คำนิยามสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยติดลบ

สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยติดลบคืออะไร?

สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยติดลบเกิดขึ้นเมื่อค่าเล็กน้อย อัตราดอกเบี้ยข้ามคืน ลดลงต่ำกว่าศูนย์ร้อยละสำหรับเขตเศรษฐกิจเฉพาะ ซึ่งหมายความว่าธนาคารและสถาบันการเงินอื่น ๆ จะต้องจ่ายเงินเพื่อรักษา เงินสำรองส่วนเกิน เก็บไว้ที่ธนาคารกลางแทนการรับรายได้ดอกเบี้ยบวก

NS นโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบ (NIRP) เป็นเรื่องแหกคอก นโยบายการเงิน เครื่องมือโดยระบุ อัตราดอกเบี้ยเป้าหมาย ถูกตั้งค่าเป็นค่าลบ ต่ำกว่าขอบเขตล่างทางทฤษฎีที่ศูนย์เปอร์เซ็นต์

การทำความเข้าใจสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยติดลบ

แรงผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยติดลบคือ

กระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ โดยการสนับสนุนให้ธนาคารปล่อยกู้หรือลงทุนสำรองส่วนเกินแทนที่จะประสบกับการสูญเสียที่รับประกัน ทฤษฎีกล่าวว่าด้วยอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าศูนย์ ธนาคาร ธุรกิจ และครัวเรือนจะกระตุ้นเศรษฐกิจด้วยการใช้จ่ายเงินแทนการออม เชื่อกันว่าสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยติดลบจะกระตุ้นให้ธนาคารปล่อยสินเชื่อให้มากขึ้น ให้ครัวเรือนซื้อผลิตภัณฑ์มากขึ้น และธุรกิจต่างๆ ลงทุนเงินสดเพิ่มแทนการฝากเงินในธนาคาร

เนื่องจากเป็นเรื่องยากและมีค่าใช้จ่ายสูงในการโอนและจัดเก็บเงินสดจำนวนมาก ธนาคารบางแห่งยังคงยอมจ่ายดอกเบี้ยติดลบสำหรับเงินฝากของตน อย่างไรก็ตาม หากกำหนดอัตราดอกเบี้ยไว้เป็นลบเพียงพอ อัตราดอกเบี้ยจะเริ่มเกินต้นทุนการจัดเก็บ

สภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยติดลบมีจุดมุ่งหมายเพื่อลงโทษธนาคารที่ถือเงินสดแทนการให้สินเชื่อ อย่างน้อยก็ในทางทฤษฎี ควรจะทำให้มันถูกกว่าสำหรับธุรกิจและครัวเรือนในการกู้ยืมเงิน ส่งเสริมการกู้ยืมมากขึ้นและปั๊มเงินสดเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจมากขึ้น

ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยติดลบ

มีความเสี่ยงบางอย่างที่เกี่ยวข้องกับสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยติดลบ หากธนาคารลงโทษครัวเรือนสำหรับการออม นั่นอาจไม่จำเป็นต้องส่งเสริมให้ผู้บริโภครายย่อยใช้เงินสดมากขึ้น พวกเขาอาจสะสมเงินสดไว้ที่บ้านแทน การกำหนดสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยติดลบสามารถกระตุ้นให้เกิดกระแสเงินสด กระตุ้นให้ครัวเรือนต่างๆ ดึงเงินสดออกจากธนาคารเพื่อหลีกเลี่ยงการจ่ายอัตราดอกเบี้ยติดลบเพื่อการออม

ธนาคารที่ต้องการหลีกเลี่ยงกระแสเงินสดสามารถละเว้นจากการใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบกับเงินฝากออมทรัพย์ในครัวเรือนที่ค่อนข้างเล็ก แต่จะใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบกับยอดคงเหลือจำนวนมากที่ถือโดย กองทุนบำเหน็จบำนาญ, บริษัทการลงทุน และลูกค้าองค์กรอื่นๆ สิ่งนี้กระตุ้นให้ผู้ออมขององค์กรลงทุนในพันธบัตรและยานพาหนะอื่น ๆ ที่ให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าในขณะที่ปกป้องธนาคารและเศรษฐกิจจากผลกระทบด้านลบของกระแสเงินสด

ตัวอย่างสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยติดลบ

รัฐบาลสวิสดำเนินการ a ระบบอัตราดอกเบี้ยติดลบโดยพฤตินัย ในช่วงต้นทศวรรษ 1970 เพื่อต่อต้านมัน ค่าเงินแข็งค่า เนื่องจากนักลงทุนหนีเงินเฟ้อในส่วนอื่นของโลก

ตัวอย่างล่าสุดของสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยติดลบ ได้แก่ ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ซึ่งปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงต่ำกว่าศูนย์ในปี 2557 หนึ่งปีครึ่งต่อมาในปี 2559 ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น ยังใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบ ธนาคารกลางของสวีเดน เดนมาร์ก และสวิตเซอร์แลนด์ได้เปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยติดลบตั้งแต่ปี 2552-2555

ประเทศเหล่านี้ใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบเพื่อยับยั้งกระแสเงินร้อนเข้าสู่เศรษฐกิจเพื่อควบคุมอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในขณะที่เงินทุนจากต่างประเทศไหลเข้าสู่เศรษฐกิจเหล่านั้น

ข้อพิจารณาพิเศษ

ธนาคารกลางได้สร้างสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยติดลบในประเทศเหล่านี้เพื่อพยายามหยุด ภาวะเงินฝืดซึ่งพวกเขาเกรงว่าอาจจะลุกลามอย่างรวดเร็วจนควบคุมไม่ได้ ทำให้ค่าเงินลดลง และทำให้ความก้าวหน้าทางเศรษฐกิจตกรางตั้งแต่ ภาวะถดถอยครั้งใหญ่. อย่างไรก็ตาม อัตราดอกเบี้ยติดลบนั้นยังน้อยอยู่

ธนาคารกลางลังเลที่จะลดอัตราดอกเบี้ยติดลบให้ต่ำกว่าศูนย์มากเกินไปเพราะว่าการปฏิบัติเพื่อสร้างดอกเบี้ยติดลบ สภาพแวดล้อมด้านอัตราไม่ได้เริ่มต้นจนกระทั่งเมื่อไม่นานมานี้ โดย ECB เป็นสถาบันการเงินรายใหญ่แห่งแรกที่สร้าง สิ่งแวดล้อม. ECB เรียกเก็บดอกเบี้ยจากธนาคาร 0.4% เพื่อถือเงินสดในชั่วข้ามคืน ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นคิดดอกเบี้ย 0.10 เปอร์เซ็นต์เพื่อถือเงินสดข้ามคืน และธนาคารกลางสวิสคิดดอกเบี้ย 0.75% เพื่อถือเงินสด