คำจำกัดความของพันธะผูกพันทางศีลธรรม

พันธบัตรภาระผูกพันทางศีลธรรมคืออะไร?

พันธบัตรภาระผูกพันทางศีลธรรมได้รับการยกเว้นภาษี พันธบัตรรายได้ ที่ออกโดยเทศบาลหรือหน่วยงานของรัฐที่คล้ายกันซึ่งมีพันธะทางศีลธรรมแม้ว่าจะไม่ถูกกฎหมาย แต่ก็มุ่งมั่นที่จะหลีกเลี่ยง ผิดนัด ในการชำระเงิน แม้จะหมายถึงการจัดสรรเงินจากที่อื่น

ทำความเข้าใจพันธะผูกพันทางศีลธรรม

พันธะผูกพันทางศีลธรรมไม่เพียงแต่ช่วยให้นักลงทุน ยกเว้นภาษี ประโยชน์ที่มีอยู่ใน พันธบัตรเทศบาลแต่ยังให้การจำนำทางศีลธรรมเพิ่มเติมในการปกป้องผู้ให้กู้จากการผิดนัด สิ่งนี้มีความน่าเชื่อถือเนื่องจากความมุ่งมั่นของหน่วยงานที่ออกได้รับการสนับสนุนจากกองทุนสำรองที่จัดตั้งขึ้นเพื่อตอบสนองค่าใช้จ่ายในการชำระหนี้ที่รัฐบาลอาจไม่สามารถทำได้ ดังนั้น แม้ว่าข้อผูกมัดดังกล่าวจะไม่ใช่ภาระผูกพันทางกฎหมายที่จะต้องหลีกเลี่ยงการผิดนัด แต่ความจำเป็นทางศีลธรรมก็ยังมีอิทธิพลต่อนักลงทุน

เทศบาลอาจออกหนี้ในรูปของ พันธบัตร เพื่อหาทุนสนับสนุนโครงการต่างๆ พันธบัตรเทศบาลสองประเภทคือ พันธบัตรภาระผูกพันทั่วไป (GO) และพันธบัตรรายได้ NS น่าสนใจ การชำระเงินและ อาจารย์ใหญ่ การชำระคืนพันธบัตรภาระผูกพันทั่วไป (GO) ได้รับทุนจากกองทุนการเงินของรัฐหรือรัฐบาลท้องถิ่น พันธบัตรเหล่านี้ได้รับการสนับสนุนโดย ศรัทธาและเครดิตอย่างเต็มที่ ของเทศบาลที่อาจมีอำนาจในการเพิ่มภาษีเพื่อให้เป็นไปตามภาระผูกพันในการชำระเงินในพันธบัตร GO ในทางกลับกัน ภาระผูกพันในการชำระเงินสำหรับพันธบัตรรายได้จะได้รับการสนับสนุนจากกระแสรายได้ที่คาดการณ์ไว้ของโครงการที่ออกพันธบัตร รูปแบบหนึ่งของพันธบัตรรายได้คือพันธบัตรภาระผูกพันทางศีลธรรม

พันธบัตรภาระผูกพันทางศีลธรรมมีหลักประกันโดยพันธสัญญาที่ไม่มีผลผูกพันซึ่งอนุญาตให้รัฐบาลผู้ออกกองทุนที่เหมาะสม (การจัดสรร) เพื่อชดเชยการขาดเงินทุนที่จำเป็นในการชำระหนี้ การรักษาความปลอดภัยเพิ่มเติมที่รัฐบาลจัดหาให้นี้มีผลผูกพันทางศีลธรรมเท่านั้นและไม่ได้มีผลผูกพันทางกฎหมาย อย่างไรก็ตาม การจำนำโดยทั่วไปถือว่าน่าเชื่อถือพอๆ กับคำสัญญาที่มีผลผูกพันทางกฎหมาย เพราะรัฐบาลผู้ออกจะต้องเผชิญกับแง่ลบ อันดับเครดิต ผลกระทบหากไม่ปฏิบัติตามคำมั่นสัญญา ดังนั้น หน่วยงานเทศบาลจึงมีแรงจูงใจที่ดีที่จะชดใช้ภาระดอกเบี้ยเพื่อหลีกเลี่ยงการผิดนัด

ตัวอย่างเช่น การออกพันธบัตรเพื่อเป็นเงินทุนในการสร้างสนามบินในเมืองใหญ่ รายได้ที่เกิดจากสนามบินเป็นแหล่งรายได้ที่ระบุเพื่อให้บริการพันธบัตรและชำระคืนเงินต้นเมื่อพันธบัตรครบกำหนด อย่างไรก็ตาม หากรายได้ที่เกิดจากบริการสนามบินไม่ถึงจำนวนที่จำเป็นในการดำเนินการ การจ่ายดอกเบี้ยของเทศบาล ผู้ออกไม่สามารถเพิ่มภาษีให้กับผู้อยู่อาศัยเพื่อชดเชยสิ่งนี้ได้ ขาดแคลน ด้วยพันธะผูกพันทางศีลธรรม ผู้ออกตราสารมีหน้าที่ต้องพยายามร่วมกันค้นหาเส้นทางการเงินอื่น ๆ ในช่องทางอื่นเพื่อชำระดอกเบี้ยและชำระเงินต้นให้กับนักลงทุน

เนื่องจากพันธบัตรภาระผูกพันทางศีลธรรมไม่ได้รับการค้ำประกันโดยความเชื่อและเครดิตของผู้ออกโดยสมบูรณ์ ผู้ถือพันธบัตรจึงต้องเผชิญกับความเสี่ยงที่จะสูญเสียเงินลงทุนทั้งหมดหากผู้ออกหุ้นกู้ผิดนัดในการชำระเงิน เนื่องจากความเสี่ยงที่สูงขึ้น พันธบัตรเหล่านี้มักจะมีค่าสูงกว่า ผลผลิต กว่าพันธบัตรภาระผูกพันทั่วไปเพื่อชดเชยความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น นอกจากจะได้ผลตอบแทนที่สูงขึ้นแล้ว ดอกเบี้ยรับจากพันธบัตรทางศีลธรรมยังได้รับการยกเว้นจาก ภาษีของรัฐบาลกลางและภาษีของรัฐส่วนใหญ่ หากนักลงทุนอาศัยอยู่ในรัฐหรือเขตเทศบาลที่ออก หนี้.