Научете за това какво е изкупуване
Какво представлява изкупуването?
Изкупуването е придобиване на контролен интерес в компания и се използва като синоним на термина придобиване. Ако залогът е купен от ръководството на фирмата, той е известен като изкупуване от страна на мениджмънта и ако се използват високи нива на дълг за финансиране на изкупуването, това се нарича изкупуване с ливъридж. Изкупуването често се случва, когато една компания е става частен.
Ключови извадки
- Изкупуването е придобиване на контролен дял в компания и се използва като синоним на термина придобиване.
- Ако залогът е закупен от ръководството на фирмата, той е известен като изкупуване от страна на мениджмънта, докато ако се използват високи нива на дълг за финансиране на изкупуването, това се нарича изкупуване с ливъридж.
- Изкупуването често се случва, когато една компания става частна.
Разбиране на изкупуването
Откупуването става, когато купувач придобие повече от 50% от компанията, което води до промяна на контрола. Фирми, които са специализирани във финансирането и улесняването на изкупуването, действат самостоятелно или заедно по сделки и обикновено се финансират от институционални инвеститори, богати лица или заеми.
В частния капитал фондовете и инвеститорите търсят компании с ниска производителност или подценяване, които могат да вземат частни и да се обърнат, преди да станат публични години по -късно. Фирмите за изкупуване участват в управленски изкупувания (MBO), в които ръководството на закупената компания поема дял. Те често играят ключови роли при изкупуване с ливъридж, което е изкупуване, което се финансира със заемни пари.
Понякога фирмата за изкупуване смята, че може да осигури по -голяма стойност за акционерите на компанията, отколкото съществуващото ръководство.
Видове изкупувания
Управляващите изкупувания (MBO) предоставят стратегия за излизане за големи корпорации, които искат да продадат дивизии, които не са част от основната им дейност, или за частни фирми, чиито собственици желаят да се пенсионират. Финансирането, необходимо за MBO, често е доста значително и обикновено е комбинация от дълг и собствен капитал, което се получава от купувачите, финансистите, а понякога и от продавача.
Откупуване с ливъридж (LBO) използват значителни суми заемни пари, като активите на компанията се придобиват често използвани като обезпечение за заемите. Компанията, изпълняваща LBO, може да осигури само 10% от капитала, а останалата част се финансира чрез дълг. Това е високорискова стратегия с висока възнаграждение, при която придобиването трябва да реализира висока възвръщаемост и парични потоци, за да изплати лихвата по дълга. Активите на целевата компания обикновено се предоставят като обезпечение за дълга, а фирмите за изкупуване понякога продават части от целевата компания, за да изплатят дълга.
Примери за изкупуване
През 1986 г. бордът на директорите на Safeway (BOD) избягва враждебните поглъщания от Хърбърт и Робърт Хафт от Dart Drug, като позволява на Kohlberg Kravis Roberts да завърши приятелски LBO на Safeway за 5,5 милиарда долара. Safeway лиши част от активите си и затвори нерентабилни магазини. След подобрения в приходите и рентабилността си, Safeway стана публично достояние през 1990 г. Робъртс спечели почти 7,2 милиарда долара от първоначалната си инвестиция от 129 милиона долара.
В друг пример, през 2007 г. Blackstone Group купи Hilton Hotels за 26 млрд. Долара чрез LBO. Blackstone вложи 5,5 млрд. Долара в брой и финансира 20,5 млрд. Долара дълг. Преди финансовата криза от 2009 г. Хилтън имаше проблеми с намаляващите парични потоци и приходи. По -късно Хилтън рефинансира при по -ниски лихвени проценти и подобрени операции. Blackstone продаде Hilton с печалба от почти 10 милиарда долара.