Пазарът се срива. Моля, обяснете какво означават всички тези думи

На февруари На 5 февруари 2018 г. американският фондов пазар се срина с около 4%. Не беше за първи път и няма да е за последен, така че ако откриете, че очите ви се вглеждат в споменаването на този индекс, този скандален прецедент и тази зоологическа метафора, да не се страхувате. Можете да разгледате тук или да следвате връзките към нашите записи в финансовия речник, за да прочетете по -задълбочени обяснения.

Какво представляват акциите и облигациите?

На първо място, трябва да разберете какво представляват акциите - и как да ги различите от техните сестри ценни книжа, облигации. И двете са начини компаниите да се финансират сами, тоест да събират пари.

Наличност, отделна единица от които се нарича а дял, (основно) представлява дял от собствеността в компания. Ако погълнете повече от половината от акциите на компанията, вие сте мажоритарен собственик; всички те и вие сте собственик на компанията. Акциите също се наричат собствен капитал: точно както можете да имате собствен капитал в къща, можете да имате собствен капитал в компания.

Акциите често идват с допълнителни екстри: те обикновено се предоставят права на глас на избори за компанията дъска и по въпросите на фирмената политика. Чести са и дивиденти: парични плащания, които компанията извършва към акционерите на месечна, тримесечна, годишна база или когато се чувстват на флъш. Тези плащания се извършват на база акция; гласовете се преброяват по същия начин.

Облигации са друга история По същество те са заеми, които компанията тегли от притежателите на облигации, които могат да бъдат инвеститори на дребно - малкото момче, ти и аз - или който и да е друг: пенсионни фондове, централни банки и държавни фондове за богатство са големи купувачи на облигации. Облигациите не дават на притежателите им дял от собствеността; те представляват дълг на дружеството, което прави лихви или "талон" плащания, докато облигацията има узрял - с изтекъл срок на годност, по същество. Тогава компанията изплаща номинална стойност. (Това е общ пример; точните условия варират.)

Когато нещата вървят гладко, акционерите имат по -голямо влияние, отколкото притежателите на облигации, поради правото си на глас. Когато една компания влезе фалитобаче притежателите на облигации (или „кредиторите“) получават първо разбиране върху активите на компанията, докато някога могъщите собственици получават отрязаното от всичко останало, ако има нещо.

Правителствата също могат да емитират облигации, но не и акции. Федерална САЩ държавни облигации се издават от Министерството на финансите и се наричат Хазната.

Говори с мен за "пазара"

Компаниите продават акциите си на инвеститори в първоначални публични предлагания (IPO); няма забавен акроним за емитиране на облигации. Те вземат всички пари, които тези продажби печелят, и след това до голяма степен са извън картината, лихвите и дивидентите настрана. Пазарите на акции и облигациите са известни като вторични пазари, където хората търгуват ценни книжа (акции и облигации) помежду си.

Тук стойността на акциите и облигациите върви нагоре и надолу, където инвеститорите на дребно и хедж фондовете еднакво изкарват богатството си или срещат гибелта си. Това, което се случва на вторичните пазари, отразява състоянието на компаниите повече, отколкото им влияе, но ако даден акционер се натрупва, е вероятно акционерите да се разстроят и да гласуват клошарите - членовете на борда - навън.

Бележка за ценообразуването. Акциите се котират в цена на акция. Част от Apple Inc. (AAPL е тикер символ) към момента на писане е на стойност $ 156.94. Компаниите могат да издават произволен брой акции: Apple има 5,37 милиарда акции в обращение. Умножете ги, за да получите „пазарна капитализация“: това, което борсата казва, че цялата компания си струва. В момента това е 839,9 милиарда долара.

Облигациите са малко по -объркващи. Облигацията има цена и а добив. И двете се движат нагоре и надолу в отговор на настроенията на пазара, но в противоположни посоки. Това е така, защото компанията или правителството извършват фиксирани лихвени плащания, така че ако цената на облигацията се покачи, доходността-плащанията като процент от цената-намалява и обратно. Така че, ако видите, че доходността по облигациите „се покачва“, това означава, че пазарът е мечи по облигациите.

Бикове и мечки

Съжалявам, мечо? Два тотема доминират в пазарния пантеон: бик, звярът покровител на растящите цени, изобилието, алчността, здравето и доброто настроение; и мечка, звяр -покровител на падащите цени, страх, плач и скърцане със зъби. А стокова борса е тази, при която цените се покачват. Бик (човек) е индивид, който очаква те да започнат или да продължат да го правят. Можете да бъдете бичи на Apple, на 10-годишни държавни ценни книжа, на целия фондов пазар. То може да бъде постоянно разпореждане или специфично за дадена ценна книга в даден момент.

А мечи пазар означава спад с поне 20% от последния връх на пазара. 10% спад се нарича а корекция; по -малки отклонения идват от набор от клишета, включително „колебания“, „спадове“, „припадъци“, „въртене“ и „уилиуи“ (добре, не последното). Наистина болезнени спадове от 40%, 50% и 60% са катастрофи. Като цяло биковите пазари започват постепенно, натрупвайки инерция с течение на времето, но винаги - както казва една стара поговорка от Уолстрийт - „превземането на стълбите. "Мечките, за разлика от това," скачат през прозореца. "След като пазарът достигне най -ниската си точка и започне да се издига отново, нов бик започва.

Имайте предвид, че ако сте мечки на даден запас, това не означава, че трябва да седнете отстрани. Можеш къс акция и печалба, ако тя спадне, като вземе назаем акция, продаде я, после я купи обратно по -ниска цена и върне акцията обратно. При този подход обаче има няколко проблема, произтичащи от факта, че цената на акциите може да се повиши въпреки най -горещите ви желания. И няма ограничение докъде нагоре.

Когато купувате акции по обичайния начин (дълго), най-лошият сценарий е, че той отива до нула и вие губите цялата си първоначална инвестиция. С кратък залог можете да загубите много повече, тъй като акциите могат да продължават да се покачват и да се увеличават и нагоре. По -лошото е, че когато заемате акция, както при всяко нещо, което държите, без да притежавате, плащате лихва, докато не я върнете. Късометражът е опасна игра: дори да си прав, стига да си рано, пак си без пари.

Индекси? Индекси?

Достатъчно лесно е да се определи количествено какво са направили акциите на Apple за даден ден (пазарни часове са от 9:30 до 16:00 часа ET, между другото), седмица или година. Има само една цена, освен ако, разбира се, не искате да влезете в суровината на наддава и пита. Но какво да кажем за фондовия пазар като цяло?

В строг смисъл е невъзможно да се търгува дял от „пазара“, затова е също толкова невъзможно да му се определи цена. Пазарът е само съвкупността от всички налични за търговия акции. Но, разбира се, този съвкупност преживява движения нагоре-надолу, които са полезни за улавяне.

Това е където индекси (или индекси) влизат. Най -известният индекс е Индустриална средна стойност на Dow Jones - само Dow в случайни настройки - и това е боклук. Трябва да го игнорирате. Проектиран е през 1890-те години, използвайки толкова калпави методи, че те смайват статистически наклонения ум. По -лошо от ужасната му архитектура е използването на медиите от нея. Специалистите имат навика да се позовават на „точките на Дау“, което ги води до казвам неща като „днес Dow падна с цели 1 579 пункта-най-големият спад в рамките на деня в историята на индекса“.

На тази дата, февруари 5, 2018, Dow падна с 1596,65 от an в рамките на деня максимум от 25 520,53 пункта: минимумът в рамките на деня беше 6,3% под върха. На октомври На 19, 1987 г. Dow падна с много по -малко безсмислени „точки“ - само 508 - но от ниво от около 2000 точки - не 25 000. Черен понеделник, както е известен сривът от 1987 г., отбеляза спад от 22,6%. Февруари 5, 2018 отбеляза спад от 4,6%. Що за "запис" е това?

Медиите ще споменават Dow при всяка възможност. Игнорирай ги. Има редица разумни, полезни индекси, които можете да използвате за проследяване на представянето на американския фондов пазар. Най -популярният е Индекс на Standard & Poor's 500 (S&P 500). Никой няма да ви обвинява, че предпочитате Ръсел 3000.

Бележка за невъзможността да се търгува дял на "пазара". Иновациите във финансовите инструменти направиха нещо практически възможно възможно. Закупувайки големи дялове в широк кръг публично търгувани компании, компаниите за финансови услуги започнаха да предлагат средства, които проследяват индекси като S&P 500 и да, Dow. Те идват в два широки типа: индексни фондове и по-новият, по-ефективен за данъци, но по-малко изпитан индекс борсово търгувани фондове (ETF).

Много инвеститори предпочитат тези инструменти пред избора на отделни акции, наричайки своята стратегия пасивен - за разлика от активен, бране на акции-инвестиране. Уорън Бъфет, един от най -известните инвеститори, които някога са живели, призовава обществеността да инвестира пасивно и направи залог с хедж фонд, за да докаже, че това е най -добрата стратегия. Но Бъфет направи богатството си бране на запаси.

Какво стана?

Добре, знаете терминологията. Но тези новооткрити знания не успяха да спрат спада на пазара, не знаете какво го причинява и не знаете какво да правите.

За да погрешно цитирам Толстой, „всички щастливи пазари са еднакви; всеки нещастен пазар е нещастен по свой собствен начин. "Когато акциите растат, това е така, защото повишаването е просто това, което правят акциите. Когато паднат, винаги има виновник - но не винаги има съгласие кой е първоначално и никога не е кой си очаквал.

В бурните дни на 2006 г. беше немислимо ценните книжа, основани на ипотеки, да могат някога да доведат до сътресения на пазара. Не е имало по -сигурен залог от кредитоспособността на американския собственик. С изключение на тези, с които са дадени ипотеки без доходи и без активи. Настъпи хаос, започвайки през 2007 г., тъй като възбраните се натрупаха и се ускориха през 2008 г., когато банките бяха изложени на тези молби започна да пада под.

Оттогава пазарът се превърна в неприятности по всички причини и причини, въпреки че бичият пазар, който започна на дъното през март 2009 г., все още не е приключил. През 2011 г. политическите битки за националния дълг изплашиха инвеститорите, поради факта, че целият следвоенната глобална финансова сграда е изградена върху предположението, че правителството на САЩ си плаща дългове. Когато Standard & Poor's понижен кредитния рейтинг на нацията, бихте си помислили, че Lannister е дефолтирал.

В средата на 2015 г. страхът отново издигна грозната си глава. Този път внезапната девалвация на юана в Китай изпрати мечките да се грижат за прозорците. Тогава в началото на 2016 г. това беше перспективата за a трудно кацане от китайската икономика, която бележи главоломни темпове в продължение на две десетилетия и заплашваше да намали световното търсене на суровини и промишлени стоки. Едновременно с това рязкото понижаване на цената на петрола - някога смятано за добро - заплаши сондажите за шистов петрол, които взеха толкова големи заеми от големите банки, което щеше да види, че тези заеми ще се влошат и ще бъде ипотечната криза отново. И двете се оказаха фалшиви аларми, както и перспектива че европейските банки ще изпаднат.

Пазарите са изградени върху настроения. Ако някой е намерил точните точки от данни, които да вкара в точния алгоритъм, за да определи точно възходите и паденията на пазара, той не ги споделя. Цените на акциите могат да се повишат по -бързо и по -бързо, отколкото би трябвало: това е известен Алън Грийнспан Наречен това „ирационално изобилие“. (Това беше натрупването на dotcom балон, който се срина, изпращайки акции на мечи пазар.) Пазарите също могат да паднат без причина - или по причини, които изглежда имат смисъл по онова време. Пазарите на бикове започват, когато хората се уморяват да се побъркват. Те бягат, докато по някаква причина не настъпи паника и мечките поемат отговорността. Изплакнете и повторете.

Какво има да се прави? Където и да се озовете в пазарния цикъл, запомнете този на Buffett предупреждение да бъде „уплашен, когато другите са алчни и алчни, когато другите се страхуват“. Битие противоположно, направено правилно, може да ви направи сериозни пари.