อัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP ความหมายและสูตร

อัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP คืออะไร?

อัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP เป็นตัวชี้วัดที่เปรียบเทียบหนี้สาธารณะของประเทศกับผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) เมื่อเปรียบเทียบสิ่งที่ประเทศเป็นหนี้กับสิ่งที่ผลิต อัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP บ่งชี้ได้อย่างน่าเชื่อถือว่าประเทศนั้นสามารถชำระหนี้ของตนได้ มักแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ อัตราส่วนนี้สามารถตีความได้ว่าเป็นจำนวนปีที่จำเป็นในการชำระหนี้ หาก GDP ทุ่มเททั้งหมดเพื่อการชำระหนี้

ทำความเข้าใจอัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP

โดยทั่วไปแล้ว ประเทศที่สามารถจ่ายดอกเบี้ยหนี้ได้โดยไม่ต้องรีไฟแนนซ์ และไม่ขัดขวางการเติบโตทางเศรษฐกิจ ถือว่ามีเสถียรภาพ ประเทศที่มีอัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP สูงมักมีปัญหาในการชำระหนี้ หนี้ต่างประเทศ (เรียกอีกอย่างว่า “หนี้สาธารณะ”) ซึ่งเป็นยอดค้างชำระของผู้ให้กู้ภายนอก ในสถานการณ์เช่นนี้ เจ้าหนี้มักจะขออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเมื่อให้กู้ยืม อัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP ที่สูงเกินจริงอาจทำให้เจ้าหนี้ไม่สามารถให้กู้ยืมเงินได้ทั้งหมด

อัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP คำนวณโดยสูตรต่อไปนี้:

​หนี้ต่อ GDP=รวม GDP ของประเทศหนี้รวมของประเทศ​​

เมื่อประเทศผิดนัดชำระหนี้ มักทำให้เกิดความตื่นตระหนกทางการเงินในตลาดภายในประเทศและต่างประเทศ ตามกฎ ยิ่งอัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP ของประเทศสูงขึ้น ความเสี่ยงของ ค่าเริ่มต้น กลายเป็น. แม้ว่ารัฐบาลจะพยายามลดอัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP ลง แต่ก็สามารถทำได้ยากในช่วงที่เกิดเหตุการณ์ความไม่สงบ เช่น สงคราม หรือภาวะเศรษฐกิจถดถอย ในสภาพอากาศที่ท้าทายเช่นนี้ รัฐบาลมักจะเพิ่มการกู้ยืมเพื่อพยายามกระตุ้นการเติบโตและเพิ่มความต้องการโดยรวม กลยุทธ์เศรษฐกิจมหภาคนี้เป็นอุดมคติที่สำคัญในเศรษฐศาสตร์ของเคนส์

นักเศรษฐศาสตร์ที่ยึดมั่น ทฤษฎีการเงินสมัยใหม่ (MMT) โต้แย้งว่าประเทศอธิปไตยที่สามารถพิมพ์เงินของตนเองไม่สามารถล้มละลายได้ เพราะพวกเขาสามารถผลิตสกุลเงิน Fiat ได้มากขึ้นเพื่อชำระหนี้ อย่างไรก็ตาม กฎนี้ใช้ไม่ได้กับประเทศที่ไม่ได้ควบคุมนโยบายการเงินของตนเอง เช่น ประเทศในสหภาพยุโรป (EU) ที่ต้องพึ่งพาธนาคารกลางยุโรป (ECB) เพื่อออกเงินยูโร

การศึกษาโดยธนาคารโลกพบว่าประเทศที่มีอัตราส่วนหนี้สินต่อจีดีพีเกิน 77% เป็นระยะเวลานาน ประสบกับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ ชี้ชัด: ทุกเปอร์เซ็นต์ของหนี้ที่สูงกว่าระดับนี้ทำให้ประเทศต่างๆ เติบโตทางเศรษฐกิจ 1.7% ปรากฏการณ์นี้ยิ่งเด่นชัดมากขึ้นในตลาดเกิดใหม่ ซึ่งแต่ละจุดที่เพิ่มขึ้นของหนี้มากกว่า 64% จะทำให้การเติบโตช้าลง 2% ต่อปี

จากข้อมูลของสำนักหนี้สาธารณะของสหรัฐอเมริกาในปี 2558 และ 2560 สหรัฐอเมริกามีอัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP อยู่ที่ 104.17% และ 105.4% ตามลำดับ เพื่อนำตัวเลขเหล่านี้มาสู่มุมมอง อัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP สูงสุดของสหรัฐฯ คือ 106% เมื่อสิ้นสุดสงครามโลกครั้งที่ 2 ในปี 1946 ระดับหนี้ค่อยๆ ลดลงจากจุดสูงสุดหลังสงครามโลกครั้งที่ 2 ก่อนที่ระดับหนี้จะสูงขึ้นระหว่าง 31% ถึง 40% ในปี 1970 ซึ่งแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ถึง 23% ในปี 1974 อัตราส่วนเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปี 1980 และเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากวิกฤตที่อยู่อาศัยซับไพรม์ในปี 2550 และการล่มสลายทางการเงินที่ตามมา

การศึกษาสถานที่สำคัญในปี 2010 เรื่อง "การเติบโตในช่วงเวลาแห่งหนี้" ซึ่งดำเนินการโดยนักเศรษฐศาสตร์ของฮาร์วาร์ด Carmen Reinhart และ Kenneth Rogoff ได้วาดภาพที่น่าเศร้าสำหรับประเทศที่มีอัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP สูง อย่างไรก็ตาม การทบทวนผลการศึกษาในปี 2556 ระบุข้อผิดพลาดในการเข้ารหัส รวมถึงการคัดแยกข้อมูลแบบเลือกสรร ซึ่งทำให้ Reinhart และ Rogoff ได้ข้อสรุปที่ผิดพลาดโดยเจตนา แม้ว่าการแก้ไขข้อผิดพลาดในการคำนวณเหล่านี้จะบ่อนทำลายการอ้างสิทธิ์จากส่วนกลางว่าหนี้ส่วนเกินทำให้เกิดภาวะถดถอย Reinhart และ Rogoff ยังคงยืนยันว่าข้อสรุปของพวกเขายังคงถูกต้อง

บทบาทของกระทรวงการคลังสหรัฐ

รัฐบาลสหรัฐฯ จัดหาเงินกู้โดยการออกพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งถือเป็นพันธบัตรที่ปลอดภัยที่สุดในตลาด ประเทศและภูมิภาคที่มีการถือครองทรัพย์สินที่ใหญ่ที่สุด 10 แห่งของ U. S. Treasuries มีดังนี้:

• ไต้หวัน 182.3 พันล้านดอลลาร์
• ฮ่องกง 200.3 พันล้านดอลลาร์
• ลักเซมเบิร์ก 221.3 พันล้านดอลลาร์
• สหราชอาณาจักรที่ 227.6 พันล้านดอลลาร์
• สวิตเซอร์แลนด์มูลค่า 230 พันล้านดอลลาร์
• ไอร์แลนด์ที่ 264.3 พันล้านดอลลาร์
• บราซิล 246.4 พันล้านดอลลาร์
• หมู่เกาะเคย์แมนมูลค่า 265 พันล้านดอลลาร์
• ญี่ปุ่น 1.147 ล้านล้าน
• จีนแผ่นดินใหญ่ที่ 1.244 ล้านล้านดอลลาร์

คำถามที่พบบ่อย

ความเสี่ยงหลักของอัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP สูงคืออะไร?

ตามกฎ ยิ่งอัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP ของประเทศสูงขึ้น ความเสี่ยงที่จะถูกผิดนัดก็จะยิ่งสูงขึ้น หากประเทศใดผิดนัดชำระหนี้ ก็มักจะทำให้เกิดความตื่นตระหนกทางการเงินในตลาดภายในประเทศและต่างประเทศ การศึกษาโดยธนาคารโลกพบว่าประเทศที่มีอัตราส่วนหนี้สินต่อจีดีพีเกิน 77% เป็นระยะเวลานาน ประสบกับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ ชี้ชัดทุกจุดเปอร์เซ็นต์ของหนี้ที่สูงกว่าระดับนี้ทำให้ประเทศต่างๆ เติบโต 1.7% ในการเติบโตทางเศรษฐกิจ ปรากฏการณ์นี้ยิ่งเด่นชัดมากขึ้นในตลาดเกิดใหม่ ซึ่งแต่ละจุดที่เพิ่มขึ้นของหนี้มากกว่า 64% จะทำให้การเติบโตช้าลง 2% ต่อปี

ทฤษฎีการเงินสมัยใหม่ (MMT) มองหนี้ของประเทศอย่างไร?

ทฤษฎีการเงินสมัยใหม่ (MMT) เป็นกรอบเศรษฐกิจมหภาคที่ต่างกันซึ่งระบุว่าประเทศอธิปไตยทางการเงินเช่นสหรัฐอเมริกาต้องการ ไม่ต้องพึ่งภาษีหรือกู้ยืมเพื่อใช้จ่ายเพราะสามารถพิมพ์ได้มากเท่าที่ต้องการและเป็นผู้ออกผูกขาดของ สกุลเงิน. เนื่องจากงบประมาณของพวกเขาไม่เหมือนกับของครัวเรือนทั่วไป นโยบายของพวกเขาไม่ควรถูกกำหนดโดยความกลัวว่าหนี้ของประเทศจะพุ่งสูงขึ้น พวกเขาโต้แย้งว่าเนื่องจากประเทศอธิปไตยเหล่านี้มีความสามารถในการพิมพ์เงินของตัวเองได้มาก เพื่อชำระหนี้ของตน ไม่มีวันล้มละลายได้ ซึ่งจะทำให้อัตราส่วน เช่น หนี้ต่อจีดีพี ไร้ประโยชน์.

ประเทศใดมีอัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP สูงสุด?

ณ เดือนธันวาคม 2020 (ที่มา: tradingeconomics.com) เวเนซุเอลามีอัตราส่วนหนี้สินต่อจีดีพีสูงสุดที่ 350 ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจากการอ่านก่อนหน้าที่ 233 อาจเป็นเพราะความต้องการใช้น้ำมันที่ไม่เพียงพอจากการระบาดของไวรัสโควิด-19 รองลงมาคือญี่ปุ่นที่มีค่าอ่าน 266 เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากการอ่านก่อนหน้าที่ 238 สหรัฐอเมริกาและสหราชอาณาจักรอายุ 19^NS และ 20^NS โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อจีดีพีอยู่ที่ 108 และ 100 ตามลำดับ