Lowdown ของกองทุนดัชนี

กองทุนดัชนีให้ผลตอบแทนแก่นักลงทุนที่เชื่อมโยงโดยตรงกับแต่ละตลาด ในขณะที่เรียกเก็บค่าใช้จ่ายขั้นต่ำ แม้จะมีผลประโยชน์และความนิยมเพิ่มขึ้น แต่ทุกคนไม่ทราบแน่ชัดว่ากองทุนดัชนีคืออะไร หรือเปรียบเทียบกับกองทุนอื่นๆ ที่ตลาดเสนอให้ ในที่นี้ เราจะพิจารณาอย่างละเอียดถี่ถ้วนและติดตามประสิทธิภาพในช่วงเวลาต่างๆ เมื่อเทียบกับการลงทุนที่มีการจัดการอย่างแข็งขัน

ใช้งานอยู่เทียบกับ การจัดการแบบพาสซีฟ

ก่อนที่เราจะเข้าสู่รายละเอียดของ กองทุนดัชนีสิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจรูปแบบการจัดการกองทุนรวมที่มีอยู่สองรูปแบบ: เรื่อยเปื่อย และ คล่องแคล่ว.

กองทุนรวมส่วนใหญ่อยู่ในหมวด Active-management การจัดการเชิงรุกเกี่ยวข้องกับศิลปะคู่ของ การเลือกหุ้น และ เวลาของตลาด. ซึ่งหมายความว่าผู้จัดการกองทุนจะทดสอบทักษะของตนเองในการพยายามเลือก หลักทรัพย์ ที่จะทำผลงานได้ดีกว่าตลาด ตั้งแต่ กองทุนที่มีการจัดการอย่างแข็งขัน ต้องการการวิจัยเชิงปฏิบัติมากขึ้นและเนื่องจากพวกเขาประสบกับปริมาณการซื้อขายที่สูงขึ้น ค่าใช้จ่ายของพวกเขาจึงสูงขึ้นตามธรรมชาติ

ในทางกลับกัน กองทุนที่มีการจัดการอย่างอดทน อย่าพยายามเอาชนะตลาด กลยุทธ์แบบพาสซีฟพยายามที่จะจับคู่ความเสี่ยงและผลตอบแทนของวงกว้าง ตลาดหลักทรัพย์ หรือส่วนหนึ่งของมัน คุณสามารถนึกถึงการจัดการแบบพาสซีฟเป็น แนวทางการซื้อและถือ ถึง การจัดการเงิน.

กองทุนดัชนีคืออะไร?

กองทุนดัชนีคือการจัดการแบบพาสซีฟ: เป็นกองทุนรวมที่พยายามเลียนแบบประสิทธิภาพของดัชนีเฉพาะ ตัวอย่างเช่น กองทุนที่ติดตาม ดัชนี S&P 500 จะเป็นเจ้าของหุ้นเช่นเดียวกับใน S&P 500 มันง่ายอย่างนั้น! กองทุนเหล่านี้เชื่อว่าการติดตามประสิทธิภาพของตลาดจะให้ผลลัพธ์ที่ดีกว่าเมื่อเทียบกับกองทุนอื่นๆ

โปรดจำไว้ว่า เมื่อผู้คนพูดถึง "ตลาด" พวกเขามักจะหมายถึง ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ หรือดัชนี S&P 500 อย่างไรก็ตาม ยังมีดัชนีอื่นๆ อีกมากมายที่ติดตามตลาด เช่น แนสแด็ก คอมโพสิต, ดัชนีตลาดรวมของวิลเชอร์, รัสเซล 2000, et al.

การจัดทำดัชนีให้ประโยชน์อะไรบ้าง?

มีเหตุผลหลักสองประการที่ทำให้บางคนเลือกลงทุนในกองทุนดัชนี ประการแรกเกี่ยวข้องกับทฤษฎีการลงทุนที่เรียกว่า สมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพ. ทฤษฎีนี้ระบุว่าตลาดทั้งหมดมีประสิทธิภาพ และเป็นไปไม่ได้ที่นักลงทุนจะได้รับ ผลตอบแทนที่มากกว่าปกติเนื่องจากข้อมูลที่เกี่ยวข้องทั้งหมดที่อาจส่งผลต่อราคาหุ้นได้รับการรวมไว้แล้ว ในราคาของมัน ดังนั้น ผู้จัดการกองทุนดัชนีและนักลงทุนของพวกเขาจึงเชื่อว่าหากคุณไม่สามารถเอาชนะตลาดได้ คุณก็อาจเข้าร่วมด้วยเช่นกัน

เหตุผลที่สองในการเลือกกองทุนดัชนีเกี่ยวข้องกับระดับต่ำ อัตราส่วนค่าใช้จ่าย. โดยทั่วไป ช่วงของกองทุนเหล่านี้อยู่ที่ประมาณ 0.2-0.5% ซึ่งต่ำกว่า 1.3-2.5% ที่มักพบเห็นบ่อยสำหรับกองทุนที่มีการจัดการอย่างแข็งขัน ทว่าการประหยัดต้นทุนไม่ได้หยุดเพียงแค่นั้น กองทุนดัชนีไม่มี ค่าใช้จ่ายในการขาย เรียกว่า โหลดซึ่งกองทุนรวมหลายแห่งทำ

ใน ตลาดกระทิงเมื่อผลตอบแทนสูง นักลงทุนอาจไม่ใส่ใจกับอัตราส่วนเหล่านี้มากนัก อย่างไรก็ตาม เมื่อ ตลาดหมี อัตราส่วนค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นจะมีความชัดเจนมากขึ้น เนื่องจากจะถูกหักโดยตรงจากผลตอบแทนที่น้อยลงในขณะนี้ ตัวอย่างเช่น หากผลตอบแทนจากกองทุนรวมคือ 10% และอัตราส่วนค่าใช้จ่ายคือ 3% ผลตอบแทนที่แท้จริงสำหรับนักลงทุนจะอยู่ที่ 7% เท่านั้น

คุณพลาดอะไรไป?

ข้อโต้แย้งที่สำคัญประการหนึ่งของผู้จัดการที่กระตือรือร้นคือการลงทุนในกองทุนดัชนี นักลงทุนจะยอมแพ้ก่อนที่พวกเขาจะเริ่มด้วยซ้ำ ผู้จัดการเหล่านี้เชื่อว่าตลาดได้เอาชนะนักลงทุนที่ซื้อกองทุนประเภทนี้ไปแล้ว เนื่องจากกองทุนดัชนีจะได้รับผลตอบแทนเหมือนกับตลาดที่ติดตามอยู่เสมอ นักลงทุนดัชนีจึงไม่สามารถเข้าร่วมได้ ความผิดปกติ ที่อาจเกิดขึ้น ตัวอย่างเช่น ในช่วงเทคโนโลยี บูม ในช่วงปลายยุค 90 เมื่อหุ้นของบริษัทเทคโนโลยีใหม่ๆ มาถึง สูงเป็นประวัติการณ์กองทุนดัชนีไม่สามารถจับคู่ผลตอบแทนที่เป็นประวัติการณ์ของกองทุนที่มีการจัดการอย่างแข็งขันบางกองทุนได้

ในเวลาเดียวกัน กองทุนที่มีการจัดการอย่างแข็งขันซึ่งกลายเป็นที่ชื่นชอบของหุ้นตัวโปรดในช่วงเวลาที่เฟื่องฟู (หรือฟองสบู่) อาจทำกำไรได้อย่างสวยงาม พวกเขายังอาจเสียใจอย่างขมขื่นในกรณีที่หน้าอกแตก (หรือระเบิด) ข้อดีของดัชนีคือมีแนวโน้มที่จะฟื้นตัวมากกว่าหุ้นแต่ละตัว ตัวอย่างเช่น กองทุนดัชนีที่ติดตาม S&P 500 ในปี 2008 จะสูญเสียมูลค่าไปประมาณ 37% อย่างไรก็ตาม ดัชนีเดียวกันนั้นเพิ่มขึ้น 350% ภายในวันที่ 1 มกราคม 2018

ผลลัพธ์คืออะไร?

โดยทั่วไป เมื่อคุณดูประสิทธิภาพของกองทุนรวมในระยะยาว คุณจะเห็นแนวโน้มของกองทุนที่มีการจัดการอย่างแข็งขันซึ่งมีประสิทธิภาพต่ำกว่าดัชนี S&P 500 สถิติทั่วไปคือ S&P 500 ทำได้ดีกว่า 80% ของกองทุนรวม แม้ว่าสถิตินี้จะเป็นจริงในบางปี แต่ก็ไม่เสมอไป

การเปรียบเทียบที่ดีกว่านั้นมาจาก Burton Malkiel ชายผู้นิยมทฤษฎีการตลาดที่มีประสิทธิภาพใน A Random Walk Down Wall Street. หนังสือของเขาในปี 2542 เริ่มต้นด้วยการเปรียบเทียบการลงทุน 10,000 ดอลลาร์ในกองทุนดัชนี S&P 500 กับจำนวนเท่ากันในกองทุนรวมที่มีการจัดการอย่างแข็งขันโดยเฉลี่ย ตั้งแต่ต้นปี 2512 ถึงวันที่ 30 มิถุนายน 2541 นักลงทุนดัชนีนำหน้าไปเกือบ 140,000 ดอลลาร์: เธอ เดิม 10,000 ดอลลาร์เพิ่มขึ้น 31 เท่าเป็น 311,000 ดอลลาร์ในขณะที่นักลงทุนในกองทุนที่ใช้งานอยู่ลงเอยด้วยเท่านั้น $171,950.

บรรทัดล่าง

มันเป็นความจริงที่มากกว่า ช่วงเวลาสั้น ๆ, กองทุนรวมบางกองทุนจะ ผลงานดีกว่า ตลาดโดยส่วนต่างที่สำคัญ - แต่ในระยะยาว การลงทุนเชิงรุกมีแนวโน้มที่จะมีประสิทธิภาพต่ำกว่าการทำดัชนีแบบพาสซีฟ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากพิจารณาค่าธรรมเนียมและภาษีแล้ว

การคัดเลือกนักแสดงที่มีความสามารถสูงจากคนนับพันนั้นยากพอๆ กับการเลือกหุ้นด้วยตัวเอง! ไม่ว่าคุณจะเชื่อในตลาดที่มีประสิทธิภาพหรือไม่ก็ตาม ต้นทุนที่มาพร้อมกับการลงทุนในกองทุนรวมส่วนใหญ่ทำให้เป็นเรื่องยากมากที่จะทำได้ดีกว่ากองทุนดัชนีในระยะยาว