คำนิยามกฎการต่อต้านซึ่งกันและกัน
กฎการต่อต้านซึ่งกันและกันคืออะไร?
กฎการต่อต้านซึ่งกันและกันหมายถึงกฎระเบียบที่ออกแบบมาเพื่อปกป้องนักลงทุนรายย่อยจาก ผลประโยชน์ทับซ้อน ที่อาจเกิดขึ้นจากความร่วมมือของบริษัทนายหน้าและกองทุนรวมบางแห่ง กฎถูกสร้างขึ้นโดย หน่วยงานกำกับดูแลอุตสาหกรรมการเงิน (ฟินร่า).
ใด ๆ บริษัทนายหน้า และบริษัทกองทุนรวมที่พบว่าฝ่าฝืนกฎอาจถูกปรับ
ประเด็นที่สำคัญ
- กฎการต่อต้านซึ่งกันและกันปกป้องนักลงทุนจากความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นระหว่างกองทุนรวมและนายหน้าที่ขายกองทุนเหล่านั้น
- บริษัทนายหน้าและบริษัทกองทุนจำเป็นต้องดำเนินการโดยคำนึงถึงผลประโยชน์สูงสุดของลูกค้า ไม่ใช่เพื่อผลประโยชน์ทางการเงินของตนเอง
- บริษัทและกองทุนที่พบว่าละเมิดกฎอาจต้องเสียค่าปรับและบทลงโทษเพิ่มเติม
กฎการต่อต้านซึ่งกันและกันทำงานอย่างไร
ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินทุกคนผูกพันตามหลักจริยธรรมที่ทำให้ความต้องการของลูกค้ามาก่อนผลประโยชน์ทางการเงินของตนเอง ดังนั้นพวกเขาจึงถูกคาดหวังให้ดำเนินการอย่างมืออาชีพและแจกจ่ายคำแนะนำที่เป็นประโยชน์ต่อนักลงทุนของพวกเขา นี่คือจุดเริ่มต้นของกฎการต่อต้านซึ่งกันและกัน เริ่มใช้ครั้งแรกโดย FINRA ในปี 1973 กฎนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อป้องกันการจัดการระหว่างบริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์และ
กองทุนรวม ที่อาจ—หรืออาจดูเหมือน—เป็นประโยชน์ต่อกันมากกว่าแก่พวกเขา นักลงทุน.ตัวอย่างเช่น บริษัทนายหน้าอาจนำลูกค้าไปยังบริษัทกองทุนรวมที่มีความสัมพันธ์ที่มั่นคงด้วยจึงทำให้เกิด ฝ่ายขาย. ในทางกลับกันกองทุนรวมอาจส่ง การค้าขาย ผ่านบริษัทนายหน้าเพื่อสร้าง ค่าคอมมิชชั่น. ในกรณีนี้ ทั้งบริษัทนายหน้าและกองทุนรวมต่างเอาเปรียบลูกค้าและคิดถึงผลประโยชน์ทางการเงินของตนเองเท่านั้น สถานการณ์เช่นนี้ถือเป็นการละเมิดจริยธรรมทางการเงินอย่างร้ายแรง
ในคำจำกัดความ FINRA ยังเสนอรายการสถานการณ์สมมติที่มีขึ้นเพื่อชี้แจงสถานการณ์เฉพาะที่ไม่สอดคล้องกับระเบียบข้อบังคับ สถานการณ์เหล่านี้บางส่วนรวมถึงคำขอจากตัวแทนจำหน่าย หรือข้อเสนอหรือข้อตกลงโดยหลัก ผู้จัดการการจัดจำหน่าย:
- เมื่อเกี่ยวข้องกับค่าคอมมิชชั่นนายหน้าจำนวนหนึ่งที่เกี่ยวข้องกับการขายกองทุน หุ้น โดยตัวแทนจำหน่าย
- เมื่อธุรกิจถูกใช้เป็นเงินทุนส่วนหนึ่งในการขายของตัวแทนจำหน่าย
ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น บริษัทและบริษัทกองทุนที่ถูกพบว่าละเมิดกฎของหน่วยงานอาจต้องเสียค่าปรับ ซึ่งมักจะเป็นจำนวนเงินหลายล้านดอลลาร์ ซึ่งต้องชำระให้กับหน่วยงาน ผู้ฝ่าฝืนอาจต้องเผชิญกับบทลงโทษเพิ่มเติม
ข้อพิจารณาพิเศษ
ดังที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น FINRA ได้สร้างกฎขึ้นในปี 1973 ตามเว็บไซต์ของหน่วยงาน กฎ "ห้ามสมาชิกจากการแสวงหาคำสั่งสำหรับการดำเนินการ ของธุรกรรมพอร์ตการลงทุนบนพื้นฐานของการขายหุ้นของบริษัทที่ลงทุน" เมื่อเป็น สร้าง.
FINRA แก้ไขกฎในปี 1981 "เพื่อระบุว่าภายใต้ข้อ จำกัด บางอย่างไม่ได้ห้ามสมาชิกจากการแสวงหาหรือให้ค่าคอมมิชชั่นนายหน้าในการเชื่อมต่อกับการขาย บริษัทการลงทุน และไม่ห้ามสมาชิกขายหุ้นของบริษัทลงทุนซึ่งปฏิบัติตามนโยบายที่เปิดเผยโดยพิจารณาจากการขายหุ้นของตนเป็นปัจจัยในการคัดเลือก นายหน้า-ตัวแทนจำหน่าย ที่จะดำเนินการ ผลงาน การทำธุรกรรมภายใต้การดำเนินการที่ดีที่สุด"
ตัวอย่างของการบังคับใช้กฎต่อต้านซึ่งกันและกัน
ในปี 2551 FINRA ประกาศว่าปรับ 5 ล้านเหรียญสหรัฐเมื่อสองปีก่อนจาก American Fund Distributors สำหรับผู้กำกับ นายหน้าจะยืนหยัดหลังจากที่บริษัทกองทุนยื่นอุทธรณ์คำตัดสินเดิมต่อสภาตุลาการแห่งชาติ คำอุทธรณ์ของ FINRA ร่างกาย.
NAC ยึดถือการตัดสินใจที่พบว่า AFD ละเมิดกฎเมื่อกำหนดค่าคอมมิชชั่นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์มากกว่า 98 ล้านดอลลาร์ให้เกือบ 50 หลักทรัพย์ บริษัทที่ขายกองทุนรวมระหว่างปี 2544 ถึง 2546:
AFD เป็นผู้จัดการการจัดจำหน่ายและจัดจำหน่ายหลักของ American Funds ซึ่งเป็นกองทุนรวม 29 กองทุน ในการพิจารณาอุทธรณ์ของ AFD ต่อคำตัดสินของคณะกรรมการพิจารณาคดี NAC ได้ข้อสรุปว่า AFD ได้จัดเตรียมทิศทางของจำนวนเงินหรือเปอร์เซ็นต์ของ ค่าคอมมิชชั่นนายหน้าให้กับบริษัทหลักทรัพย์อื่น ๆ ที่มีเงื่อนไขจากการขายหุ้น American Funds ของบริษัทเหล่านั้น ซึ่งเป็นการละเมิด "ทันที" ของ FINRA กฎการต่อต้านซึ่งกันและกัน
NAC ยังระบุด้วยว่า "คำขอและข้อตกลงของบริษัทกองทุนสำหรับทิศทางการเป็นนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ซึ่งมีเงื่อนไขในการขายนั้นขัดแย้งโดยตรงกับเป้าหมายของ Anti-Reciprocal Rule ซึ่งก็คือ "เพื่อระงับความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจทำให้บริษัทค้าปลีกแนะนำหุ้นของบริษัทที่ลงทุนโดยพิจารณาจากการรับค่าคอมมิชชั่นจากสิ่งนั้น บริษัทลงทุน”