Зад оценката на WeWork за милиарди долари (RGU, BXP)

WeWork създаде шум сред горещите технологии на Ню Йорк стартиращи фирми. Компанията за споделяне на офис площи оценка нарасна и спадна драстично през първото си десетилетие. Адам Нойман и Мигел Маккелви основават WeWork през 2010 г. До 2017 г. оценката на WeWork нарасна до 17 милиарда долара, след като SoftBank Group Corp. инвестира 300 милиона долара във фирмата. Компанията беше оценена на 47 милиарда долара в началото на 2019 г., а първоначалното й публично предлагане (IPO) беше дългоочакван. IPO на WeWork в крайна сметка беше оттеглено на фона на притеснения за компанията изгаряне чрез пари. Адам Нойман подаде оставка като главен изпълнителен директор, а прогнозната стойност на WeWork спадна до между 8 и 12 милиарда долара до октомври 2019 г.

Как WeWork генерира печалба?

От първия ден на операцията Нойман каза, че WeWork е оперативен паричен поток положителен. Много мерки за оценка използват паричния поток кратни. WeWork генерира печалба чрез месечни членства, вариращи от стотици до стотици хиляди такси, в зависимост от размера и нуждите на компанията. WeWork влиза в дългосрочен план

лизинг с наемодатели и предлага места в техните хип офис пространства на а надценка. Освен това, чрез партньорство с трета страна доставчици като Chase, WeWork предлага услуги като здравеопазване и обработка на плащания на членовете на конкурентни цени.

WeWork също е разработила форма на използване на капацитета чрез създаване на атмосфера на общността. Взаимодействие лице в лице между малкия бизнес и предприемачи помага на членовете да решават взаимно проблемите си, да се обединяват за проекти и да споделят физически и човешкия капитал. Тази мрежа за поддръжка идва безплатно за WeWork. Всъщност това може да е най -ценният им актив.

Трябва ли инвеститорите да се пазят?

На въпроса дали WeWork е „еднорог“, основателите възразиха, като казаха, че не разчитат единствено на икономиката. През 2017 г. те не бяха съгласни, че оценката е завишена. Вместо това те предвиждаха растеж чрез процъфтяване на промяна в човечеството, безпрепятствено от това бизнес цикли или спекулации. Инвеститорите не трябва да забравят миналите пазарни уроци оценките на технологичните компании.

Тъй като компанията дава под наем дългосрочни лизингови договори на своите членове, те рискуват да останат в скъпи ситуации, ако търсенето рязко намалее. Мнозина твърдят, че WeWork ще издържи същите трудности, както HQ и Regus на компаниите за споделяне на офиси, които се борят с dotcom балон. И централата, и Regus подадоха молба за глава 11 защита срещу фалит. Впоследствие Regus купи щаба.

Ръководството на WeWork каза, че поддържат възглавница в случай на спад. Те приписват това на своите потоци от приходи от различни допълнителни услуги.

През 2019 г. изплащането на 1,7 милиарда долара на бившия изпълнителен директор Адам Нойман беше широко критикувано. В същото време стойността на компанията е паднала под 12 млрд. Долара, а служителите са изправени пред съкращения. Новият председател на компанията, Марсело Клер, настоя, че няма риск от фалит.

Пазарът на WeWork

Някои са предпазливи за перспективите на WeWork в случай на технически срив, защото WeWork привлича много стартиращи фирми, подкрепяни от начинания. Ако парите изсъхнат, WeWork може да загуби по -голямата част от клиентската си база. Членовете на WeWork обаче включват и големи компании, адвокати и независими фрийлансъри.

WeWork води сред нарастващите компании за офис пространство в Ню Йорк, а офисите на WeWork продължават да работят в САЩ и в световен мащаб. Нойман предполага, че WeWork се конкурира с други коворкинг пространства, а също и с офиси. Растежът на WeWork разчита на „We Generation“. Това поколение вярва в споделяща икономика и че могат да вярват в това, което правят за работа.

Според проучване от 2019 г. Съюз на свободни професии, фрийлансърите съставляват 35% от работната сила на САЩ или 57 милиона американци.

С какво WeWork се различава?

WeWork е a конкурент на пазара, навлизане на пазар, наситен със споделени офис компании. Когато Neumann и McKelvey лансираха своята идея, те започнаха като Green Desk, зелено офисно пространство, ориентирано към зелена компания. Основателите обаче казаха, че са видели възможност за по -голяма идея, по -голяма марка. Като използва общността, WeWork има за цел да направи нещо повече от компания за недвижими имоти, създавайки опит, който помага на малкия бизнес да процъфтява и да успее.

Голяма част от успеха на WeWork може да се дължи на техническата ориентация на компанията. Зад кулисите е въведена система за избор на офиси, докато жива 3-D система за моделиране работи за проектиране на сградите, за да увеличи шанса за взаимодействие. Зендеск (ZEN) софтуерът пуска билети и гарантира качествено обслужване, докато тяхното социално приложение свързва членовете виртуално.

Инвеститорите също бяха уверени в ръководството на WeWork преди отмененото IPO и оставката на Neumann. Ръководството търси „правилните хора“ чрез задълбочен процес на интервю. Те се уверяват, че служителите са свързани с работата си, предлагат компенсация на собствения капитал на всеки служител, дори на чистачите.

Очаквам

Въпреки че компанията може в крайна сметка станете публични, плановете за IPO бяха отложени в края на 2019 г. Нойман беше предположил, че IPO не трябва да се разглежда като изход. Отмяната на IPO обаче доведе до неговото собствено излизане. Новият стол, Marcelo Claure, има впечатляващ опит, но той е изправен пред огромно предизвикателство да възстанови доверието на инвеститорите в WeWork.

Долния ред

Въпреки че много потенциални инвеститори може да бъдат изплашени от трудностите на WeWork през 2019 г., полезно е да запомним, че много успешни компании са се сблъсквали с подобни проблеми. Винаги съществува риск от провал, но инвеститорите, които купуват, когато има страх на пазара, често се справят по -добре. Закупуване на Apple (AAPL), когато беше близо до фалит или Facebook (FB) няколко месеца след като противоречивото му IPO се оказа успешна инвестиция. Оставката на основателя и главен изпълнителен директор Адам Нойман вероятно сигнализира за значителна промяна в посоката в WeWork. В крайна сметка способността на WeWork да доставя стойност на своите клиенти ще определи оценката му на пазара.