Определение на срочен инструмент, обезпечен с ценни книжа (TALF)

Какво представлява срочен кредит, обезпечен с активи (TALF)?

Механизъм за дългови кредити, обезпечени с активи (TALF) е програма, създадена от Федералния резерв на САЩ през ноември. 2008 г. за увеличаване на потребителските разходи с цел подпомагане на икономиката. Той направи това, като отпусна заеми на банки, използващи обезпечени с активи ценни книжа (ABS) като обезпечение. Обезпечението за тези ценни книжа се състои от заеми за автомобили, студентски заеми, заеми за кредитни карти, заеми за оборудване, заеми на етажен план, кредити за застрахователна премия, заеми, гарантирани от Администрация на малкия бизнес (SBA), аванси за обслужване на жилищни ипотеки или търговски ипотечни заеми. Това увеличава ликвидността на банките, тъй като те отпускат повече кредити на потребителите и малките предприятия, което увеличава икономическата активност. Подкрепата за тези заеми идва от средства, предоставени от Федералната резервна банка на Ню Йорк. Нова версия на програмата беше стартирана през 2020 г. за закупуване на ABS по време на икономическото разрушаване на световната криза.

На ноември 19, 2020, министърът на финансите Стивън Мнучин заяви, че няма да разреши повторно удължаването на TALF 2020 след декември. 31, 2020. Програмата спря да дава нови заеми от декември 31, 2020.

TALF 2020

Федералният резерв рестартира програмата през 2020 г. по време на коронавирусната криза. Съживената програма TALF беше a превозно средство със специално предназначение (SPV) на които Фед е отпуснал пари. Този SPV първоначално е заемал до 100 млрд. Долара заеми по a без регрес основа, с падеж от три години. От декември тя спря да дава заеми. 31, 2020. Министерството на финансите даде 10 милиарда долара на програмата TALF за покриване на загуби по заеми.

За да имате право да получавате заеми от обекта, трябва да бъде създаден или организиран бизнес в Съединените щати или съгласно законите на Съединени щати, имат значителни операции в и мнозинството от техните служители, базирани в Съединените щати, и поддържат отношения с акаунт с първичен дилър."

За да бъде използван като обезпечение, ABS трябва да отговаря на следните квалификации:

• Трябваше да бъде деноминиран в щатски долари.
• Не би могло да бъде синтетичен.
• Трябваше да има най-висок дългосрочен план инвестиционен клас кредитни рейтинги от поне двама допустими национално признати организации за статистически рейтинг (NRSRO). Ако нямаше налични дългосрочни рейтинги, бяха приемливи и два рейтинга на NRSRO с най-високите краткосрочни инвестиционни рейтинги и няма рейтинги на NRSRO под този рейтинг.
• Всички (или по същество всички) от нейния базисен кредит (с изключение на CMBS) трябва да са били новоиздадени.
• Той трябва да е издаден на или след 23 март 2020 г., с три изключения. Допустими търговски ипотечни ценни книжа (CMBS) трябва да са издадени преди 23 март 2020 г. и да отговарят на условията SBA Пул сертификати и сертификати за участие на компании за развитие (видове секюритизирани заеми за малък бизнес) трябва да са били издадени на или след януари. 1, 2019.
• Неговата основна кредитна експозиция трябваше да бъде една от следните: автомобилни заеми и лизинг, студентски заеми, вземания по кредитни карти (както потребителски, така и корпоративни), заеми и лизинг на оборудване, заеми на етажен план, кредити за премиум финансиране за имущество и застраховка при злополуки, някои заеми за малък бизнес, които са гарантирано от Администрация на малкия бизнес (SBA), заеми с ливъридж, или търговски ипотеки.

Всички обезпечения бяха оценени с помощта на различни подстригване създадена през 2008 г., а на кредитополучателите е начислена административна такса, равна на 10 базисни пункта върху сумата на заема.

TALF 2008 г.

TALF беше средство за финансиране, което помогна на участниците на пазара да задоволят кредитните нужди на домакинствата и малкия бизнес, като подкрепяха издаването на ABS, обезпечено с кредити от различни видове на потребители и предприятия от всякакъв размер, съгласно Федералното Резерв.

Съгласно TALF, Федералната резервна банка на Ню Йорк (FRBNY) кредитира до 200 милиарда щатски долара на база без регрес на притежателите на определени ABS с рейтинг AAA, подкрепени от новопоявили се потребители и малки предприятия заеми. FRBNY отпуска заеми в размер, равен на пазарната стойност на ABS, намалена със задържан процент, известен като подстригване, и тези заеми бяха обезпечени по всяко време от ABS.

Министерството на финансите на САЩ под Програма за освобождаване на проблемни активи (TARP) от Закон за извънредно икономическо стабилизиране от 2008 г. осигури 20 милиарда долара кредитна защита на FRBNY във връзка с TALF.TALF започна работа през март 2009 г. и беше затворен за нови удължавания на заема на 30 юни 2010 г. Последният неплатен заем по TALF беше изплатен изцяло през октомври. 2014.

Успехът на TALF

През целия период на програмата всички заеми по TALF са изплатени изцяло на или преди съответните им дати на падеж. ФРС на Ню Йорк не е загубила нито един заем TALF, според Фед.Тъй като всички заеми по TALF са изплатени изцяло, никакво обезпечение от TALF не е предадено на Нюйоркския Фед, а TALF LLC не е придобило такива активи по време на своето съществуване.

Министерството на финансите получи 90% от месечните разпределения, а Нюйоркският Фед получи 10%. Като цяло TALF LLC плати общо 745,7 милиона долара в такива разпределения на Министерството на финансите и на Ню Йорк Фед, съобщи Фед.

TALF беше една от редицата правителствени програми за подпомагане на стабилизирането на икономиката и размразяване на кредитите по време на финансовата криза. Икономистите обикновено са съгласни, че предприетите мерки са постигнали предвидената цел без огромни загуби за хазната.