กองทุนดัชนีแนวหน้าทำงานอย่างไร

กองหน้า กองทุนดัชนี ใช้กลยุทธ์การสุ่มตัวอย่างดัชนีที่มีการจัดการอย่างอดทนเพื่อติดตามดัชนีการวัดประสิทธิภาพ ประเภทของเบนช์มาร์กขึ้นอยู่กับประเภทสินทรัพย์ของกองทุน จากนั้นแนวหน้าจะเรียกเก็บอัตราส่วนค่าใช้จ่ายสำหรับการจัดการกองทุนดัชนี กองทุนแนวหน้าเป็นที่รู้จักกันดีว่ามีอัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่ำที่สุดในอุตสาหกรรม ช่วยให้นักลงทุนประหยัดเงินค่าธรรมเนียมและช่วยให้ผลตอบแทนในระยะยาว

กองหน้าที่ใหญ่ที่สุด ผู้ออกกองทุนรวม ในโลกและเป็นผู้ออกหุ้นรายใหญ่อันดับสองของ กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) John Bogle ผู้ก่อตั้ง Vanguard เริ่มกองทุนดัชนีแห่งแรกซึ่งติดตาม S&P 500 ในปี 1975 กองทุนดัชนีที่มีค่าธรรมเนียมต่ำเป็นการลงทุนที่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่ กองทุนดัชนีช่วยให้นักลงทุนได้สัมผัสกับตลาดด้วยเครื่องมือการลงทุนเดียวที่ง่าย และง่ายต่อการซื้อขาย

การจัดการแบบพาสซีฟ

การจัดการแบบพาสซีฟหมายถึงกองทุนหรือ ETF เพียงติดตามดัชนีอ้างอิง ซึ่งแตกต่างจาก การจัดการเชิงรุก ที่ผู้จัดการกองทุนพยายามที่จะเอาชนะประสิทธิภาพของดัชนี สำหรับกองทุนรวมหุ้นที่มีความเคลื่อนไหวมากที่สุด ดัชนีอ้างอิงคือ S&P 500

ค่าธรรมเนียมสำหรับการจัดการที่ใช้งานอยู่โดยทั่วไปจะสูงกว่ากองทุนที่มีการจัดการแบบพาสซีฟ กองทุนที่มีการจัดการอย่างแข็งขันมีต้นทุนการซื้อขายที่สูงขึ้นเนื่องจากมีการหมุนเวียนในการถือครองกองทุนมากขึ้น กองทุนเหล่านี้ยังมีค่าใช้จ่ายในการชดเชยการจัดการกองทุนเพิ่มเติมอีกด้วย ปัจจัยเหล่านี้นำไปสู่ค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับกองทุนแบบพาสซีฟ

กองทุนที่มีการจัดการอย่างแข็งขันหลายแห่งไม่สามารถเอาชนะดัชนีอ้างอิงได้อย่างสม่ำเสมอ ค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นรวมกับประสิทธิภาพที่ต่ำกว่ามาตรฐานนำไปสู่ผลลัพธ์ที่ด้อยกว่า การศึกษาทางวิชาการได้แสดงให้เห็นค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นเพียงอย่างเดียวนำไปสู่ประสิทธิภาพที่ต่ำกว่ามาตรฐานสำหรับกองทุนที่ใช้งานส่วนใหญ่ แม้ว่าผู้จัดการกองทุนจะประสบความสำเร็จในช่วงระยะเวลาหนึ่ง แต่ก็ไม่รับประกันความสำเร็จในอนาคต ความเสี่ยงของประสิทธิภาพต่ำกว่าพาร์คือสาเหตุหลักว่าทำไม จัดการอย่างอดทน กองทุนดัชนีเป็นตัวเลือกที่ดีกว่าสำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่

การสุ่มตัวอย่างดัชนี

Vanguard ใช้การสุ่มตัวอย่างดัชนีเพื่อติดตามดัชนีอ้างอิงโดยไม่จำเป็นต้องทำซ้ำการถือครองในดัชนีทั้งหมด ทำให้บริษัทสามารถรักษาค่าใช้จ่ายกองทุนให้อยู่ในระดับต่ำได้ การถือครองหุ้นหรือพันธบัตรทุกรายการในดัชนีมีราคาแพงกว่า นอกจากนี้ ดัชนีไม่จำเป็นต้องอนุญาตให้มีการไหลเข้าและไหลออกของเงินทุน เช่น ETF และกองทุนรวม Vanguard ใช้เทคนิคการสุ่มตัวอย่างดัชนีเพื่อจัดการกับการเคลื่อนไหวตามธรรมชาติของเงินทุนสำหรับกองทุน ในขณะที่ยังคงจำลองประสิทธิภาพของดัชนีอ้างอิง แนวหน้าไม่เปิดเผยเทคนิคการสุ่มตัวอย่างเฉพาะ

เทคนิคการสุ่มตัวอย่างทั่วไปอื่นๆ แบ่งดัชนีออกเป็นเซลล์ที่แสดงคุณลักษณะต่างๆ ของดัชนีเกณฑ์เปรียบเทียบ สำหรับดัชนีหุ้นขนาดใหญ่ ผู้จัดการอาจแบ่งหุ้นในดัชนีตามหมวดหมู่ต่างๆ หมวดหมู่เหล่านี้อาจรวมถึงภาคอุตสาหกรรม มูลค่าตามราคาตลาด, ราคาต่อกำไร (วิชาพลศึกษา) อัตราส่วน ประเทศหรือภูมิภาค ความผันผวน หรือลักษณะเฉพาะอื่นๆ จำนวนเท่าใดก็ได้ ผู้จัดการกองทุนซื้อหุ้นหรือสินทรัพย์ที่เลียนแบบประสิทธิภาพของส่วนประกอบของดัชนี

เทคนิคการสุ่มตัวอย่างดัชนีมีความเสี่ยงของa ข้อผิดพลาดในการติดตาม. ข้อผิดพลาดในการติดตามคือความแตกต่างระหว่างมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) การถือครองกองทุนและผลการดำเนินงานของดัชนีอ้างอิงในช่วงเวลาหนึ่ง ยิ่งมีข้อผิดพลาดในการติดตามมากเท่าใด ความคลาดเคลื่อนระหว่างกองทุนและดัชนีก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้น ดัชนีที่สร้างขึ้นโดยใช้หุ้นทั้งหมดในเกณฑ์มาตรฐานจะไม่มีข้อผิดพลาดในการติดตาม แต่ยังมีค่าใช้จ่ายในการสร้างและบำรุงรักษาสูงกว่า

อัตราส่วนค่าใช้จ่าย

ค่ากองทุนกองหน้า อัตราส่วนค่าใช้จ่าย เพื่อเป็นค่าตอบแทนในการบริหารและการออกกองทุน อัตราส่วนค่าใช้จ่ายคำนวณโดยนำต้นทุนการดำเนินงานของกองทุนมาหารด้วยสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) อัตราส่วนค่าใช้จ่ายของกองหน้านั้นต่ำที่สุดในอุตสาหกรรม อัตราส่วนค่าใช้จ่ายสำหรับกองทุนรวมโดยทั่วไปจะน้อยกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม 82%

อัตราส่วนค่าใช้จ่ายสามารถมีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อผลตอบแทนเมื่อเวลาผ่านไป Vanguard ตั้งข้อสังเกตว่าสำหรับการลงทุนสมมุติที่ 50,000 ดอลลาร์ในระยะเวลา 20 ปี และนักลงทุนสามารถประหยัดค่าใช้จ่ายได้ประมาณ 24,000 ดอลลาร์ โดยสมมติว่าอัตราผลตอบแทนต่อปีอยู่ที่ 6% นี้เป็นจำนวนมาก ผู้ลงทุนจึงควรแสวงหาการลงทุนในกองทุนที่มีค่าใช้จ่ายต่ำ

ตัวอย่าง: กองทุนดัชนีตลาดหุ้น Vanguard Total (VTSAX)

ตัวอย่างเช่น ให้เราดูกองทุนรวมดัชนีตลาดหุ้นแบบกว้างของ Vanguard อย่างใกล้ชิดยิ่งขึ้น กองทุนดัชนีตลาดหุ้น Vanguard Total (VTSAX) ให้ความเสี่ยงที่หลากหลายสำหรับการเติบโตและหุ้นมูลค่าหุ้นขนาดเล็ก กลาง และใหญ่ที่ซื้อขายบน แนสแด็ก และ ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE).

กองทุนรวมที่จัดตั้งขึ้นเมื่อวันที่ 27 เมษายน พ.ศ. 2535 ได้รับผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีที่ 8.87% นับตั้งแต่ก่อตั้ง (ณ วันที่ 31 มีนาคม 2563) Admiral Shares ของกองทุน ซึ่งเป็นหุ้นเดียวที่มีให้สำหรับนักลงทุนรายใหม่ในปัจจุบัน ให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 5.79% ต่อปีนับตั้งแต่ก่อตั้งเมื่อเดือนพฤศจิกายน 13, 2000. ผลตอบแทนนี้เกือบจะเหมือนกับผลตอบแทนของกองทุน เกณฑ์มาตรฐาน, ดัชนีตลาดรวมของสหรัฐ CRSP กองทุนใช้วิธีการสุ่มตัวอย่างแบบตัวแทนเพื่อประมาณดัชนีทั้งหมดและลักษณะสำคัญของกองทุน

ณ วันที่ ก.พ. วันที่ 29 ก.ค. 2563 กองทุนถือหุ้น 3,551 หุ้นและควบคุมสินทรัพย์สุทธิ 840.9 พันล้านดอลลาร์ บริษัทเทคโนโลยี การเงิน อุตสาหกรรม การดูแลสุขภาพ และบริการผู้บริโภคถือหุ้นใหญ่ที่สุด VTSAX เรียกเก็บเงินและ อัตราส่วนค่าใช้จ่ายที่ต่ำมาก 0.04% และต้องมีการลงทุนขั้นต่ำ 3,000 เหรียญ