คำจำกัดความของวุฒิภาวะถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WAM)

วุฒิภาวะถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WAM) คืออะไร?

วุฒิภาวะถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WAM) คือ ค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก ระยะเวลาจนกว่าจะครบกำหนดในการจำนองใน a หลักทรัพย์ค้ำประกัน (MBS) คำนี้ใช้ในวงกว้างมากขึ้นเพื่ออธิบายการครบกำหนดในกลุ่มตราสารหนี้ ซึ่งรวมถึงหนี้องค์กรและพันธบัตรเทศบาล ยิ่ง WAM สูงเท่าไร การจำนองหรือพันธบัตรทั้งหมดในพอร์ตก็ใช้เวลานานขึ้นเท่านั้น WAM ใช้เพื่อจัดการพอร์ตหนี้และประเมินประสิทธิภาพของผู้จัดการพอร์ตหนี้

WAM มีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับ อายุเงินกู้ถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (วาลา).

การทำความเข้าใจวุฒิภาวะถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก

WAM คำนวณโดยการคำนวณมูลค่าร้อยละของการจำนองหรือตราสารหนี้แต่ละรายการในพอร์ต จำนวนเดือนหรือปีจนถึงวันออกพันธบัตร วุฒิภาวะ คูณด้วยแต่ละเปอร์เซ็นต์ และผลรวมของยอดรวมย่อยจะเท่ากับระยะเวลาครบกำหนดถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของพันธบัตรในพอร์ต

WAM ถูกใช้เป็นเครื่องมือในการจัดการพอร์ตโฟลิโอพันธบัตรและเพื่อประเมินประสิทธิภาพของผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ กองทุนรวมตัวอย่างเช่น เสนอพอร์ตพันธบัตรด้วยแนวทาง WAM ที่หลากหลาย และพอร์ตกองทุนอาจมี WAM สั้นถึงห้าปีหรือนานถึง 30 ปี นักลงทุนสามารถเลือกกองทุนตราสารหนี้ที่ตรงกับกรอบเวลาการลงทุนเฉพาะ วัตถุประสงค์การลงทุนของกองทุนประกอบด้วยเกณฑ์มาตรฐาน เช่น ดัชนีพันธบัตร และ WAM ของพอร์ตอ้างอิงนั้นมีไว้สำหรับนักลงทุนและผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ ประสิทธิภาพการลงทุนของผู้จัดการพอร์ตการลงทุนจะพิจารณาจากอัตราผลตอบแทนและ WAM ของพอร์ตพันธบัตรของกองทุน

บันไดบอนด์ เป็นกลยุทธ์การลงทุนที่เกี่ยวข้องกับการซื้อพันธบัตรที่มีวันครบกำหนดต่างกัน ซึ่งหมายความว่าดอลลาร์ในพอร์ตจะถูกส่งคืนให้กับนักลงทุน ณ จุดต่างๆ เมื่อเวลาผ่านไป กลยุทธ์ขั้นบันไดช่วยให้เจ้าของสามารถนำเงินที่ครบกำหนดของพันธบัตรไปลงทุนใหม่ได้ในอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันเมื่อเวลาผ่านไป ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงในการลงทุนซ้ำในพอร์ตโฟลิโอทั้งหมดเมื่ออัตราดอกเบี้ยต่ำ บันไดพันธบัตรช่วยให้นักลงทุนที่เน้นรายได้รักษาอัตราดอกเบี้ยที่เหมาะสมในพอร์ตพันธบัตร และนักลงทุนเหล่านี้ใช้ WAM ในการประเมินพอร์ตโฟลิโอ

ตัวอย่างวิธีคำนวณ WAM

ตัวอย่างเช่น สมมติว่านักลงทุนมีพอร์ตโฟลิโอมูลค่า 30,000 ดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงการถือครองพันธบัตร 3 ครั้ง

• พันธบัตร A เป็นพันธบัตรมูลค่า 5,000 ดอลลาร์ (16.7% ของพอร์ตทั้งหมด) และครบกำหนดใน 10 ปี
• พันธบัตร B คือการลงทุน 10,000 ดอลลาร์ (33.3%) ที่จะครบกำหนดในหกปี
• พันธบัตร C พันธบัตรมูลค่า 15,000 เหรียญ (50%) ที่มีอายุครบกำหนดสี่ปี

ในการคำนวณ WAM แต่ละเปอร์เซ็นต์จะถูกคูณด้วยปีจนครบกำหนดเพื่อให้นักลงทุนสามารถใช้สิ่งนี้ได้ สูตร: (16.7% X 10 ปี) + (33.3% X 6 ปี) + (50% X 4 ปี) = 5.67 ปีหรือประมาณห้าปีแปด เดือน

อายุเงินกู้เฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเทียบกับอายุเงินกู้เฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก

วุฒิภาวะถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WAM) และ อายุเงินกู้ถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WALA) ทั้งคู่ใช้เพื่อประเมินความเป็นไปได้ของการลงทุนในหลักทรัพย์ค้ำประกันที่ให้ผลกำไร อย่างไรก็ตาม WAM มีแนวโน้มที่จะใช้มาตรการในวงกว้างมากขึ้นสำหรับการครบกำหนดของกลุ่มหลักทรัพย์ที่มีการจำนอง โดยจะวัดเวลาเฉลี่ยที่หลักทรัพย์ในกลุ่มตราสารหนี้จะครบกำหนด โดยถ่วงน้ำหนักตามสัดส่วนของเงินดอลลาร์ที่ลงทุนในพอร์ต พอร์ตโฟลิโอที่มีระยะเวลาครบกำหนดถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักสูงกว่าจะอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยมากกว่า

WALA คำนวณจากค่าผกผันของ WAM: WAM คำนวณค่าเปอร์เซ็นต์ของการจำนองหรือตราสารหนี้แต่ละรายการในพอร์ต จำนวนเดือนหรือปีจนถึงวันออกพันธบัตร วุฒิภาวะ คูณด้วยแต่ละเปอร์เซ็นต์ และผลรวมของยอดรวมย่อยจะเท่ากับระยะเวลาครบกำหนดถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของพันธบัตรในพอร์ต