Защо сигналите за рекордно богатство на инвеститорите предстоят проблеми

Акции и други финансови активи скочиха до рекордни върхове, допринасяйки значително за личното богатство на инвеститорите. Независимо от това, това може да представлява опасност за икономиката, според Джо ЛаВорня, главен икономист в Natixis CIB Americas, както съобщава CNBC. Той посочва, че съотношението на домакинствонетна стойност да се разполагаемлични доходи е на рекордно високо ниво. По отношение на предишните си върхове през 2000 и 2006 г. той отбелязва в бележка до клиенти, цитирана от CNBC: „А рецесията започна четири четвърти от върха на бившата и осем четвърти от зенита през последното. "

Увеличаващи се стойности на активите

Тъй като Голяма рецесия приключила през юни 2009 г., стойността на финансовите активи, притежавани от домакинствата в САЩ, нарасна с потресаващите 33,9 трилиона долара, спрямо увеличение от 10,9 трилиона долара в нефинансови активи като домове и автомобили, per Федерален резерв данни, цитирани от LaVorgna, казва CNBC. Към четвъртото тримесечие, според същите източници, американските домакинства са имали обща нетна стойност от 98,75 трилиона долара, което е рекордно 6,79 пъти над техния общ разполагаем доход от 14,55 трилиона долара.

Предишните върхове за това съотношение бяха 6,12 през първото тримесечие на 2000 г. и 6,51 през първото тримесечие на 2006 г. От края на 40 -те до края на 90 -те години съотношението е било в диапазона от 4,5 до 5,5, средно около 5,0, отново за същите източници.

От края на последното мечи пазар към приключването на 9 март 2009 г., до приключването на 21 март 2018 г., индексът S&P 500 (SPX) е нараснал с 301%. LaVorga отбелязва, че Голямата рецесия приключи през юни 2009 г. От ниското си затваряне през този месец, на 22 юни 2009 г., S&P 500 е спечелил 204%.

Индулация на активите, предизвикана от Фед

Голяма част от драматичното увеличение на стойността на финансовите активи е резултат от количествено облекчаване преследвани от Федералния резерв и други централни банки по света. Тази програма изпрати лихвените проценти до исторически ниски, почти нулеви нива чрез агресивни покупки на облигации и беше предназначена да спре финансовата криза от 2008 г. и за борба с Голямата рецесия, която започна през 2007 г.

Сега Федералният резерв е обещал да обърне курса, намалявайки огромните си дялове от облигации, което би трябвало да изпрати лихвените проценти нагоре. Междувременно бившият председател на Фед Алън Грийнспан предупреди за опасен балон на пазара на облигации, който беше произведен чрез количествено облекчаване и който трябва да изскочи, след като програмата бъде размотана. (За повече вижте също: Голямата заплаха на акциите е срив на облигации: Greenspan.)

Сега Фед се затяга

На 21 март Фед обяви увеличение на четвърт пункта Лихвен процент на Фед, задавайки нов целеви диапазон от 1,5% до 1,75%, според друг доклад на CNBC. Това е шестото повишение на лихвите от декември 2015 г., добавя CNBC, като отбелязва също, че пазарът очаква още три увеличения през 2018 г.

„Като се има предвид значението на цените на активите в икономиката и формулирането на паричната политика, хората от Фед трябва бъдете внимателни, за да не изпращате твърде ястребско съобщение, когато повишават официалните лихвени проценти ", пише LaVorgna CNBC. Той продължи: „[Председателят на Федералния резерв] Пауъл трябва да има предвид текущата ситуация и да не сигнализира за предстоящи агресивни повишения на лихвите. В противен случай цените на акциите и икономиката са в беда. "

Множество червени знамена

Има различни други индикатори, че борсата може да е близо до върха и че a мечи пазар може да е неизбежно. От една страна, според CAPE съотношение измислена от нобеловия лауреат икономист Робърт Шилер, оценката на американските акции сега е на второто си най-високо ниво досега, надхвърлено само през Dotcom Bubble години. (За повече вижте също: Защо сривът на фондовия пазар през 1929 г. може да се случи през 2018 г..)

Второ, горещите акции и горещите сектори, най -вече технологиите, са пренаселени. Дори дългогодишният технологичен бик Пол Мийкс вижда опасности дебнат. (За повече вижте също: Дългогодишният технически анализатор съветва сектора да е надценен.)

Трето, импулсно инвестиране става все по -популярен. Акциите, които са поскъпнали най -много, се преследват само поради тази причина, независимо от това основи. (За повече вижте също: Защо фондовите инвеститори играят рискова игра „Инерция“.)

Четвърто, свръх ливъридж инвеститори с рекордни нива на маржин дълг представляват рискове за себе си и за по -широкия пазар, милиардер инвестиращ гуру Уорън Бъфет предупреждава. Предишният максимум на маржин дълг беше по време на Dotcom Bubble. (За повече вижте също: Бъфет предупреждава инвеститорите да избягват заеми с пари за закупуване на акции.)

Пети, бивш FDIC ръководителят Шейла Баир е сред онези, които се страхуват от повторение на финансовата криза от 2008 г. Тя намира, че скорошната дерегулация на банките е закъсняла и недобросъвестна, и вижда проблеми от бързо нарастващия дълг сред потребителите, студентите и федералното правителство. Други наблюдатели се притесняват, че някои причини за кризата никога не са били установени. (За повече вижте също: Дерегулацията на банките може да причини повторение на кризата от 2008 г..)

И накрая, има множество индикации, че световният икономически растеж може да достигне връх. Настъпването на рецесия обикновено е катализатор за условията на мечия пазар. (За повече вижте също: Икономическият „шок“ може да деактивира биковия пазар.)