิ่งเหล่านี้มักเกี่ยวข้องกับพันธบัตรเทศบาล
- บทบัญญัติการเรียกภัยพิบัติมักให้ผลตอบแทนสูงกว่าพันธบัตรที่มีภาระผูกพันทั่วไปเนื่องจากผู้ออกมีความเสี่ยงสูงกว่า
- บทบัญญัติการโทรภัยพิบัติเป็นเรื่องปกติในพันธบัตรรายได้มากกว่าพันธบัตร GO
การทำความเข้าใจการโทรภัยพิบัติ
การเรียกร้องภัยพิบัติให้การประกันแก่เทศบาลจากภัยธรรมชาติ ตัวอย่างเช่น แผ่นดินไหวทำลายสะพานที่สร้างขึ้นใหม่ เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการก่อสร้างได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากการออกพันธบัตรของเทศบาล (พร้อมตัวเลือกการโทรภัยพิบัติ) และ การทำลายสะพานไม่อนุญาตให้สร้างรายได้ที่คาดว่าจะชำระหนี้พันธบัตรอาจ เรียกว่าที่ พาร์ โดยทันที. เนื่องจากพันธบัตรที่มีบทบัญญัติการเรียกภัยพิบัติมีความเสี่ยงสูงสำหรับผู้ออกพันธบัตร พันธบัตรเหล่านี้จึงมักมีผลตอบแทนสูงกว่า ภาระผูกพันทั่วไป (GO) พันธบัตร เพื่อพิจารณาปัจจัยเสี่ยง
ไม่เป็นประโยชน์สำหรับพันธบัตรเทศบาลทั้งหมดในการออกข้อกำหนดการโทรภัยพิบัติ แต่ข้อกำหนดการเรียกภัยพิบัตินั้นพบได้บ่อยใน พันธบัตรรายได้. พันธบัตรรายได้เป็นพันธบัตรเทศบาลประเภทใดประเภทหนึ่งที่ออกเพื่อใช้เป็นเงินทุนสำหรับโครงการเฉพาะซึ่งจะสร้างรายได้ของตัวเอง ความคิดก็คือว่าในการออกพันธบัตรประเภทนี้ กระแสรายได้ของโครงการจะจ่ายคืนพันธบัตรนั้น นอกจากนี้ โดยทั่วไปแล้ว ผู้ถือตราสารหนี้รายรับจะไม่มีการเรียกร้องทางการเงินสำหรับสินทรัพย์โครงการที่เสร็จสมบูรณ์
ตัวอย่างเช่น สถาบันที่ออกพันธบัตรรายได้สำหรับทางพิเศษนั้นไม่สามารถครอบครองทางพิเศษได้ กรณีที่มิได้ผลิตรายได้ที่คาดหวังและตกลงกันไว้เพื่อชำระดอกเบี้ยและเงินต้น การชำระเงิน.
ตัวอย่างการโทรภัยพิบัติ
พิจารณาสถานการณ์สมมติต่อไปนี้: เมืองเพลแซนท์วิลล์ปรารถนาที่จะสร้างถนนเก็บค่าผ่านทางสายใหม่เนื่องจากตำแหน่งนี้เป็นทางผ่านหลักสำหรับผู้เดินทางในช่วงฤดูร้อน อย่างไรก็ตาม เมืองเพลแซนท์วิลล์ไม่มีเงินทุนที่จำเป็นในการสร้างถนนเก็บค่าผ่านทาง
เพื่อเป็นเงินทุนในการก่อสร้างถนน เทศบาลได้ออกพันธบัตรรายได้ให้กับผู้อยู่อาศัยเพื่อสร้างกองทุนด้วย แผนว่าค่าผ่านทางที่เรียกเก็บแล้วจะจ่ายชำระและดอกเบี้ยพันธบัตรเป็นระยะเวลา 30 ปีตามที่กำหนดไว้ในพันธบัตร ข้อตกลง. เนื่องจากเมือง Pleasantville ตั้งอยู่ใกล้เส้นความผิดปกติ พันธบัตรรายได้จึงมีข้อกำหนดการโทรภัยพิบัติซึ่งนักลงทุนทราบ
สามปีหลังจากโครงการได้รับการสนับสนุนทางการเงินและมีการสร้างถนนเก็บค่าผ่านทาง เกิดแผ่นดินไหวที่เมือง Pleasantville และถนนที่เก็บค่าผ่านทางได้รับผลกระทบจากภัยธรรมชาติ แผ่นดินไหวมีคุณสมบัติภายใต้บทบัญญัติการโทรภัยพิบัติ ซึ่งหมายความว่าเมือง Pleasantville มีสิทธิ์เรียกพันธบัตร การเรียกพันธบัตรทำให้เมืองสามารถชำระคืนพันธบัตรได้ทันที แทนที่จะรออายุเดิมของพันธบัตร จากนั้นจึงหลีกเลี่ยงรายได้ดอกเบี้ยส่วนที่เหลือของพันธบัตร
