กองทุนรวมของคุณเป็นอย่างไรบ้าง?
การคำนวณผลตอบแทนจากการลงทุน ผลงาน ของ กองทุนรวม เป็นเพียงจุดเริ่มต้นสำหรับกระบวนการประเมินผลการปฏิบัติงาน ในขณะที่พอร์ตโฟลิโอของ ผลตอบแทนที่แน่นอน อาจทำให้นักลงทุนส่วนใหญ่พอใจ ควรทำการประเมินอย่างละเอียดยิ่งขึ้นเพื่อกำหนดความสำเร็จของแต่ละคน สินทรัพย์ประเภท เทียบกับของมัน เกณฑ์มาตรฐาน และเพื่อนฝูง ผลงานของคุณเป็นอย่างไร? อ่านต่อไปเพื่อหา.
การเปรียบเทียบหุ้นทุนของกองทุนรวม
กลุ่มเปรียบเทียบหุ้นที่มีวิวัฒนาการเร็วพอๆ กับรูปแบบการจัดการ ผู้จัดการกองทุนหุ้นทุกคนสามารถเปรียบเทียบได้กับโดยรวม จักรวาล ของผู้บริหารท่านอื่นๆ การเปรียบเทียบโดยเพื่อนนี้มีประโยชน์อย่างยิ่งในการวัดประสิทธิภาพของทีมผู้บริหารของกองทุนในช่วงเวลาที่ผลตอบแทนสัมบูรณ์ตกอยู่ในช่วงนอกเหนือบรรทัดฐานในอดีต
เอกภพที่เท่าเทียมกันมาในรูปทรงและขนาดทั้งหมด จากส่วนทุนทั้งหมด ตัวเล็ก, นานาชาติและกลุ่มเพื่อนสไตล์ กลุ่มสไตล์เพียร์ทั่วไปสองกลุ่มคือการเติบโตและมูลค่า หากเงินของคุณลงทุนกับ a ค่า กองทุนรวมรูปแบบแล้วควรเปรียบเทียบกับกองทุนรูปแบบอื่น ๆ ควบคู่ไปกับจักรวาลของทุนโดยรวม ผู้จัดการค่านิยมมักจะลงทุนในบริษัทที่มีการซื้อขายต่ำกว่าของพวกเขา
คุณค่าที่แท้จริงดังนั้นผลการดำเนินงานของกองทุนจึงไม่น่าจะใกล้เคียงกับ a การเจริญเติบโต ผู้จัดการสไตล์ในช่วงเวลาที่กำหนด ในทางกลับกัน ผู้จัดการการเติบโตก็หลีกเลี่ยง หุ้นมูลค่า และมุ่งสู่บริษัทที่พวกเขาเชื่อว่าจะเติบโตเร็วกว่าตลาดโดยรวม ผู้จัดการการเติบโตมักจะมีรูปแบบผลตอบแทนที่คล้ายกับผู้จัดการการเติบโตอื่นๆมีฐานข้อมูลที่หลากหลายสำหรับทั้งตลาดสถาบันและตลาดกองทุนรวม Callan และ ลิปเปอร์ เป็นผู้จัดหาจักรวาลเปรียบเทียบสองแห่งที่อ้างถึงโดยทั่วไป พวกเขารวบรวมผลการลงทุนจากผลตอบแทนกองทุนรวมที่โพสต์ตามที่มีการรายงาน จักรวาล (โดยปกติมากกว่า 1,000) แบ่งออกเป็น ควอร์ไทล์ และบางเวลา เดซิลี. ตัวอย่างเช่น การจัดอันดับกองทุนรวมในควอไทล์บนสุดได้ดำเนินการใน 25% แรกของจักรวาลกองทุนหุ้น เป้าหมายของผู้จัดการแต่ละคนคือการจัดอันดับให้สูงที่สุดในจักรวาล
ภายในจักรวาลทุนทั่วไปนั้นยังมีพิลึกเอกภพเพียร์อีกด้วย ตัวอย่างเช่น จากกองทุน 1,000 ทุนในจักรวาลทั่วไป อาจมี 350 กองทุนที่เน้นการเติบโต มันเป็นสิ่งสำคัญสำหรับกองทุนเพื่อการเติบโตที่จะอยู่ในระดับสูงในหมู่เพื่อนฝูงตลอดเวลา สิ่งนี้จะสำคัญยิ่งขึ้นไปอีกหากรูปแบบการเติบโตมีประสิทธิภาพต่ำกว่าปกติและไม่เป็นที่โปรดปรานในช่วงเวลาที่ใช้การจัดอันดับ
การประเมินกองทุนตราสารหนี้
กองทุนรวมตราสารหนี้ สามารถจัดอันดับเทียบกับคนรอบข้างได้ มีเอกภพพันธบัตรทั่วไปซึ่งแบ่งออกเป็นกลุ่มต่างๆ ของตลาดตราสารหนี้ เนื่องจากสเปรดระหว่างผลตอบแทนพันธบัตรสูงสุดและต่ำสุดมีแนวโน้มที่จะน้อยกว่าเมื่อเทียบกับสเปรดของกองทุนตราสารทุน การจัดอันดับเพื่อนจึงอาจมีความคล้ายคลึงกันมากในหลายกองทุน ในการแยกแยะความสำเร็จของกองทุนตราสารหนี้ สามารถใช้เครื่องมืออื่นๆ ในการประเมินประสิทธิภาพได้
ผลกระทบต่าง ๆ ถือว่าไม่ใช่เป็นระบบ และสามารถควบคุมได้โดยผู้จัดการตราสารหนี้ ภาค ความสำเร็จจะเกิดขึ้นเมื่อผู้จัดการได้วางเดิมพันภาคส่วนในพื้นที่ที่อาจได้รับการประเมินราคาต่ำเกินไปและดังนั้นจึงมีประสิทธิภาพเหนือกว่าตลาดทั่วไป วิธีที่ดีที่สุดในการประเมินพอร์ตโฟลิโอโดยใช้เครื่องมือส่วนต่างของเซกเตอร์คือการใช้บทวิจารณ์พอร์ตโฟลิโอ "ก่อน" และ "หลัง" เพราะนี่คือรูปแบบของ อัตราดอกเบี้ย เดิมพัน เลือกจุดหวานบน เส้นอัตราผลตอบแทน จะสร้างความแตกต่างในการทบทวนก่อนและหลัง ผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยจะประสบความสำเร็จเมื่อผู้จัดการพันธบัตรเลือกสถานที่ที่เหมาะสมในการลงทุนใน เส้นอัตราผลตอบแทน ในกลยุทธ์การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย เนื่องจากการคาดคะเนอัตราดอกเบี้ยเป็นหนึ่งในกลยุทธ์ที่เสี่ยงที่สุด คุณแทบจะถือว่าประสบความสำเร็จได้หากกองทุนทำงานได้ดีกว่าหรือต่ำกว่ากลุ่มที่เหลือ
สิ่งสำคัญคือต้องแยกแยะทั้งสิ่งตกค้างและ ผลผลิตจนครบกำหนด ผลกระทบเนื่องจากถือว่าเป็นระบบและไม่สามารถควบคุมได้โดยการตัดสินใจของผู้จัดการ ผลตอบแทนหมายถึงธรรมชาติของการลงทุนในพันธบัตรซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของผลตอบแทนที่ได้รับเพียงผ่านดอกเบี้ย ผลกระทบที่เหลือหมายถึงเหตุการณ์สุ่มที่ส่งผลต่อการคืนพันธบัตร การดึงผลกระทบทั้งสองนี้ออกจากสมการควรเปิดเผยว่าผู้จัดการสร้างผลตอบแทนผ่านการจัดการที่กระตือรือร้นได้อย่างไร
การแสดงที่มาของประสิทธิภาพ
การวิเคราะห์การระบุแหล่งที่มา เป็นเครื่องมือที่ค่อนข้างใหม่และไม่ได้ใช้กันอย่างแพร่หลายโดยนักลงทุนรายย่อย วิธีการแบ่งองค์ประกอบของผลตอบแทนของกองทุนเทียบกับเกณฑ์มาตรฐานเพื่อพิจารณาว่าผู้จัดการได้รับค่าธรรมเนียมจากที่ใด โดยการตรวจสอบตัวเลือกการสร้างพอร์ตโฟลิโอของผู้จัดการ ผู้ใช้สามารถกำหนดได้ว่าการตัดสินใจใดที่ทำกำไรได้มากที่สุดหรือมีค่าใช้จ่ายสูง ความยืดหยุ่นของการวิเคราะห์การระบุแหล่งที่มาทำให้ผู้ใช้สามารถประเมินข้ามผู้จัดการประเภทใดก็ได้เทียบกับการเปรียบเทียบประเภทใดก็ได้ องค์ประกอบสำคัญอย่างหนึ่งของรูปแบบการระบุแหล่งที่มาทั้งหมดสำหรับทั้งหุ้นและการเปรียบเทียบพันธบัตรคือ ผลลัพธ์จะติดตามผลกระทบของการตัดสินใจหลักสามประการผ่านวิธีการจากบนลงล่าง แม้ว่ากลุ่มอุตสาหกรรมต่างๆ จะเรียกชื่อเหล่านี้ตามชื่อต่างๆ แต่โดยทั่วไปจะเป็นการตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการลงทุนโดยรวม การจัดสรรสินทรัพย์ การตัดสินใจ และการตัดสินใจเลือกความปลอดภัย
การตัดสินใจด้านนโยบายโดยรวมติดตามผลกระทบใดๆ ที่ไม่เกี่ยวข้องกับการจัดสรรสินทรัพย์หรือการเลือกความปลอดภัย การตัดสินใจจัดสรรสินทรัพย์หมายถึงวิธีที่ผู้จัดการกระจายพอร์ตโฟลิโอเป็นเงินสด ตราสารหนี้ และตราสารทุน ตัวอย่างของการตัดสินใจจัดสรรสินทรัพย์คือถือเงินสด 10% เมื่อตลาดตก หากผู้จัดการเอาชนะตลาดในช่วงเวลานี้ พวกเขามักจะมีผลในการจัดสรรในเชิงบวก การเลือกความปลอดภัยอาจมีผลกระทบต่อประสิทธิภาพการทำงาน แต่สิ่งเหล่านี้มักไม่สำคัญเท่ากับผลกระทบจากการจัดสรรสินทรัพย์ หลักฐานเชิงประจักษ์แสดงให้เห็นว่าการเลือกความปลอดภัยมีผลค่อนข้างน้อยต่อประสิทธิภาพของพอร์ตโฟลิโอโดยรวม การวิเคราะห์การระบุแหล่งที่มาดึงผลกระทบของการเลือกความปลอดภัยที่เหนือกว่าต่อประสิทธิภาพโดยรวม
เคล็ดลับในการใช้การประเมิน
แม้ว่าการประเมินประสิทธิภาพจะมีความสำคัญมากกว่าแค่การคำนวณผลตอบแทน แต่จำเป็นต้องคำนึงถึงภาพรวมทั้งหมด ซึ่งรวมถึงการประเมินผู้จัดการอย่างละเอียดก่อนว่าจ้างหรือไล่ออก เริ่มต้นด้วยเครื่องมือทั่วไปที่สุดและย้ายไปยังเครื่องมือที่เฉพาะเจาะจงที่สุดเพื่อไม่ให้สรุปเกี่ยวกับสไตล์หรือกลยุทธ์ของผู้จัดการที่ไม่ถูกต้อง สิ่งสำคัญที่สุดคือใช้ช่วงเวลาที่ยาวที่สุดที่มีอยู่ เนื่องจาก วัฏจักรเศรษฐกิจ สั้นลงและสั้นลง ดังนั้นวงจรการลงทุนก็เช่นกัน ตัวอย่างเช่น หากมีการประเมินผู้จัดการการเติบโตสำหรับการเลือก นักลงทุนจะต้องเห็นว่าผู้จัดการดำเนินการอย่างไรในช่วงเวลาที่การเติบโตอยู่ในรูปแบบและไม่เป็นไปตามรูปแบบ การทำให้แน่ใจว่าผู้จัดการไม่ได้มีส่วนร่วมด้วยก็จะเป็นประโยชน์เช่นกัน สไตล์ดริฟท์ค่อยๆ หลุดพ้นจากระเบียบวินัยที่ตนเลือกเมื่อรูปแบบเปลี่ยนไป แม้ว่าการเคลื่อนไหวในลักษณะนี้อาจช่วยประสิทธิภาพโดยรวมของผู้จัดการ แต่ก็ไม่ได้ช่วยปรับปรุงความสำเร็จของพวกเขาในฐานะผู้จัดการการเติบโต
บรรทัดล่าง
เนื่องจากโลกของการลงทุนมีความซับซ้อนมากขึ้น กระบวนการประเมินผลการปฏิบัติงานก็เช่นกัน การคำนวณประสิทธิภาพการลงทุนโดยรวมเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอที่จะประเมินความสำเร็จโดยรวมของกองทุนหรือผู้จัดการ ผู้จัดการตราสารทุนและตราสารหนี้ต้องได้รับการประเมินโดยพิจารณาจากการจัดอันดับเทียบกับคู่แข่งและผู้จัดการที่มีรูปแบบคล้ายคลึงกัน นอกจากนั้น การวิเคราะห์การระบุแหล่งที่มายังวัดความสำเร็จของการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ การจัดสรรสินทรัพย์ และการเลือกความปลอดภัย เป็นสิ่งสำคัญที่ต้องคำนึงถึงการลดลงและการไหลของวงจรการลงทุน และที่สำคัญที่สุดคือต้องประเมินประสิทธิภาพในกรอบเวลาที่ยาวที่สุดเสมอ