Morningstar อัตราและอันดับกองทุนรวมอย่างไร
มอร์นิ่งสตาร์ อิงค์ (แนสแด็ก: มอร์น) เปิดตัวระบบการให้คะแนนครั้งแรกในปี 2528 แพลตฟอร์ม Morningstar ที่เรียบง่ายและเข้าใจง่ายได้กลายเป็นที่ชื่นชอบของนักวิเคราะห์ ที่ปรึกษา และนักลงทุนรายย่อยในโลกของกองทุนรวมอย่างรวดเร็ว วันนี้, Morningstar เป็นหนึ่งในผู้มีอิทธิพลมากที่สุด และทรัพยากรการลงทุนที่โดดเด่นของโลก และเป็นบริษัทที่ผู้สนใจทุกคนควรใช้เวลาในการทำความเข้าใจให้ดียิ่งขึ้น
อันดับ Morningstar กองทุนรวมในระดับหนึ่งถึงห้าดาว การจัดอันดับเหล่านี้พิจารณาจากประสิทธิภาพของกองทุน โดยมีการปรับความเสี่ยงและต้นทุน เมื่อเทียบกับกองทุนในหมวดเดียวกัน แต่ละกองทุนจะได้รับการจัดอันดับแยกต่างหากสำหรับช่วงระยะเวลา 3, 5 และ 10 ปี ซึ่งรวมเป็นการจัดอันดับโดยรวม
บริษัทอ้างว่าการจัดอันดับกองทุนรวมเป็น "วัตถุประสงค์โดยอิงตามการประเมินทางคณิตศาสตร์ของผลการดำเนินงานที่ผ่านมา" แม้ว่าจะเป็นความจริงอย่างผิวเผิน – การจัดอันดับ Morningstar ทั้งหมด เป็นแบบทางคณิตศาสตร์ โดยเน้นย้ำว่ากระบวนการจัดอันดับมีความสำคัญเพียงใดต่อปัจจัยอัตนัยสองประการ: การถ่วงน้ำหนักของสูตรทางคณิตศาสตร์และการจำแนกประเภทของกองทุนเป็นปัจจัยเฉพาะ หมวดหมู่.
ระบบการจัดระดับดาว
Morningstar เป็นที่รู้จักกันเป็นอย่างดีในเรื่องระบบการจัดระดับดาว ซึ่งกำหนดอันดับ 1 ถึง 5 ดาวให้กับแต่ละกองทุนโดยพิจารณาจากผลการดำเนินงานในอดีตเทียบกับกองทุนระดับเดียวกัน การจัดระดับดาวจะให้คะแนนตามเส้นโค้ง กองทุน 10% แรกจะได้รับห้าดาว 22.5% ถัดไปได้รับสี่ดาว กลาง 35% ได้รับสามดาว 22.5% ถัดไปได้รับสองดาวและ 10% ล่างรับหนึ่งดาว
Morningstar ไม่ได้ให้คะแนนที่เป็นนามธรรมสำหรับกองทุนใดๆ ทุกอย่างเป็นญาติและปรับความเสี่ยง กองทุนทั้งหมดจะถูกนำไปเปรียบเทียบกับคู่แข่ง และผลตอบแทนทั้งหมดจะถูกวัดตามระดับความเสี่ยงที่ ผู้จัดการพอร์ต ต้องสมมติเพื่อสร้างผลตอบแทนเหล่านั้น
แม้แต่การให้คะแนนความเสี่ยงและผลตอบแทนก็ยังอยู่ในระดับที่สัมพันธ์กัน 10% แรกของกองทุนที่มีความเสี่ยงต่ำที่สุดจะได้รับการกำหนดความเสี่ยงต่ำ ต่อไป 22.5% อยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยและอื่นๆ ในทำนองเดียวกัน กองทุนที่ให้ผลตอบแทนสูงสุด 10% แรกจะได้รับผลตอบแทนสูงสุดจาก Morningstar
ภาคและหมวดหมู่
Morningstar จัดการวิจัยตราสารทุนทั้งหมดตามภาคตลาด ทำให้นักลงทุนและนักวิเคราะห์สามารถเปรียบเทียบหุ้นที่มีจุดเน้นที่คล้ายคลึงกัน หุ้นบางส่วนของ Morningstar ได้แก่ วัฏจักร วัสดุพื้นฐาน บริการทางการเงิน การป้องกัน สาธารณูปโภค บริการสื่อสาร พลังงานและเทคโนโลยี
ในเดือนตุลาคม 2010 Morningstar ได้ปรับปรุงระบบการจำแนกเซกเตอร์ใหม่ โดยแนะนำว่าระบบใหม่นั้น "สมเหตุสมผลกว่า" และทำให้ "เข้าใจง่ายขึ้น" การตัดสินใจของผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ" หุ้น กองทุน และพอร์ตการลงทุนทั้งหมดถูกแบ่งออกเป็นสามส่วนกว้าง ๆ ได้แก่ วงจร การป้องกัน และ อ่อนไหว. แต่ละ supersector ดังกล่าวประกอบด้วยกลุ่มย่อยสามหรือสี่กลุ่ม
ภายในแต่ละกลุ่มย่อย มีหลายอุตสาหกรรม หุ้นแต่ละหุ้นเป็นหนึ่งในเกือบ 150 อุตสาหกรรม โดยพิจารณาจากวิธีที่ Morningstar ระบุรูปแบบธุรกิจพื้นฐานสำหรับบริษัทได้ดีที่สุด จากข้อมูลของ Morningstar หลักทรัพย์เหล่านี้จัดประเภทโดยการทบทวน "รายงานประจำปี แบบฟอร์ม 10-Ks และข้อมูลจาก Morningstar Equity Analyst"
กองทุน Morningstar แต่ละกองทุนสามารถเปรียบเทียบได้อย่างรวดเร็วสำหรับการเปิดรับระหว่างสาม supersectors แต่การตรวจสอบอย่างละเอียดยิ่งขึ้นสามารถทำได้ในระดับกลุ่มย่อย
Morningstar วัดความผันผวนอย่างไร
Morningstar เต็มไปด้วย ทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอสมัยใหม่ (MPT) ปรัชญาการลงทุนที่มีศูนย์กลางอยู่ที่การลดความเสี่ยงและเพิ่มผลตอบแทนที่คาดหวังสูงสุดด้วยการกระจายสินทรัพย์ในเชิงกลยุทธ์ การวัดความผันผวนเบื้องต้นของ Morningstar มาจาก MPT โดยตรง นั่นคือ ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน ค่าเฉลี่ย และอัตราส่วนชาร์ป
ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานเป็นแนวคิดทางสถิติพื้นฐานที่กำหนดขอบเขตประสิทธิภาพของกองทุน กองทุนที่มีผลตอบแทนไม่คงที่เมื่อเวลาผ่านไป - ตัวเลขกระจายมากกว่า - มีค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานสูงกว่า คำนวณค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานโดยการหารากที่สองของผลต่างผลตอบแทนของกองทุน ซึ่งเป็นเพียงผลต่างกำลังสองจากผลตอบแทนเฉลี่ย นี่เป็นตัวบ่งชี้ความผันผวนที่สมเหตุสมผลและไม่ขัดแย้ง
ค่าเฉลี่ยเป็นเพียงผลตอบแทนเฉลี่ยของกองทุน Morningstar คำนวณค่าเฉลี่ยตามผลตอบแทนรายเดือนเฉลี่ยรายปี หากกองทุนได้รับผลตอบแทน 80% ในช่วงหนึ่งปี ผลตอบแทนรายเดือนเฉลี่ยต่อปีจะอยู่ที่ 6.67% (80% หารด้วย 12 เดือน) หน้าที่หลักของค่าเฉลี่ยคือทำหน้าที่เป็นหน่วยฐานสำหรับส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน
ตัวชี้วัดความผันผวน MPT สุดท้ายของ Morningstar คืออัตราส่วน Sharpe ซึ่งกำหนดว่านักลงทุนจะได้รับผลตอบแทนเพิ่มเติมเท่าใดสำหรับความเสี่ยงที่สันนิษฐานไว้ รางวัลโนเบล วิลเลียม เอฟ. ชาร์ป สร้างแนวคิดที่อยู่เบื้องหลังอัตราส่วน Sharpe ในปี 1966 และกลายเป็นที่ชื่นชอบในอุตสาหกรรมการเงินตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา คำนวณอัตราส่วน Sharpe ของการลงทุนด้วยสูตรต่อไปนี้:
ชาร์ป (การลงทุน)=ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของการลงทุนผลตอบแทนเฉลี่ย−ความเสี่ยงฟรีอัตราผลตอบแทน
ด้วยอัตราส่วน Sharpe Morningstar สามารถเปรียบเทียบประสิทธิภาพของพอร์ตโฟลิโอหนึ่งกับอีกพอร์ตหนึ่งโดยปรับตามความเสี่ยง
อันดับ Decile ของตลาดหมี
อันดับ Decile ของตลาดหมีคือการวัดความผันผวนและความเสี่ยงแบบ non-MPT ในกล่องเครื่องมือ Morningstar โดยพื้นฐานแล้ว Morningstar จะเปรียบเทียบกองทุนหุ้นทุกกองทุนกับดัชนี S&P 500 และกองทุนตราสารหนี้หรือกองทุนตราสารหนี้ทุกกองทุนเทียบกับ Lehman Brothers Aggregate Index กองทุนตราสารทุนและกองทุนตราสารหนี้ทั้งหมดวัดกันและจัดอันดับเดซิลตามผลการดำเนินงานในช่วงตลาดหมี เป็นวิธีที่ซับซ้อนกว่าในการดูการจับภาพด้านลบ
Morningstar Analyst Rating for Funds
การให้คะแนน Morningstar มาตรฐานนั้นเป็นการมองย้อนกลับ มันบอกนักลงทุนว่ากองทุนใดทำงานได้ดีที่สุดในช่วงสามห้าหรือ 10 ปี ความเข้าใจผิดที่พบบ่อยประการหนึ่งคือ Morningstar ให้คะแนนการให้คะแนนดาวที่สูงขึ้นแก่กองทุนที่คาดว่าจะทำงานได้ดีขึ้นในอนาคต ซึ่งไม่ใช่กรณีนี้ ไม่มีองค์ประกอบทำนายหรือกำหนดในระบบการจัดระดับดาว
Morningstar มีตัวชี้วัดคาดการณ์ล่วงหน้า: การจัดอันดับนักวิเคราะห์สำหรับกองทุน การจัดอันดับนักวิเคราะห์เป็นการสรุป "ความเชื่อมั่นในความสามารถของกองทุนที่จะทำได้ดีกว่า" ของ Morningstar กลุ่มเพื่อน และ/หรือเกณฑ์มาตรฐานที่เกี่ยวข้องโดยปรับตามความเสี่ยง"
การให้คะแนนของนักวิเคราะห์จะให้คะแนนตามระบบห้าระดับ โดยมีการให้คะแนนเชิงบวกสามระดับคือ ทอง เงิน และทองแดง บวกกับคะแนนเป็นกลางและคะแนนติดลบ Morningstar กำหนดอันดับของนักวิเคราะห์โดยพิจารณาจากคะแนนของกองทุนใน 5 เสาหลัก ได้แก่ กระบวนการ ประสิทธิภาพ คน ผู้ปกครอง และราคา กองทุนทองคำเป็นกองทุนที่ดีที่สุดและเป็นกองทุนที่นักวิเคราะห์ของ Morningstar มีความมั่นใจสูงสุด กองทุนเงินมีข้อได้เปรียบในห้าเสาหลักทั้งหมด กองทุนบรอนซ์แสดง "ข้อได้เปรียบที่โดดเด่นในหลาย ๆ ประการ" แม้ว่าจะไม่ใช่ทุกเสาหลักก็ตาม กองทุนเป็นกลางไม่ได้รับความเชื่อมั่นจากนักวิเคราะห์ว่ามีผลการทำงานเกินหรือต่ำกว่าความเป็นจริง กองทุนติดลบแสดงข้อบกพร่องที่นักวิเคราะห์เชื่อว่าจะขัดขวางประสิทธิภาพในอนาคต