ลงทุนในพันธบัตรเทศบาลระหว่างการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

พันธบัตรและอัตราดอกเบี้ยมีความสัมพันธ์แบบผกผัน: เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น ราคาพันธบัตรจะลดลง อย่างไรก็ตาม ยิ่งธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากเท่าใด ข่าวดีสำหรับนักลงทุนพันธบัตรในเขตเทศบาลก็จะยิ่งดีขึ้นเท่านั้น

พันธบัตรเทศบาล (หรือ "มูนิส") ซึ่งได้รับการกล่าวขานมาอย่างยาวนานว่าเป็นการลงทุนด้านตราสารหนี้ที่ปลอดภัยและประหยัดภาษีที่สุดที่มีอยู่ ได้รับผลกระทบอย่างหนักจาก วิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยลดลงเกือบเป็นศูนย์ และถือเป็นการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนต่ำสำหรับหลายๆ คน ปี. มาดูกันว่าทำไมมูนิสถึงดึงดูดนักลงทุนได้มากกว่าหลังจากขึ้นดอกเบี้ย

อัตราดอกเบี้ยส่งผลต่อราคาพันธบัตรอย่างไร

หนึ่งในแนวคิดที่สำคัญที่สุดที่ต้องทำความเข้าใจเมื่อลงทุนในพันธบัตรทุกประเภทคือ

ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย เกี่ยวกับราคาพันธบัตร เพราะการออกพันธบัตรมีอัตราดอกเบี้ยเรียกว่า อัตราคูปองตามอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางในปัจจุบัน การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยที่ริเริ่มโดย Federal Reserve อาจทำให้มูลค่าของพันธบัตรที่มีอยู่เพิ่มขึ้นหรือลดลง

ตัวอย่างเช่น หากออกพันธบัตรปัจจุบันด้วยอัตราคูปอง 4% มูลค่าของพันธบัตรจะลดลงโดยอัตโนมัติหากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น และการออกพันธบัตรใหม่ที่มีเงื่อนไขเหมือนกันจะได้รับคูปอง 6% การลดลงของมูลค่าตลาดนี้เกิดขึ้นเพื่อชดเชยนักลงทุนในการซื้อพันธบัตรที่มีการจ่ายดอกเบี้ยต่ำกว่าพันธบัตรที่ออกใหม่ ในทางกลับกัน หากอัตราดอกเบี้ยลดลงและมีการออกพันธบัตรใหม่ในอัตรา 2% มูลค่าตลาดของพันธบัตรเดิมจะเพิ่มขึ้น

โดยปกติ พันธบัตรระยะยาวจะมีอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าพันธบัตรระยะสั้น เนื่องจากความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้และอัตราดอกเบี้ยที่มีอยู่ในการลงทุนตราสารหนี้ทั้งหมดจะเพิ่มขึ้นตามเวลา นี่หมายถึงยิ่งคุณถือครองพันธบัตรไว้นานเท่าไร ความเสี่ยงก็จะยิ่งมีการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย ทำให้พันธบัตรของคุณมีมูลค่าน้อยลงหรือหน่วยงานที่ออกตราสารหนี้ ผิดนัด ในภาระผูกพันโดยปล่อยให้พันธบัตรค้างชำระ อย่างไรก็ตาม หากคุณลงทุนในพันธบัตรเทศบาลที่มีคะแนนสูง และไม่จำเป็นต้องเข้าถึงกองทุนที่ลงทุนของคุณ หลายปีที่ผ่านมา พันธบัตรระยะยาวอาจเป็นการลงทุนที่ทำกำไรได้มากเมื่อซื้อในเวลาที่เหมาะสม

1. อัตราคูปองที่สูงขึ้น

ประโยชน์ที่ชัดเจนที่สุดของการลงทุนในพันธบัตรเทศบาลหลังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยคือ อัตราคูปองของพันธบัตรที่ออกใหม่จะสูงกว่าพันธบัตรปัจจุบันอย่างมาก การออกพันธบัตรใหม่หลังจากขึ้นอัตราดอกเบี้ยทำให้เกิดรายได้ดอกเบี้ยมากขึ้นในแต่ละเดือนเมื่อเทียบกับครั้งก่อน ออกหลักทรัพย์ทำให้การลงทุนมีกำไรสำหรับผู้ที่ต้องการเสริมประจำปี รายได้.

เช่นเคย พันธบัตรระยะยาวยังคงมีอัตราที่สูงกว่าหลักทรัพย์ระยะสั้นเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อและความเสี่ยงด้านเครดิตที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตามพันธบัตรเทศบาลระยะยาวโดยเฉพาะ พันธบัตรภาระผูกพันทั่วไปสามารถปลอดภัยอย่างยิ่งหากออกโดยเทศบาลที่ได้รับการจัดอันดับสูง

2. พันธบัตรที่หลากหลายมากขึ้น

ข้อดีอีกประการของการซื้อพันธบัตรเทศบาลหลังจากเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยคือจำนวนพันธบัตรในตลาดมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้น เมื่ออัตราดอกเบี้ยต่ำ ค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมเงินจากธนาคารผ่านเงินกู้และวงเงินเครดิต มักจะถูกกว่าค่าใช้จ่ายในการออกพันธบัตร อย่างไรก็ตาม, เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น และต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มขึ้น พันธบัตรกลายเป็นตัวเลือกทางการเงินที่น่าดึงดูดยิ่งขึ้น

เมื่อเทศบาลออกพันธบัตร ความรับผิดชอบเพียงอย่างเดียวคือชำระคืนผู้ลงทุนตามเงื่อนไขของพันธบัตร ในทางกลับกัน อาจมีข้อผูกมัดมากมายกับเงินที่ยืมมาจากธนาคาร

3. ศักยภาพในการชื่นชมหากอัตราลดลง

นอกเหนือจากอัตราคูปองที่ดีแล้ว พันธบัตรที่ออกหลังจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มที่จะเพิ่มมูลค่าลงได้ หากเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญครั้งต่อไปก็มีแนวโน้มว่าจะลดลง เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยจะเปลี่ยนไปเป็นวัฏจักร

หากอัตราดอกเบี้ยลดลงในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า มูลค่าของพันธบัตรที่ออกเมื่ออัตราดอกเบี้ยอยู่ที่จุดสูงสุดจะสูงขึ้น ให้นักลงทุนมีทางเลือกในการขายพันธบัตรในตลาดเปิดเพื่อผลกำไรที่เป็นระเบียบมากกว่าที่จะรอพวกเขา เป็นผู้ใหญ่

4. ราคาที่ต่ำกว่าของพันธบัตรที่มีอยู่

แม้ว่าพันธบัตรเทศบาลที่ออกหลังจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะมีอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าพันธบัตรปัจจุบัน ซึ่งหมายความว่าพันธบัตรรุ่นเก่าจะมีราคาที่ไม่แพงมาก ระบุว่าจนถึงปี 2018 อัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เป็นเวลาหลายปี พันธบัตรที่มีอยู่มีแนวโน้มว่าจะ สามารถซื้อได้ในราคาต่อรองชั้นใต้ดินเพื่อชดเชยนักลงทุนสำหรับค่าเสียโอกาสของการลงทุนในผลตอบแทนที่ต่ำกว่า พันธบัตร

นี่อาจเป็นโอกาสสำหรับนักลงทุนในการซื้อพันธบัตรเทศบาลที่มีคะแนนสูงในราคาถูก

5. ประหยัดภาษีมากขึ้น

ประโยชน์หลักของการลงทุนในพันธบัตรเทศบาลเมื่อใดก็ได้คือพวกเขาได้รับดอกเบี้ยนั่นคือ ไม่เรื่อง ถึงภาษีเงินได้ของรัฐบาลกลาง นอกจากนี้ หากคุณซื้อพันธบัตรที่ออกในรัฐหรือเมืองที่คุณพำนัก รายได้ของคุณอาจได้รับการยกเว้นภาษีของรัฐหรือท้องถิ่น หากคุณซื้อพันธบัตรเทศบาลหลังจากขึ้นอัตราดอกเบี้ย จำนวนเงินที่คุณประหยัดจากภาษีเงินได้จะยิ่งมากขึ้นไปอีก

แม้แต่ผลกำไรระยะยาวที่ได้รับจากการลงทุนที่ถือครองไว้นานกว่าหนึ่งปีก็ขึ้นอยู่กับอัตรากำไรจากเงินทุนสูงถึง 20% อัตราภาษีเงินได้ปกติสูงถึง 39.6% ดังนั้นการรับรายได้จากการลงทุนที่ไม่ต้องเสียภาษีของรัฐบาลกลางอาจหมายถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมากในการคืนภาษีหลังหักภาษี