M&A и акциите с малка капитализация увеличават пазарите
Майор се движи
Колко струва една акция? Зависи кого питаш.
Например на заключителната камбана на 11 април Уолстрийт е определила, че Anadarko Petroleum Corporation (APC) беше на стойност $ 46,80. Това беше леко нагоре от най-ниското ниво на акциите от $ 40.40 в деня след Коледа, но доста по-добре от 52-седмичния връх на акцията от $ 76.70, установен на 10 юли 2018 г.
По чудо до края на търговията на следващия ден на 12 април акцията на Anadarko внезапно струваше $ 61,78. Защо? Тъй като Chevron Corporation (CVX) каза, че е било, когато е предложил да купи APC за 33 милиарда долара, или 65 долара за акция.
Странична бележка - Причината, поради която акциите на Anadarko не затвориха за деня на $ 65, за да съответстват на предложението на Chevron, е, че търговците винаги се опитват да внасят някаква премия за риск в сливане и придобиване (M&A) ситуации като тази. Те знаят, че само защото една компания обявява оферта за придобиване, не гарантира, че това ще се случи. Рядко ще видите акция, която се придобива на предлаганата цена, докато сделката не бъде финализирана.
Но почакай... днес разбрахме, че Chevron греши. Anadarko не струва $ 65 на акция - струва $ 76 на акция според Occidental Petroleum Corporation (ОКСИ). Occidental се появи тази сутрин с ново предложение да купи Anadarko за комбинация от $ 38 на акция плюс 0,6094 акции на OXY на акция на акция на APC.
И така, колко наистина струва акцията на Anadarko? Преди Уолстрийт да разбере за предложението на Chevron, Анадарко струваше 46,80 долара. След като пазарите разбраха за офертата, Anadarko струваше $ 61,78. Сега, когато знае за офертата на Occidental, Anadarko струва 71,40 долара.
С други думи, когато излезе нова информация, Уолстрийт направи преоценка и отиде с най -високата оферта по това време.
И така, защо Chevron е готов да плати $ 65 на акция за Anadarko и защо Occidental е готов да плати $ 76, когато пазарът вярва, че акциите струват само $ 46,80 преди офертите за придобиване? Тъй като тези компании вярват, че могат да постигнат по -голяма рентабилност с активите на Anadarko, отколкото Anadarko би могла сама по себе си благодарение на „синергии„Това ще бъде създадено чрез комбиниране на компании.
Правилни ли са Chevron и Occidental? Разбира се, ще има известни икономии на разходи чрез намаляване на разходите за управление - имате нужда само от един главен изпълнителен директор, един маркетинг отдел, един отдел по човешки ресурси и т.н. да управлява комбинирана компания в края на краищата - но само времето ще покаже дали синергиите всъщност ще се осъществят.
Дотогава, ако тези компании са готови да платят премия за акциите, Уолстрийт ще се радва да повиши цената и да им ги продаде.
Russell 2000 & S&P 500
S&P 500 едва се движи днес. Индексът имаше само диапазон от 10.78 пункта и затвори едва 0.22% под мястото, където се отвори.
Ако бях видял този вид ценово действие при друго обстоятелство, може би бих се притеснил повече, че тази свещна формация е a въртящ се доджи сигнализиране за края на възходящия тренд. Въпреки това, виждайки почти нищо освен въртящи се доджи през последните няколко седмици - през цялото време, докато S&P 500 се движеше все по -нагоре - ме прави малко по -малко нервен от предстоящото мечешко отдръпване.
Увереността ми се засилва още повече, когато виждам Ръсел 2000 затваряне на 1,588.132 - оспорване на ниво на съпротивление това може да се окаже деколтето на обратна глава и рамене бичи модел на продължение. Акциите с малка капитализация, като тези, които съставляват Russell 2000, са склонни да напредват, когато търговците са уверени в бъдещата сила на пазара и се отдръпват, когато търговците станат нервни.
Днешният бичи ход в Russell 2000 показва, че търговците са уверени, а не нервни. И ако са толкова уверени, днешните въртящи се доджита на S&P 500 вероятно ще бъдат стъпка по пътя към индекса, установяващ нов исторически връх.
Прочетете още:
Петте най -големи придобивания в историята
Сливания срещу Придобивания: Каква е разликата?
Сливания и придобивания: Път към печеливши сделки
Индикатори на риска - щатски долар
Щатският долар (USD) се повиши днес, когато търговците се стичат до силата на американските финансови пазари - купуват американски акции и Министерството на финансите на САЩ предават юмрук-и бягат от предизвиканата от Brexit геополитическа нестабилност в Европа и Съединените щати Царство.
Виждайки силен щатски долар, засилва разказа, че САЩ се справят сравнително добре в сравнение с останалите глобалната икономика, това може да има и отрицателно въздействие върху многонационалните фирми, които генерират голям процент от приходите си в чужбина. С увеличаването на щатския долар приходите, генерирани в други валути, стават по -малко, след като бъдат репатрирани в Съединените щати и се преобразуват от валутата на произход в щатски долари.
Например, ако една компания е генерирала 1 евро приходи преди една година, тя може да замени тези 1 евро за 1,22 долара. Ако обаче същата тази компания генерира същия 1 евро днес, тя би могла да го замени само за 1,11 долара. Капацитетът на компанията за генериране на приходи не се е променил, но внезапно печели 0,11 долара по-малко, отколкото преди година, поради валутния курс.
Не сме достатъчно дълбоко в това сезон на печалбите за да разберем дали това ще бъде основна заплаха за приходите през първото тримесечие на 2019 г., но ако щатският долар продължава засилват, търговците ще стават все по -загрижени, че можем да почувстваме мечешкото влияние Q2 или Q3.
Прочетете още:
Каква е връзката между цените на акциите в САЩ и стойността на щатския долар?
Държави, които са най -засегнати от силен щатски долар
Как щатският долар стана световната резервна валута
В крайна сметка - трябва да изчакате още един ден
S&P 500 не достигна нов исторически връх днес, но има големи шансове, че няма да се налага да чакаме повече.
Прочетете още:
Защо интелигентните пари се продават на върха на бичи пазар
Какво представлява Законът за безопасно банкиране?
Научете основите на инвестирането
Харесва ли ви тази статия? Вземете повече записвам се за бюлетина на Chart Advisor.