คำจำกัดความของ Commercial Paper Funding Facility (CPFF)
สิ่งอำนวยความสะดวกในการระดมทุนกระดาษเชิงพาณิชย์ (CPFF) คืออะไร?
Commercial Paper Funding Facility (CPFF) เป็นโครงการที่จัดตั้งขึ้นในเดือนตุลาคม 2551 เพื่อบรรเทาความเครียดของกองทุนตลาดเงินในช่วง ภาวะถดถอยครั้งใหญ่. CPFF ได้รับการออกแบบเพื่อเพิ่มสภาพคล่องของตลาดกระดาษเชิงพาณิชย์โดยการจัดหาเงินทุนให้กับผู้ออก โปรแกรมได้จัดเตรียมมาตรการสำรองสภาพคล่องสำหรับผู้ออกกระดาษเชิงพาณิชย์โดยเฉพาะผ่าน a รถเอนกประสงค์ (เอสพีวี).
เฟดเปิด CPFF อีกครั้งในเดือนมีนาคม 2020 เพื่อตอบสนองต่อการขายทิ้งในตลาดที่สูงชันและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจโดยรอบการเริ่มต้นของการระบาดใหญ่ของ COVID-19 ทั่วโลก
ประเด็นที่สำคัญ
- Commercial Paper Funding Facility (CPFF) เป็นโครงการที่จัดตั้งขึ้นโดย Federal Reserve เพื่อสร้างเสถียรภาพให้กับตลาดกระดาษเชิงพาณิชย์ในช่วงวิกฤตการเงินปี 2008 ผ่านการใช้ SPV
- กระดาษเชิงพาณิชย์หมายถึงตราสารหนี้ระยะสั้นของบริษัทที่ใช้เป็นเงินทุนสำหรับการดำเนินงานในแต่ละวันของธุรกิจจำนวนมาก และมีความสำคัญต่อการทำงานของทั้งธุรกิจและตลาดการเงิน
- CPFF ได้รับการจัดตั้งขึ้นอีกครั้งในฤดูใบไม้ผลิปี 2020 เพื่อตอบสนองต่อผลกระทบทางเศรษฐกิจในช่วงเริ่มต้นของการระบาดใหญ่ของ COVID-19
- Commercial Paper Funding Facility (CPFF) ทั้งเวอร์ชัน 2008 และ 2020 บริหารงานโดย Federal Reserve Bank of New York
การทำความเข้าใจสิ่งอำนวยความสะดวกในการระดมทุนกระดาษเชิงพาณิชย์ (CPFF)
กระดาษเชิงพาณิชย์ เป็นแหล่งเงินทุนที่สำคัญสำหรับธุรกิจจำนวนมาก เป็นตราสารหนี้ระยะสั้นที่ไม่มีหลักประกันประเภทที่ใช้กันทั่วไปซึ่งออกโดยบริษัทต่างๆ ซึ่งโดยทั่วไปจะใช้สำหรับการจัดหาเงินทุนสำหรับเงินเดือน บัญชีที่สามารถจ่ายได้ และสินค้าคงเหลือ และหนี้สินระยะสั้นอื่นๆ
ตลาดกระดาษเชิงพาณิชย์มีบทบาทสำคัญใน วิกฤติทางการเงิน ที่เริ่มในปี 2550 เนื่องจากนักลงทุนเริ่มสงสัยเสถียรภาพทางการเงินและสภาพคล่องของบริษัทต่างๆ เช่น Lehman Brothersตลาดกระดาษเชิงพาณิชย์หยุดชะงัก และบริษัทต่างๆ ไม่สามารถเข้าถึงเงินทุนที่ง่ายและราคาไม่แพงอีกต่อไป ผลกระทบอีกประการหนึ่งของการหยุดชะงักของตลาดกระดาษในเชิงพาณิชย์คือกองทุนตลาดเงิน - นักลงทุนรายใหญ่ในหนังสือพิมพ์เชิงพาณิชย์ - "ทำลายเจ้าชู้" นี่หมายความว่า กองทุนที่ได้รับผลกระทบมีมูลค่าทรัพย์สินสุทธิต่ำกว่า 1 ดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงมูลค่าที่ลดลงของเอกสารทางการค้าที่โดดเด่นซึ่งออกโดยบริษัทที่สงสัยว่าเป็นสถาบันการเงิน ยืนอยู่
ต่อมาสิ่งอำนวยความสะดวกในการระดมทุนกระดาษเชิงพาณิชย์ถูกสร้างขึ้นโดย ธนาคารกลางสหรัฐแห่งนิวยอร์ก เมื่อวันที่ ต.ค. 7 ต.ค. 2551 อันเป็นผลมาจากวิกฤตสินเชื่อที่ต้องเผชิญกับตัวกลางทางการเงินในตลาดกระดาษเชิงพาณิชย์ Federal Reserve Bank of New York ปิด CPFF ในเดือนกุมภาพันธ์ 2010 หลังจากที่ไม่จำเป็นอีกต่อไปเนื่องจากภาคการเงินและเศรษฐกิจในวงกว้างฟื้นตัว
SPVs ที่สร้างขึ้นผ่าน CPFF ได้รับการสนับสนุนทางการเงินโดยตรงจาก ธนาคารกลางสหรัฐแห่งนิวยอร์ก และใช้ในการซื้อกระดาษเชิงพาณิชย์สามเดือนทั้งแบบมีหลักประกันและไม่มีหลักประกัน การจัดหาเงินทุนนี้จะได้รับการค้ำประกันโดยสินทรัพย์ที่วางไว้ใน SPV และค่าธรรมเนียมที่จ่ายโดยผู้ออกกระดาษที่ไม่มีหลักประกัน NS กระทรวงการคลังสหรัฐ แผนกรู้สึกว่าจำเป็นต้องมีโปรแกรมเพื่อป้องกันการหยุดชะงักของตลาดการเงินอย่างมาก
CPFF และการระบาดของ COVID-19
ในเดือนมีนาคม 2020 ตลาดและเครื่องมือทางเศรษฐกิจของโลกส่วนใหญ่ตกอยู่ในความระส่ำระสายเนื่องจากการระบาดใหญ่ของ COVID-19 เกิดขึ้นและแพร่กระจายไปทั่วโลก สิ่งนี้ทำให้รัฐบาลต้องออกคำสั่งล็อกดาวน์ และหลายคนต้องอยู่บ้านเพราะกลัวว่าจะติดเชื้อ ในช่วงเวลานี้ เฟดได้จัดตั้งโรงงาน CPFF ขึ้นใหม่เป็นเวลาหนึ่งปีผ่าน SPV เพื่อช่วยรักษาเสถียรภาพในตลาดกระดาษเชิงพาณิชย์
กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ยังให้การคุ้มครองสินเชื่อมูลค่า 10 พันล้านดอลลาร์แก่ Federal Reserve ในส่วนที่เกี่ยวข้องกับ CPFF จากกองทุน Treasury's Exchange Stabilization Fund (ESF)จากนั้น Federal Reserve ได้จัดหาเงินทุนให้กับ SPV ภายใต้ CPFF เงินกู้ยืมของบริษัทค้ำประกันโดยทรัพย์สินทั้งหมดของ SPV