Определение на теорията за сегментирането на пазара
Какво представлява теорията за сегментиране на пазара?
Теорията за сегментиране на пазара е теория, че дългосрочните и краткосрочните лихвени проценти не са свързани помежду си. Той също така посочва, че преобладаващите лихвени проценти за краткосрочни, междинни и дългосрочни облигации трябва да се разглеждат отделно като позиции на различни пазари за дългови ценни книжа.
Ключови извадки
- Теорията за сегментиране на пазара гласи, че дългосрочните и краткосрочните лихвени проценти не са свързани помежду си, тъй като имат различни инвеститори.
- Свързана с теорията за сегментирането на пазара е теорията за предпочитаното местообитание, която гласи, че инвеститорите предпочитат да останат в собствения си диапазон на падеж на облигациите поради гарантирани доходи. Всяко преминаване към различен диапазон на падеж се възприема като рисковано.
Разбиране на теорията за сегментирането на пазара
Основните изводи на тази теория са, че кривите на доходност се определят от силите на търсене и предлагане в рамките на всеки пазар/категория дълг падежи на ценни книжа и че доходността за една категория падежи не може да се използва за прогнозиране на доходността за различна категория падежи.
Теорията на сегментирането на пазара е известна още като теория на сегментираните пазари. Тя се основава на убеждението, че пазарът за всеки сегмент от облигации падежи се състои главно от инвеститори, които имат предпочитание да инвестират в ценни книжа със специфична продължителност: краткосрочна, междинна или дългосрочна.
Сегментиране на пазара теорията по-нататък твърди, че купувачите и продавачите, които изграждат пазара на краткосрочни ценни книжа, имат различни характеристики и мотивации от купувачите и продавачите на междинен и дългосрочен падеж ценни книжа. Теорията частично се основава на инвестиционните навици на различни видове институционални инвеститори, като банки и застрахователни компании. Банките обикновено предпочитат краткосрочните ценни книжа, докато застрахователните компании обикновено предпочитат дългосрочните ценни книжа.
Нежелание за промяна на категории
Свързана теория, която излага теорията за сегментирането на пазара, е предпочитана теория за местообитанията. Теорията за предпочитаните местообитания гласи, че инвеститорите са предпочели диапазони от дължини на падежите на облигациите и че повечето се отклоняват от предпочитанията си само ако им се гарантира по -висока доходност. Въпреки че може да няма установима разлика в пазарния риск, инвеститор, свикнал да инвестира в ценни книжа в рамките на определена падежна категория, често възприема промяната на категорията като рискова.
Последици за анализа на пазара
Кривата на доходността е пряк резултат от теорията за сегментирането на пазара. Традиционно, крива на доходност за облигации се изтегля във всички категории падеж, като отразява връзката между доходността между краткосрочните и дългосрочните лихвени проценти. Привържениците на теорията за сегментирането на пазара предполагат, че разглеждането на традиционна крива на доходност обхващането на всички срокове на падеж е безплодно начинание, тъй като краткосрочните лихви не предвиждат дългосрочни лихви.
